وفقًا للرئيس التنفيذي السابق لـ BitMEX آرثر هايز، فإن المعارك حول سقف الدين الأمريكي تخلق تقلبات نقدية واضحة تحرك الأسواق. عندما تنفق الخزانة من حسابها الرئيسي - حساب الخزانة العام، أو TGA - تدخل دولارات جديدة إلى النظام وترفع الأصول عالية المخاطر. قراءة ذات صلة: تبني البيتكوين ما زال في بدايته — نمو محتمل بنسبة 200 ضعف، كما يقول توم لي لاحقًا، عندما تعيد الخزانة ملء TGA عن طريق بيع الديون، يتم سحب النقد مرة أخرى وتعود الضغوط إلى الأسهم والعملات المشفرة، كما قال. يشير هايز إلى عام 2023 كمثال واضح، عندما كانت هناك مجموعة كبيرة من الأموال في منشأة إعادة الشراء العكسي التابعة للاحتياطي الفيدرالي - حوالي 2.5 تريليون دولار - متاحة لإعادتها إلى الأسواق. مقاييس السوق والتحركات الأخيرة يمكن للمتداولين رؤية التأثيرات في حركة الأسعار. جاء انخفاض البيتكوين الأخير نحو منطقة 80,000 دولار بعد فترة من قلة السيولة، والارتداد إلى ما فوق 91,000 دولار جعل العديد من المستثمرين يتساءلون عما إذا كان البيع قد شكل قاعًا للدورة. اكتسب سوق العملات المشفرة أرضية يوم الاثنين، مع ارتفاع إجمالي القيمة السوقية إلى ما يزيد قليلاً عن 3 تريليون دولار، بزيادة 1.2% في الـ 24 ساعة الأخيرة. ارتفع البيتكوين إلى 92,120 دولارًا، بزيادة 1.50% في اليوم وما يقرب من 6.5% أعلى على مدار الأسبوع. تم تداول الإيثريوم حول 3,160 دولارًا بعد ارتفاع يومي بنسبة 4% وقفزة أسبوعية بنسبة 11%. كشفت التقارير أن هذه التحركات تأتي مع مراقبة المتداولين لتدفقات الدولارات الكبيرة المرتبطة بعمليات الخزانة الأمريكية وتحركات الميزانية العمومية للبنك المركزي. تقف المكاسب الأصغر في اليوم الأخير مقابل عوائد أسبوعية أكبر للعديد من الرموز الرئيسية، مما يظهر أن التقلبات لا تزال واسعة ولكن اهتمام الشراء قد ظهر مرة أخرى. لماذا يبدو عام 2025 مختلفًا استنادًا إلى التقارير، يقول هايز إن عام 2025 ليس مثل عام 2023. أرصدة إعادة الشراء العكسي التي ساعدت في تغذية الارتفاع السابق قد اختفت إلى حد كبير، وضاقت السيولة بما يقرب من 1 تريليون دولار بين يوليو وأواخر عام 2025 مع إصدار الخزانة للديون وقيام الاحتياطي الفيدرالي بالتشديد الكمي. كان هذا الجفاف في النقد المتاح عائقًا للأصول عالية المخاطر وساعد في دفع الأسعار للانخفاض. الآلية بسيطة: النقد الأقل الذي يلاحق الأصول يميل إلى تقليل العروض وتوسيع انخفاضات الأسعار. رد فعل الأسعار والتأثيرات عبر الأسواق قصة السيولة لا تقتصر على العملات المشفرة. استجابت الأسهم والذهب والعقارات لنفس تحولات التدفق خلال الدورة السابقة. يقدر هايز أن حوالي 2.5 تريليون دولار من السيولة تم إعادة نشرها بشكل فعال من منشآت الاحتياطي الفيدرالي إلى الأسواق في عام 2023، مما ضخم المكاسب عبر فئات الأصول. عندما كان هذا المصدر غائبًا في عام 2025، تكثف ضغط البيع وارتفعت التقلبات. قراءة ذات صلة: صحوة البيتكوين الهائلة: عملتان فعليتان تفتحان 179 مليون دولار بعد 13 عامًا ظروف السوق المواتية يقول هايز إن البيئة قد تحولت بطريقة إيجابية. وضع الاحتياطي الفيدرالي التشديد الكمي على وقف مؤقت، وضغط السيولة في سوق الخزانة يهدأ، و TGA قريب من حيث يريده المسؤولون، والبنوك تبدأ في فتح صنابير الإقراض مرة أخرى. ينظر إلى الانزلاق نحو 80,000 دولار على أنه قاع الدورة ويتوقع ضغطًا تصاعديًا مع تحسن الظروف النقدية. وفقًا لوجهة نظره، تخلق هذه العوامل معًا بيئة للارتفاع المتجدد. الصورة المميزة من Unsplash، الرسم البياني من TradingViewوفقًا للرئيس التنفيذي السابق لـ BitMEX آرثر هايز، فإن المعارك حول سقف الدين الأمريكي تخلق تقلبات نقدية واضحة تحرك الأسواق. عندما تنفق الخزانة من حسابها الرئيسي - حساب الخزانة العام، أو TGA - تدخل دولارات جديدة إلى النظام وترفع الأصول عالية المخاطر. قراءة ذات صلة: تبني البيتكوين ما زال في بدايته — نمو محتمل بنسبة 200 ضعف، كما يقول توم لي لاحقًا، عندما تعيد الخزانة ملء TGA عن طريق بيع الديون، يتم سحب النقد مرة أخرى وتعود الضغوط إلى الأسهم والعملات المشفرة، كما قال. يشير هايز إلى عام 2023 كمثال واضح، عندما كانت هناك مجموعة كبيرة من الأموال في منشأة إعادة الشراء العكسي التابعة للاحتياطي الفيدرالي - حوالي 2.5 تريليون دولار - متاحة لإعادتها إلى الأسواق. مقاييس السوق والتحركات الأخيرة يمكن للمتداولين رؤية التأثيرات في حركة الأسعار. جاء انخفاض البيتكوين الأخير نحو منطقة 80,000 دولار بعد فترة من قلة السيولة، والارتداد إلى ما فوق 91,000 دولار جعل العديد من المستثمرين يتساءلون عما إذا كان البيع قد شكل قاعًا للدورة. اكتسب سوق العملات المشفرة أرضية يوم الاثنين، مع ارتفاع إجمالي القيمة السوقية إلى ما يزيد قليلاً عن 3 تريليون دولار، بزيادة 1.2% في الـ 24 ساعة الأخيرة. ارتفع البيتكوين إلى 92,120 دولارًا، بزيادة 1.50% في اليوم وما يقرب من 6.5% أعلى على مدار الأسبوع. تم تداول الإيثريوم حول 3,160 دولارًا بعد ارتفاع يومي بنسبة 4% وقفزة أسبوعية بنسبة 11%. كشفت التقارير أن هذه التحركات تأتي مع مراقبة المتداولين لتدفقات الدولارات الكبيرة المرتبطة بعمليات الخزانة الأمريكية وتحركات الميزانية العمومية للبنك المركزي. تقف المكاسب الأصغر في اليوم الأخير مقابل عوائد أسبوعية أكبر للعديد من الرموز الرئيسية، مما يظهر أن التقلبات لا تزال واسعة ولكن اهتمام الشراء قد ظهر مرة أخرى. لماذا يبدو عام 2025 مختلفًا استنادًا إلى التقارير، يقول هايز إن عام 2025 ليس مثل عام 2023. أرصدة إعادة الشراء العكسي التي ساعدت في تغذية الارتفاع السابق قد اختفت إلى حد كبير، وضاقت السيولة بما يقرب من 1 تريليون دولار بين يوليو وأواخر عام 2025 مع إصدار الخزانة للديون وقيام الاحتياطي الفيدرالي بالتشديد الكمي. كان هذا الجفاف في النقد المتاح عائقًا للأصول عالية المخاطر وساعد في دفع الأسعار للانخفاض. الآلية بسيطة: النقد الأقل الذي يلاحق الأصول يميل إلى تقليل العروض وتوسيع انخفاضات الأسعار. رد فعل الأسعار والتأثيرات عبر الأسواق قصة السيولة لا تقتصر على العملات المشفرة. استجابت الأسهم والذهب والعقارات لنفس تحولات التدفق خلال الدورة السابقة. يقدر هايز أن حوالي 2.5 تريليون دولار من السيولة تم إعادة نشرها بشكل فعال من منشآت الاحتياطي الفيدرالي إلى الأسواق في عام 2023، مما ضخم المكاسب عبر فئات الأصول. عندما كان هذا المصدر غائبًا في عام 2025، تكثف ضغط البيع وارتفعت التقلبات. قراءة ذات صلة: صحوة البيتكوين الهائلة: عملتان فعليتان تفتحان 179 مليون دولار بعد 13 عامًا ظروف السوق المواتية يقول هايز إن البيئة قد تحولت بطريقة إيجابية. وضع الاحتياطي الفيدرالي التشديد الكمي على وقف مؤقت، وضغط السيولة في سوق الخزانة يهدأ، و TGA قريب من حيث يريده المسؤولون، والبنوك تبدأ في فتح صنابير الإقراض مرة أخرى. ينظر إلى الانزلاق نحو 80,000 دولار على أنه قاع الدورة ويتوقع ضغطًا تصاعديًا مع تحسن الظروف النقدية. وفقًا لوجهة نظره، تخلق هذه العوامل معًا بيئة للارتفاع المتجدد. الصورة المميزة من Unsplash، الرسم البياني من TradingView