اليابان تنقل التشفير إلى قانون الأوراق المالية - قواعد أكثر صرامة وحملات قمع للمنصات قادمة

تستعد اليابان لأكبر إصلاح شامل للإشراف على الكريبتو منذ ما يقرب من عقد، مما يمهد الطريق لنظام سيعامل الأصول الرقمية بشكل أقرب بكثير إلى منتجات الاستثمار التقليدية.

تأتي هذه الخطوة بعد شهور من المداولات الحكومية وسلسلة من المقترحات التنظيمية التي ظهرت باستمرار خلال عامي 2024 و2025.

معًا، تظهر تحولًا حاسمًا في كيفية عزم البلاد على إدارة نشاط التداول وعمليات البورصة وحماية المستثمرين.

هيئة الخدمات المالية تدفع نحو إفصاح أكثر صرامة للتوكن لمعالجة المضاربة والمخاطر

جاءت أحدث خطوة هذا الأسبوع بعد أن أصدرت هيئة الخدمات المالية تقريرًا مفصلاً من مجموعة العمل التابعة لمجلس النظام المالي.

تضع الوثيقة خطة لنقل تنظيم الكريبتو بعيدًا عن قانون خدمات الدفع، الذي حكم القطاع منذ عام 2016، إلى قانون الأدوات المالية والبورصة.

سيضع هذا التغيير العملات المشفرة تحت نفس المظلة القانونية المستخدمة لتداول الأوراق المالية والإفصاحات وقواعد سلوك السوق. وقال المنظمون إن التحول يعكس كيف تغير السوق، مشيرين إلى أن معظم المستخدمين يتعاملون الآن مع الكريبتو كاستثمار.

تظهر البيانات الحكومية أن أكثر من 86% من المستخدمين المحليين يتداولون مع توقع مكاسب سعرية طويلة المدى، بينما تجاوزت الإيداعات عبر المنصات المسجلة خمسة تريليونات ين.

وخلصت مجموعة العمل إلى أن الإطار الحالي لم يعد يتناسب مع المخاطر التي يشكلها قطاع يهيمن عليه التداول المضاربي والتدفقات الاستثمارية الكبيرة ومخططات إصدار التوكن المعقدة.

من خلال وضع الكريبتو داخل كتاب قواعد الأوراق المالية، تعتزم السلطات فرض متطلبات إفصاح أكثر صرامة، خاصة لبيع التوكن التي تجريها البورصات.

يسلط التقرير الضوء على العروض الأولية للبورصة، مؤكدًا على الحاجة إلى معلومات ما قبل البيع وتدقيق العقود الذكي المستقل ووصف أوضح لمن يتحكم في المشروع.

حتى الأصول اللامركزية بالكامل ستخضع لتدقيق أكثر دقة، مع مسؤولية البورصات عن تقديم تقييمات محايدة للمخاطر للمستخدمين بناءً على بيانات يمكن التحقق منها.

تدعو التوصيات أيضًا إلى قواعد صريحة للتداول من الداخل تغطي أحداثًا مثل إدراج التوكن واختراقات النظام الرئيسية وعمليات البيع واسعة النطاق من قبل المصدرين.

ستنطبق هذه الأحكام على موظفي البورصة ومطوري التوكن والأطراف الأخرى ذات الصلة الذين قد يصلون إلى معلومات غير مفصح عنها.

يعكس هذا النهج الإصلاحات الجارية في أوروبا وكوريا الجنوبية، حيث قدمت السلطات بالفعل معايير التداول من الداخل لقطاع الأصول الرقمية.

اليابان تفتح الباب للشركات التابعة للعمالقة الماليين بموجب القاعدة الجديدة

ستواجه البورصات العاملة في اليابان معايير مماثلة للوسطاء الذين يتعاملون في الأوراق المالية. سيُطلب منهم تقييم قدرة المستخدمين على تحمل المخاطر قبل السماح بالتداول المعقد أو شديد التقلب.

تقدم الخطة أيضًا حدودًا استثمارية لعروض التوكن التي لم تكمل عمليات التدقيق المالي، في محاولة لمنع تعرض المستخدمين العاديين لضغط البيع المفاجئ بمجرد بدء التداول.

من المتوقع أن تلعب المؤسسات المالية التقليدية دورًا أكبر أيضًا. بينما ستظل البنوك وشركات التأمين ممنوعة من إدارة البورصات مباشرة، يعتزم المنظمون السماح للشركات التابعة لها بتقديم تداول الكريبتو من خلال قنوات خاضعة للإشراف الدقيق.

يأتي الانتقال المخطط له جنبًا إلى جنب مع سلسلة من السياسات ذات الصلة التي تكشفت على مدار الأشهر الأخيرة.

في نوفمبر، اقترحت هيئة الخدمات المالية نظام تسجيل لمقدمي خدمات الحفظ وشركات برمجيات التداول الخارجية بعد أن كشف اختراق DMM Bitcoin العام الماضي عن نقاط ضعف في أنظمة الطرف الثالث.

قبل ذلك بأيام، أكد المسؤولون دعمهم لمشروع تجريبي مشترك للعملة المستقرة يشمل أكبر ثلاثة بنوك يابانية، وهو جهد من شأنه إنشاء إطار عمل مشترك لإصدار توكنات رقمية مدعومة بالين.

تشمل المقترحات الأخرى قيد المراجعة السماح للمجموعات المصرفية بالتسجيل كمشغلي بورصة، وتوسيع الوصول للمستثمرين الأفراد، وتقريب إدارة الكريبتو من الهيكل المستخدم للأسهم والسندات الحكومية.

كما يتقدم الإصلاح الضريبي. تستعد الحكومة لاستبدال معدل الضريبة التصاعدي الحالي، الذي يمكن أن يصل إلى 55%، بضريبة ثابتة بنسبة 20% على مكاسب الكريبتو بدءًا من عام 2026.