تسلط DWF Ventures الضوء على تحركات سوق الكريبتو الإجمالية لعام 2025

• تضمنت الإشارات المبكرة خططًا لـ احتياطي بيتكوين الاستراتيجي وزخمًا متجددًا حول مبادرة World Liberty Financial المدعومة من عائلة ترامب وطموحاتها في عملة مستقرة USD1.
• اتخذ الوضوح التنظيمي خطوة أخرى إلى الأمام عندما عين ترامب بول أتكينز رئيسًا جديدًا لـ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وأطلق فريق عمل مخصص للكريبتو.

لم تكن رحلة صناعة الكريبتو خلال عام 2025 هادئة على الإطلاق. لقد كان عامًا تميز بتناقضات حادة. اصطدم الإفراط المضاربي بالتقدم التنظيمي، وتدفق راس المال المؤسسي إلى جانب عمليات تصفية تاريخية، وبدأت ترقيات البنية التحتية الموعودة منذ فترة طويلة أخيرًا في إثبات قيمتها. معًا، رسمت هذه اللحظات صورة لصناعة تتخلص من جلدها القديم بينما لا تزال تتصارع مع غرائزها كما ذُكر في مقال حديث على X بواسطة DWF Ventures.

بالنظر إلى الوراء ربعًا تلو الآخر، يبرز عام 2025 كفصل تكويني في التطور طويل الأجل للكريبتو.

الربع الأول: السياسة، العملات الميمية، وهزات السوق

افتتح العام بتحول سياسي درامي. كان تنصيب دونالد ترامب في 20 يناير بداية موقف ودي بشكل ملحوظ تجاه الكريبتو من البيت الأبيض. تضمنت الإشارات المبكرة خططًا لـ احتياطي بيتكوين الاستراتيجي وزخمًا متجددًا حول مبادرة World Liberty Financial المدعومة من عائلة ترامب وطموحاتها في عملة مستقرة USD1. هذه التحركات غيرت على الفور المشاعر السوقية، مما عزز التوقعات بأن واشنطن ستتخذ نهجًا أكثر استيعابًا للأصول الرقمية.

لم يلفت أي شيء الانتباه بشكل أكثر وضوحًا من إطلاق عملة ترامب الميمية. بينما كانت العملات الميمية جزءًا من ثقافة الكريبتو منذ فترة طويلة، وصل هذا الحدث إلى نطاق غير مسبوق. ارتفعت السيولة، وانفجرت الأحجام، وشُعرت التأثيرات المتموجة عبر البورصات المركزية والمنصات على السلسلة ووسائل التواصل الاجتماعي. للأفضل أو للأسوأ، رسخت العملات الميمية كقوة مستمرة بدلاً من كونها حداثة عابرة.

قدم يناير أيضًا صدمة تكنولوجية. أطلقت DeepSeek نموذج الاستدلال R1 الخاص بها، لتضع نفسها كمنافس موثوق لـ OpenAI بتكاليف أقل بكثير وإمكانية وصول أوسع. كان رد فعل السوق الأولي قاسيًا، مما أدى إلى انخفاضات في التقييم عبر كل من الأسهم والكريبتو. ومع ذلك، مع استقرار الأمور، أصبح التأثير طويل المدى واضحًا. عجل النموذج بالابتكار، وحفز عمليات الدمج، واستفاد في النهاية المطورون والمستخدمون النهائيون عبر Web3 والتطبيقات قائمة على الذكاء الاصطناعي.

وصلت الثقة المؤسسية بقوة عندما حصلت منصة بينانس على استثمار بقيمة 2 مليار دولار من MGX ومقرها أبوظبي، المدعومة من حكومة الإمارات العربية المتحدة. كان أكبر استثمار منفرد تم في شركة كريبتو على الإطلاق، مما عزز فكرة أن اللاعبين السياديين والمؤسسيين لم يعودوا راضين بالبقاء على الهامش.

ومع ذلك، ظلت نقاط الضعف قائمة. كان حادث أمني كبير في Bybit بمثابة تذكير بأنه حتى مع نمو رأس المال والشرعية، تظل الصناعة معرضة لتهديدات إلكترونية متطورة. على الرغم من أن المستخدمين حصلوا على تعويض كامل، أعاد الاختراق إشعال المحادثات حول معايير الحفظ وإدارة المخاطر.

الربع الثاني: التنظيم، الخزائن، والمنافسة على السلسلة

اتخذ الوضوح التنظيمي خطوة أخرى إلى الأمام عندما عين ترامب بول أتكينز رئيسًا جديدًا لـ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وأطلق فريق عمل مخصص للكريبتو. أرسل قرار الإدارة بإسقاط دعوى Ripple الطويلة إشارة قوية. بدا أن عصر العداء التنظيمي يفسح المجال لاستيعاب منظم.

في غضون ذلك، اكتسبت رواية جديدة زخمًا في الأسواق العامة. ظهرت خزائن الأصول الرقمية، وهي شركات مدرجة علنًا تحتفظ بالكريبتو في ميزانياتها العمومية، كوسيلة شائعة بشكل متزايد لمستثمري الأسهم. بينما كانت MicroStrategy رائدة النموذج، نقل الداخلون الجدد مثل Bitmine وSharplink Gaming الأضواء نحو تراكم الإيثيريوم. اكتسبت هذه الاتجاهات زخمًا خلال الصيف وحتى الربع التالي.

ظل النشاط على السلسلة حيويًا حيث بدأت "حروب منصات الإطلاق" بجدية. طرحت منصات إطلاق الرموز المتنافسة هياكل حوافز متنوعة وآليات إطلاق، وكلها مصممة لجذب السيولة والحفاظ على الزخم. في الوقت نفسه، كشفت Coinbase عن بروتوكول x402، معيار يسمح بدمج المدفوعات على السلسلة مباشرة في واجهات برمجة التطبيقات. مع أهمية خاصة لـ وكيل الذكاء الاصطناعي، وضعت كفاءة البروتوكول وتكاليفه المنخفضة كوحدة بناء أساسية للتطبيقات المستقبلية.

الربع الثالث: العملات المستقرة، خفض الأسعار، وتوسيع الوصول

وصلت واحدة من أهم المعالم في العام مع الاكتتاب العام الأولي لـ Circle. كواحدة من أكبر الشركات الأصلية في الكريبتو المدرجة في بورصة نيويورك، ولد ظهور Circle اهتمامًا قويًا من المستثمرين وعزز الثقة في شركات الأصول الرقمية المنظمة. إلى جانب الاكتتاب العام الأولي، أعلنت Circle عن ARC، سلسلة عملة مستقرة مدعومة بـ USDC والتي جذبت الانتباه بسرعة من عمالقة التمويل التقليدي.

تبع ذلك تقدم تشريعي. تم التوقيع على قوانين GENIUS وClarity، مما وفر إرشادات طال انتظارها حول كيفية إصدار ودعم وتنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة. بالنسبة للمصدرين والمستخدمين على حد سواء، كان هذا نقطة تحول، ليحل محل عدم اليقين بإطار تشغيلي أوضح.

في سبتمبر، تغيرت الظروف الاقتصادية الكلية. قدم المجلس الاحتياطي الاتحاد أول خفض للأسعار في الدورة، بتقليل 25 نقطة أساس وسط تباطؤ النمو وعدم اليقين في التضخم. عززت توقعات مزيد من التخفيف الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك الكريبتو.

مالت منصات التجزئة أيضًا بشكل أكبر نحو الأصول الرقمية. أعلنت Robinhood عن خطط لشبكة الطبقة الثانية الخاصة بها وعروض الأسهم المميزة، مما يتيح ساعات تداول ممتدة ويشير إلى تكامل أعمق بين التمويل التقليدي وسكك الكريبتو.

الربع الرابع: اختبارات الضغط، الأسواق الجديدة، والبنية التحتية الناضجة

مع تسارع التبني، ظهرت نقاط ضغط. في 10 أكتوبر، شهدت الأسواق أكبر حدث تصفية في تاريخ الكريبتو، مما محا أكثر من 19 مليار دولار من الصفقات الرافعة المالية. بتحريض من التعريفات الأمريكية على الواردات الصينية، كشف حجم السقوط المتتالي عن هشاشات هيكلية في البنية التحتية للسوق وزعزع ثقة المستثمرين.

في مكان آخر، ارتفعت شعبية أسواق التنبؤ. جمع Kalshi مبلغ 1 مليار دولار، لتقييم المنصة عند 11 مليار دولار، مما أثبت صحة الفئة على المستوى المؤسسي. جذبت السيولة المحسنة والعروض الأوسع وتجربة المستخدم الأفضل جمهورًا أوسع.

ولدت سلاسل بلوكتشين جديدة مثل Monad وMegaETH وStable توقعات قوية حيث تدفق رأس المال إلى نظمها البيئية. في الوقت نفسه، تضاعفت بطاقات الكريبتو والبنوك الجديدة، متنافسة بقوة على المكافآت وسهولة الانضمام. مع دخول المزيد من العلامات التجارية الراسخة المجال، وازن المستخدمون بشكل متزايد بين الحوافز والأمان والثقة.

واصلت الأصول الواقعية صعودها. اكتسبت المنتجات المميزة مثل BUIDL من BlackRock وVBILL من VanEck زخمًا، بينما سجلت Solana نموًا من ثلاثة أرقام في نشاط RWA. لم تحسن هذه الأصول الوصول إلى العائدات التقليدية فحسب، بل فتحت أيضًا فائدة جديدة من خلال التكامل مع إقراض DeFi.

النظر إلى المستقبل

بأثر رجعي، كان عام 2025 عام توحيد وإثبات. تسارع التبني المؤسسي، وتوسع عرض عملة مستقرة بأكثر من 50 في المائة، وتجاوزت العملات المستقرة ذات العائد 20 مليار دولار في التداول. ارتفعت أحجام المشتقات على السلسلة، مما ضيق الفجوة مع البورصات المركزية، بينما نمت RWAs من 4 مليارات دولار إلى 18 مليار دولار في القيمة.

على الرغم من التقلبات والانتكاسات، أظهرت الصناعة المرونة والنضج. انتقل الكريبتو في عام 2025 من المضاربة المحضة نحو بنية تحتية مالية موثوقة. مع وضع الأسس بقوة الآن، تم إعداد المسرح للفصل التالي. يبدو الطريق إلى 2026 أي شيء إلا هادئًا.