ملخص أسبوعي لتنظيمات الكريبتو: ترامب يختار مرشح الاحتياطي الفيدرالي وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تصدر تحذيراً بشأن الترميز

آلة السياسة الخاصة بالكريبتو في واشنطن تغير مسارها مرة أخرى.

تُظهر العناوين التنظيمية لهذا الأسبوع توتراً مألوفاً: المشرعون والوكالات يتقدمون نحو قواعد أوضح، لكن المسار يبقى فوضوياً ومُسيَّساً ومتشابكاً بعمق مع صراعات القوة المالية الأوسع.

من ترشيح مفاجئ في نظام الاحتياطي الفيدرالي إلى تحذيرات جديدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية حول اقتصاديات التوكن، قدم الأسبوع لمحة عن وجهة التنظيم الأمريكي للكريبتو في عام 2026 - وما الذي لا يزال يقف في الطريق.

اختيار ترامب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى ميل مؤيد لبيتكوين

أكد الرئيس دونالد ترامب يوم الجمعة أنه ينوي ترشيح كيفن وارش كرئيس قادم لنظام الاحتياطي الفيدرالي، ليحل محل جيروم باول عندما تنتهي فترته في مايو.

يُنظر إلى وارش، الحاكم السابق في نظام الاحتياطي الفيدرالي وممثل مجموعة العشرين، على نطاق واسع بأنه أكثر انفتاحاً على الأطر النقدية غير التقليدية، وهو عامل جذب انتباه مناصري بيتكوين الذين يرون الأصل كتحوط ضد انخفاض قيمة العملة على المدى الطويل.

في حين أن رئيس نظام الاحتياطي الفيدرالي لا ينظم الكريبتو مباشرة، فإن التعيين قد يشكل الظروف الاقتصادية الكلية، وعلم نفس السوق، والنبرة السياسية حول الابتكار المالي.

قانون CLARITY يتقدم - بالكاد

اتخذ قانون CLARITY المنتظر منذ فترة طويلة خطوة أقرب إلى الواقع بعد أن قدمت لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ نسختها من مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية لهيكل السوق في تصويت ضيق 12-11.

يسعى التشريع إلى نقل الإشراف الأمريكي بعيداً عن الغموض المدفوع بالإنفاذ نحو ولاية قضائية قانونية أوضح، مما يمنح CFTC السلطة الأساسية على أسواق السلع الرقمية الفورية مع ترك هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتنظيم مبيعات عقود الاستثمار.

لكن مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية لا يزال هشاً. وافق السيناتور روجر مارشال على تأجيل تعديل مثير للجدل حول رسوم السحب والذي كان يهدد بانهيار عملية المراجعة بالكامل، مما يظهر كيف يمكن لمعارك الضغط المالي غير المرتبطة أن تعرقل تشريعات الكريبتو في اللحظة الأخيرة.

Ripple تجد حليفاً غير متوقع في هيئة الأوراق المالية والبورصات

جاء أحد التطورات الرئيسية من تيريزا جودي جيين، المحامية السابقة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، التي قدمت تعليقات عامة تدعم حجة Ripple بأن المضاربة وحدها يجب ألا تؤدي تلقائياً إلى تنظيم الأوراق المالية.

يعزز موقفها دفعاً متزايداً للسياسة لفصل الأصل الأساسي عن عقد الاستثمار - وهو تمييز يمكن أن يعيد تشكيل كيفية تصنيف التوكنات ذات الجودة العالية في الأطر المستقبلية.

هيئة الأوراق المالية والبورصات ترسم خطاً على الأوراق المالية المرمزة

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية واحداً من أوضح بياناتها حتى الآن حول اقتصاديات التوكن هذا الأسبوع: لا يؤدي تغليف سهم أو سند في البنية التحتية للبلوكتشين إلى تغيير هويته القانونية.

شدد المنظمون على أن الأوراق المالية المرمزة تظل أوراقاً مالية بموجب القانون الفيدرالي بغض النظر عن الشكل. مع انتقال اقتصاديات التوكن من المشاريع التجريبية إلى المنتجات المالية الحقيقية، تقول الوكالة أن "المعالجة على السلسلة" لا تعني "خارج القواعد".

البيت الأبيض يتدخل مع توقف نقاش العملة المستقرة

مع استمرار المفاوضات، يعقد البيت الأبيض اجتماعاً لمديري الكريبتو التنفيذيين، وقادة البنوك، ومجموعات الضغط في 2 فبراير لحل النزاعات حول قانون CLARITY، خاصة حول كيفية التعامل مع فوائد ومكافآت عملة مستقرة.

لم يتم التوصل إلى تسوية بشأن الاقتراح حتى الآن، على الرغم من ما يقرب من أسبوعين من المفاوضات، كما أشار المطلعون. إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق بحلول يوم الاثنين، فمن المرجح أن يتم تأجيل الاجتماع، أضافوا. يعكس الاجتماع مدى مركزية عملة مستقرة في المرحلة النهائية التنظيمية.

أسئلة الإنفاذ بعد إغلاق وحدة وزارة العدل

انتقد ستة أعضاء بمجلس الشيوخ الأمريكي، بما في ذلك إليزابيث وارن وريتشارد دوربين، نائب المدعي العام تود بلانش بسبب قراره بإغلاق وحدة جرائم الكريبتو في وزارة العدل بينما يُزعم أنه يحتفظ بأصول كريبتو شخصية.

تثير الحادثة أسئلة غير مريحة حول أولويات الإنفاذ، وتضارب المصالح، والتزام الحكومة الفيدرالية بمراقبة التمويل غير المشروع في الأسواق الرقمية.

أسواق التنبؤ تدخل دائرة الضوء

أخيراً، تُظهر CFTC أن منصات مثل Polymarket و Kalshi قد تواجه قريباً كتاب قواعد أوضح. قال الرئيس مايك سيليج إن الوكالة تدعم الابتكار القانوني، لكنها تريد معايير أكثر تحديداً لعقود الأحداث مع انفجار أسواق التنبؤ في الحجم.

الصورة الأكبر

بشكل إجمالي، تشير تطورات هذا الأسبوع إلى أن الولايات المتحدة تتحرك بشكل أقرب إلى حقبة تنظيمية ما بعد الإنفاذ، ولكن فقط من خلال التسوية السياسية، وصراعات القوة المؤسسية، والضغط المتزايد من كل من وول ستريت والشركات الأصلية للكريبتو.

الوضوح قادم. لكنه لن يأتي بشكل نظيف.