توقعات كوالكوم تهز الثقة في عائدات الهواتف المحمولة

تعرض سهم Arm لضربة قوية ليلة الأربعاء، منخفضًا بنسبة 7.48% بعد ساعات التداول، وبحلول صباح الخميس، اتسع الانهيار إلى 10%، على الرغم من أن الشركة حققت إيرادات قياسية.

المشكلة هنا أن وول ستريت أرادت رؤية 519.9 مليون دولار من إيرادات الترخيص، لكن Arm حققت فقط 505 مليون دولار، مما أثار استياء قاعة التداول نوعًا ما.

لكن هذا لم يكن السبب الوحيد الذي جعل المتداولين يتراجعون. لم يعجبهم أيضًا التوجيهات الضعيفة للشركة أو الأخبار السيئة من Qualcomm، أحد أكبر عملاء Arm.

توقعات Qualcomm تهز الثقة في الإتاوات المتنقلة

قالت Qualcomm إن نقص الذاكرة يضر بإنتاج الهواتف الذكية، وانخفض سهمها بنحو 10% بعد ساعات التداول، كما أفاد Cryptopolitan. هذا أخاف الجميع الذين يراقبون Arm أيضًا، حيث لا يزال جزء كبير من أعمالها يعتمد على مصنعي الهواتف.

قال Andrew Jackson من Ortus Advisors ما كان الكثير من الناس يفكرون فيه بالفعل. "تحاول Arm التنويع في رقائق وكيل الذكاء الاصطناعي المستخدمة في مراكز البيانات/الخوادم، لكن نجاح ذلك لا يزال غير مؤكد، ولا يزال نموذج أعمالها يعتمد بشكل كبير على الإتاوات من الرقائق المستخدمة في المنتجات الاستهلاكية مثل الهواتف المحمولة."

هذا الاعتماد أصبح الآن مشكلة. أثار تحذير Qualcomm بشأن إمدادات الذاكرة أسئلة جدية. إذا انخفض إنتاج الهواتف في الصين هذا العام، فقد يتعرض دخل Arm من الإتاوات لضربة كبيرة. وكانت الإتاوات أكبر جزء من إيرادات Arm في الربع الماضي. بلغت 737 مليون دولار، بزيادة 27% عن العام الماضي.

على الرغم من انخفاض الترخيص، بلغ إجمالي الإيرادات للربع رقمًا قياسيًا قدره 1.242 مليار دولار، بزيادة 26% على أساس سنوي. هذا تجاوز SmartEstimates من LSEG، التي تفضل المحللين ذوي السجلات الأفضل. حاول الرئيس التنفيذي Rene Haas الحفاظ على المزاج الإيجابي.

"حققت Arm ربعًا قياسيًا من الإيرادات حيث يستمر الطلب على الحوسبة بوكيل الذكاء الاصطناعي على منصتنا في التسارع"، قال. كما أضاف أن الربع الثالث شهد نتائج قياسية من الإتاوات حيث بنى المزيد من العملاء أنظمة باستخدام تقنية Arm.

ومع ذلك، تروي الأرقام قصة مختلفة. انخفض هامش التشغيل غير GAAP إلى 40.7%، من 45.0% في نفس الوقت من العام الماضي. انخفض التدفق النقدي الحر إلى النصف، منخفضًا إلى 169 مليون دولار. وعلى الرغم من أن Arm أنفقت بكثافة على البحث والتطوير، إلا أن ذلك لم يبدو أنه يهدئ المستثمرين.

الشركاء يعتمدون رقائق CSS الجاهزة مع ارتفاع تكاليف التصميم

أحد المجالات التي تكتسب فيها Arm جذبًا هو أنظمة الحوسبة الفرعية، والتي تسمى أيضًا CSS. هذه قوالب رقائق جاهزة تساعد الشركات على تقليل الوقت والتكلفة. تقول Arm إنه تم التوقيع بالفعل على 21 ترخيص CSS، والمزيد من العملاء يختارون هذا النموذج لأن تصميم الرقائق من الصفر يستغرق وقتًا طويلاً.

يدعم برنامج Arm Total Design هذا التحول. يتضمن الآن أكثر من 35 شريكًا عبر البرامج والشرائح الصغيرة والخلفية وخدمات ASIC. يستخدم اللاعبون الكبار في الهواتف الذكية ومراكز البيانات وحتى السيارات CSS لتسريع تطوير الرقائق. قالت Arm إنه كلما استغرق الأمر وقتًا أطول لصنع رقائق معقدة، زاد الضغط لتقصير دورة التصميم. تساعد CSS في ذلك.

بالإضافة إلى ذلك، وصل برنامج ترخيص Arm Total Access إلى 50 صفقة نشطة، ارتفاعًا من 40 العام الماضي. تستهدف هذه التراخيص المنتجات في الهواتف الذكية ووكيل الذكاء الاصطناعي والسيارات والحوسبة المدمجة والمزيد. وصل برنامج Flexible Access، الذي يركز على الشركات الناشئة، إلى 318 ترخيصًا، بزيادة 23% على أساس سنوي.

لكن هذا النمو لم يوقف ارتفاع التكاليف بسرعة. قفز إنفاق البحث والتطوير غير GAAP بنسبة 46%، ليصل إلى 512 مليون دولار. ارتفعت النفقات العامة والإدارية بنسبة 19%، لتصل إلى 204 مليون دولار. ارتفعت نفقات التشغيل الإجمالية بنسبة 37%، لتصل إلى 716 مليون دولار للربع.

ينخفض صافي الدخل مع انكماش الحجوزات وقفز النفقات

على الرغم من تجاوز الإيرادات، لم تكن مقاييس الأرباح قوية بنفس القدر. انخفض صافي الدخل GAAP بنسبة 12% إلى 223 مليون دولار، وانخفضت الأرباح لكل سهم من 0.24 دولار إلى 0.21 دولار. وصل صافي الدخل غير GAAP إلى 457 مليون دولار، بزيادة 10%، لكن مرة أخرى، كانت الهوامش تحت الضغط.

بلغ دخل التشغيل 185 مليون دولار تحت GAAP، بينما وصل الدخل غير GAAP إلى 505 مليون دولار، بزيادة 14%. انخفض هامش التشغيل GAAP إلى 14.9%، مقارنة بـ 17.8% العام الماضي. وبينما كانت الضرائب منخفضة عند 2.2%، انخفض التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 14%، ليصل إلى 365 مليون دولار.

بلغ النقد والاستثمارات قصيرة الأجل 3.54 مليار دولار، مما يمنح Arm مساحة للتنفس. لكن الحجوزات المستقبلية انخفضت. انخفضت التزامات الأداء المتبقية لـ Arm بنسبة 8%، لتنخفض إلى 2.15 مليار دولار. قد يعني ذلك توقيع أو تجديد عقود أقل.

كانت هناك إحصائية واحدة مشرقة: ارتفعت قيمة العقد السنوي بنسبة 28%، لتصل إلى 1.62 مليار دولار. يُظهر ذلك صفقات أكبر في المتوسط، حتى مع انخفاض إجمالي الالتزامات. لكن في سوق اليوم، يهتم المتداولون أكثر بالنتائج قصيرة الأجل. ولم يعجبهم ما رأوه.

Arm، التي طرحت للاكتتاب العام في 2023، منخفضة الآن بنسبة 4% لهذا العام. ومع استمرار اهتزاز إنتاج الهواتف وعدم استقرار إيرادات وكيل الذكاء الاصطناعي بعد، يظل المتداولون حذرين.

إذا كنت تقرأ هذا، فأنت بالفعل في المقدمة. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.