من سترايب إلى سيركل، لماذا تتسارع شركات التكنولوجيا المالية لبناء بلوكتشين خاصة بها؟

بقلم بن وايس، مجلة فورتشن

جمعها لوفي، فورسايت نيوز

أصبح بناء بلوكتشين خاص اتجاهًا جديدًا في قطاع التكنولوجيا المالية. تمتلك منصة تبادل العملات المشفرة الأمريكية Coinbase بالفعل بلوكتشين خاصًا بها؛ وأعلنت شركة الوساطة عبر الإنترنت Robinhood عن خطط لإطلاق بلوكتشين خاص بها في يونيو، كما تفكر منافستها eToro في اتباع نفس النهج. والآن، انضمت شركة التكنولوجيا المالية العملاقة Stripe ومُصدر العملة المستقرة Circle إلى هذا الاتجاه.

تعمل Stripe على تطوير بلوكتشين يسمى Tempo، يركز على الدفع، وفقًا لإعلان وظيفة تم حذفه وأشخاص مطلعين على الأمر، بينما قالت Circle صباح الثلاثاء إنها تبني Arc، وهو بلوكتشين مصمم خصيصًا للعملات المستقرة.

يثير الارتفاع المفاجئ في بلوكتشين المؤسسات السؤال: لماذا تتحول جميع الشركات المالية الكبرى على ما يبدو (خاصة Stripe وCircle) لتصبح مطوري بلوكتشين؟

إتقان مجموعة التكنولوجيا الكاملة

قال اثنان من المديرين التنفيذيين في مجال العملات المستقرة ومستثمر واحد إن دافع Stripe بسيط: التكامل الرأسي.

مع استحواذها بقيمة 1.1 مليار دولار على شركة العملات المستقرة الناشئة Bridge، تمتلك Stripe الآن عملة مستقرة وشبكة دفع خاصة بها. علاوة على ذلك، مع استحواذها على شركة محفظة العملات المشفرة Privy في يونيو، ستتمكن Stripe أيضًا من تقديم حسابات للمستخدمين لتخزين العملات المستقرة. بالنسبة لـ Stripe، المعروفة بخدمات الدفع التقليدية مثل الدفع عبر الإنترنت، فإن إضافة خدمات البلوكتشين تعني بناء نظام بيئي ناضج للعملات المستقرة.

قال روب هاديك، شريك عام في شركة رأس المال المغامر للكريبتو Dragonfly، التي تستثمر بشكل متكرر في شركات العملات المستقرة الناشئة، لفورتشن: "هذه الشركات الكبيرة لديها حافز لامتلاك مجموعة التكنولوجيا بأكملها."

قد تفوت Stripe، التي تراهن على أن العملات المستقرة هي مستقبل الدفع، ملايين الدولارات من الإيرادات إذا تمت معالجة جزء كبير من حجم معاملاتها البالغ 1.4 تريليون دولار من خلال العملات المستقرة.

البلوكتشين يشبه Google Cloud أو Amazon Web Services في مجموعة تكنولوجيا الكريبتو: مجموعة لامركزية من الخوادم تعالج معاملات تطبيقات العملات المشفرة، ويتم الدفع لمالكي الخوادم مقابل توفير قوة الحوسبة.

على سبيل المثال، وفقًا لـ DefiLlama، فإن بلوكتشين Coinbase الخاص، Base، قد حقق أكثر من 130 مليون دولار من الرسوم منذ إطلاقه في أوائل عام 2023.

"الجميع يريد السيطرة على الاقتصاد،" كما قال لوكا بروسبيري، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة البنية التحتية للعملات المستقرة M0، لفورتشن.

ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح ما إذا كان انتشار العملات المستقرة وبلوكتشين المرتبطة بها سيؤدي إلى معاناة المستهلكين العاديين في التنقل عبر تدفق لا نهاية له من التوكنات والبلوكتشين.

لم ترد Stripe على طلب للتعليق.

الدفاع والهجوم

 الرئيس التنفيذي لـ Circle جيريمي أليير

دوافع Circle مشابهة.

مُصدر العملة المستقرة، الذي ظهر في يونيو، لديه رمز خاص به، USDC، وبنى شبكة دفع متنامية، وحتى يقدم خدمات تسمح للعملاء من الشركات بإنشاء محافظ العملات المشفرة الخاصة بهم. ومع ذلك، لا تمتلك شركة العملات المشفرة حتى الآن بلوكتشين خاصًا بها ولا يمكنها كسب رسوم من معاملات الدفع على خدماتها.

"يريدون السيطرة على هذا الجانب من تدفق المال أيضًا،" قال بام عزيزي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة مدفوعات العملات المشفرة الناشئة Mesh، عن Circle.

لكن Stripe وCircle في أوضاع مختلفة. Stripe هي واحدة من أكبر الشركات الخاصة في قطاع التكنولوجيا، وهي معالج مدفوعات مهيمن بتدفقات إيرادات متنوعة. في يناير وحده، حقق نشاط Stripe Billing إيرادات سنوية بقيمة 500 مليون دولار.

في المقابل، حققت Circle أكثر من 96٪ من إيراداتها في الربع الثاني من عام 2025 فقط من الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية التي تدعم عملتها المستقرة. إذا انخفضت أسعار الفائدة، فقد يتعرض نموذج أعمالها بأكمله للتهديد.

"نحن نبني نظامًا كاملاً، من طبقة البنية التحتية إلى طبقة العملة المستقرة إلى طبقة شبكة الدفع،" قال الرئيس التنفيذي لـ Circle جيريمي أليير في مقابلة مع The Information حول نتائج الشركة للربع الثاني. رفض متحدث باسم Circle التعليق أكثر.

ومع ذلك، يعتقد البعض أن الشركة المطروحة حديثًا للتداول العام تحاول اللحاق بمنافسيها.

"تتبع Circle نهجًا دفاعيًا وتفاعليًا،" قال هاديك، الشريك العام في Dragonfly. "من ناحية أخرى، تتبع Stripe نهجًا هجوميًا واستباقيًا، مع التركيز على مستقبل المدفوعات ومستقبل أعمالها."