GENIUS আইন এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণের ব্যবধান বৃদ্ধি পাচ্ছে

Tony Kim এপ্রিল ১৪, ২০২৬ ০৬:১১

স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপ $১৩০B এ পৌঁছেছে এবং ফেডারেল নিয়মগুলি এগিয়ে যাচ্ছে, নিয়ন্ত্রিত বনাম অনিয়ন্ত্রিত ইস্যুকারীদের বোঝা ট্রেডারদের জন্য আগের চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে।

স্টেবলকয়েন মার্কেট টানা চৌদ্দ মাস হ্রাসের পর $১৩০ বিলিয়নে সংকুচিত হয়েছে, এবং নিয়ন্ত্রিত এবং অনিয়ন্ত্রিত ইস্যুকারীদের মধ্যে ব্যবধান ট্রেডারদের জন্য প্রতিপক্ষ ঝুঁকি মূল্যায়নের ক্ষেত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ ফ্যাক্টর হয়ে উঠছে।

Paxos, যা OCC থেকে একটি জাতীয় ট্রাস্ট চার্টার ধারণ করে, এই সপ্তাহে কাঠামোগত পার্থক্যগুলি স্পষ্ট ভাষায় তুলে ধরেছে: নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েনগুলি প্রয়োগযোগ্য রিডেম্পশন অধিকার এবং স্বাধীনভাবে নিরীক্ষিত রিজার্ভ অফার করে, যেখানে অনিয়ন্ত্রিত বিকল্পগুলি কোনোটিই প্রদান নাও করতে পারে।

দুটি শ্রেণীকে কী আলাদা করে

পার্থক্যটি মার্কেটিং দাবি সম্পর্কে নয়—এটি আইনি কাঠামো সম্পর্কে। PYUSD-এর মতো নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েনগুলি বাধ্যতামূলক রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা সহ লাইসেন্সপ্রাপ্ত আর্থিক প্রতিষ্ঠানের অধীনে কাজ করে। এই ইস্যুকারীদের অবশ্যই উচ্চ-মানের তরল সম্পদে ১:১ ব্যাকিং বজায় রাখতে হবে, নিয়মিত তৃতীয় পক্ষের প্রত্যয়নে জমা দিতে হবে এবং ধারকদের আইনত প্রয়োগযোগ্য রিডেম্পশন অধিকার প্রদান করতে হবে।

অনিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েন? রিডেম্পশন ইস্যুকারীর বিবেচনায় স্থগিত করা যেতে পারে। রিজার্ভ পরিসংখ্যান, প্রকাশিত হলেও, প্রায়শই স্ব-প্রতিবেদিত হয়। এবং একটি দেউলিয়া পরিস্থিতিতে, ধারকদের কোনো আইনি আশ্রয় নাও থাকতে পারে।

S&P Global Ratings তার ২০২৫ স্টেবলকয়েন মূল্যায়নে এটিকে সুনির্দিষ্ট করেছে। USDG একটি "শক্তিশালী" স্থিতিশীলতা রেটিং অর্জন করেছে, যখন Tether-এর USDT রিজার্ভ রচনা উদ্বেগের কারণে একটি ডাউনগ্রেড পেয়েছে। রেটিং এজেন্সি নিয়ন্ত্রক স্থিতি এবং রিজার্ভ গুণমানকে স্টেবলকয়েন স্থিতিশীলতা নির্ধারণের প্রাথমিক ভেরিয়েবল হিসাবে চিহ্নিত করেছে।

ফেডারেল কাঠামো রূপ নিচ্ছে

নিয়ন্ত্রক পরিস্থিতি দ্রুত পরিবর্তিত হচ্ছে। ট্রেজারি এপ্রিলের শুরুতে স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের জন্য GENIUS আইনের অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং প্রয়োজনীয়তা বাস্তবায়নের জন্য নিয়ম প্রস্তাব করেছে। FDIC তত্ত্বাবধানে থাকা স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী এবং বীমাকৃত ডিপোজিটরি প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য পৃথক নিয়ম প্রস্তাব করেছে।

ফেড গভর্নর Michael Barr অবৈধ অর্থায়ন এবং আর্থিক স্থিতিশীলতার ঝুঁকিগুলিকে মূল উদ্বেগ হিসাবে চিহ্নিত করেছেন, কার্যকর নিয়ন্ত্রক বাস্তবায়নের জন্য চাপ দিচ্ছেন। এদিকে, হংকংয়ের মুদ্রা কর্তৃপক্ষ এপ্রিল মাসে স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী লাইসেন্স প্রদান করেছে, যা সংকেত দিচ্ছে যে নিয়ন্ত্রিত ইকোসিস্টেম বিশ্বব্যাপী গঠিত হচ্ছে।

২০২২ সালে TerraUSD-এর পতন—যা প্রায় $৪০ বিলিয়ন বাষ্পীভূত করেছিল—সতর্কতামূলক কাহিনী হিসাবে রয়ে গেছে। সেই অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনের কোনো ফিয়াট রিজার্ভ ছিল না এবং কোনো নিয়ন্ত্রক ব্যাকস্টপ ছিল না। যখন আস্থা ভেঙে গেল, ধারকদের যাওয়ার কোথাও ছিল না।

ব্যবহারিক যথাযথ পরিশ্রম

ট্রেডার এবং প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য, চেকলিস্টটি সহজ: ইস্যুকারী কি একটি স্বীকৃত আর্থিক লাইসেন্স ধারণ করে? রিজার্ভগুলি কি নিয়মিত সময়সূচীতে স্বাধীনভাবে প্রত্যয়িত হয়? রিডেম্পশন শর্তগুলি কি প্রয়োগযোগ্য আইনি নথিতে প্রকাশিত হয়? আপনি কি আসলে নিয়ন্ত্রক ফাইলিং অ্যাক্সেস করতে পারেন?

একটি রাষ্ট্রীয় মানি ট্রান্সমিটার লাইসেন্স যথেষ্ট নয়—সেগুলি তহবিল স্থানান্তর অনুমোদন করে কিন্তু স্টেবলকয়েন-নির্দিষ্ট রিজার্ভ বা রিডেম্পশন প্রয়োজনীয়তা আরোপ করে না। জাতীয় ব্যাংকিং চার্টার, MPI লাইসেন্স এবং ই-মানি প্রতিষ্ঠানের অনুমোদনগুলি মূলগতভাবে ভিন্ন বাধ্যবাধকতা বহন করে।

ফেডারেল স্টেবলকয়েন আইন এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে এবং মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের উপর চাপের সাথে, আপনার স্টেবলকয়েন হোল্ডিংসের নিয়ন্ত্রক স্থিতি একটি বিমূর্ত সম্মতি প্রশ্ন নয়। এটি আপনার প্রয়োজনের সময় আপনার ডলার ফেরত পাবেন কিনা তার একটি সরাসরি পরিমাপ।

• স্টেবলকয়েন
• genius আইন
• USDT
• PYUSD
• ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণ