Studie enthüllt: Tokenisierter Aktienmarkt wird von nur zwei Akteuren dominiert

Der tokenisierte Aktienmarkt expandiert schnell, doch fast alle Aktivitäten konzentrieren sich auf Backed und Ondo Global Markets, die den Handel mit beliebten U.S. Aktien und ETFs dominieren. Während die meisten Angebote synthetisch sind, entstehen Plattformen, die echtes Eigentum ermöglichen.

Der Markt für tokenisierte Aktien wächst rapide, doch fast der gesamte Markt wird von nur zwei Unternehmen dominiert. Laut Animoca Brands Research machen Backed und Ondo Global Markets zusammen 95% des gesamten Marktwertes mit Stand September aus – ein Konzentrationsgrad, der kaum zu übersehen ist.

Tokenisierte Aktien sind digitale Versionen regulärer Unternehmensanteile. Sie ermöglichen es Menschen, jederzeit auf Blockchain-Plattformen wie Ethereum-Blockchain und Solana mit Aktien zu handeln. Dies macht das Investieren flexibler und zugänglicher.

Laut der Forschung von Animoca Brands mit dem Titel "State of Tokenized Stocks" beträgt der On-Chain-Marktwert tokenisierter Aktien, ohne EXOD, etwa 127 Millionen Dollar, was 14-mal höher ist als zu Beginn dieses Jahres. Einschließlich EXOD, das tokenisierte Anteile von Exodus Movement Inc. repräsentiert, steigt die Gesamtsumme auf 342 Millionen Dollar.

Das Wachstum kommt laut Bericht hauptsächlich von Backeds xStocks und Ondo Global Markets.

Backed und Ondo Global Markets haben sich auf eine Handvoll beliebter U.S. Aktien und breiter Markt-ETFs wie S&P 500 und Nasdaq 100 konzentriert. Indem sie bei bekannten Vermögenswerten bleiben, machen sie es Anlegern leicht, diese Token zu verstehen und zu handeln, erklären die Analysten und merken an, dass die meisten tokenisierten Aktien derzeit auf Ethereum und Solana gehandelt werden. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung gibt es zwei Hauptwege, um tokenisierte Aktien zu erstellen:

• Synthetische Struktur: Dieses Modell verfolgt den Preis einer Aktie, gibt dem Anleger aber keine tatsächlichen Eigentumsrechte. Backed und Ondo Global Markets verwenden diesen Ansatz und ermöglichen es Anlegern, die Wertentwicklung der Aktie zu beobachten, ohne die zugrunde liegende Aktie direkt zu handhaben.
• Native Ausgabe: Diese Art gibt Anlegern echte Eigentumsrechte, ähnlich wie beim Halten der tatsächlichen Aktie. Superstate Opening Bell versucht dieses Modell, beginnend mit Galaxy Digitals GLXY-Aktie. Wie Animoca Brands Research erklärt, sind Backed und Ondo Global Markets "wichtige Tokenisierungsplattformen/Emittenten, die synthetische Strukturen verwenden, während Superstate Opening Bell die native Ausgabe erforscht, beginnend mit Galaxy-Aktien."

Backed und Ondo Global Markets sind vorne geblieben, weil sie als erste gestartet sind, sagt Animoca und fügt hinzu, dass sie beliebte Vermögenswerte ausgewählt und Plattformen gebaut haben, die einfach zu bedienen sind. Aber ihre Dominanz zeigt auch, dass der Markt noch sehr konzentriert ist. Wie Animoca anmerkt, machen Backed und Ondo zusammen "95% des Marktwertes aus". Während andere Plattformen versuchen einzusteigen, machen sie derzeit nur einen kleinen Teil des Marktes aus.

Das Wachstum tokenisierter Aktien zeigt auch, wie neue Blockchain-Produkte schnell Investoren anziehen können. Backeds xStocks und Ondo Global Markets bieten Zugang zu weithin bekannten Unternehmen, was es Anlegern erleichtert, Blockchain-Handel auszuprobieren, ohne zu viel Risiko einzugehen. Aber es ist nicht dasselbe wie eine native Ausgabe.

Superstate Opening Bell experimentiert damit, Anlegern tatsächliche Eigentumsrechte zu geben, wobei der Bericht besagt, dass dieser Ansatz schließlich die "wahren Eigentumsrechte" der Anleger freisetzen könnte.

Pre-IPO-Aktien auf Solana

Der Bericht von Animoca Brands konzentriert sich hauptsächlich auf öffentliche Aktien und lässt private Unternehmen oder andere Finanzprodukte außen vor. Das ist wichtig, weil andere Projekte private Anteile in den Einzelhandel drängen. Zum Beispiel hat die dezentralisierte Handelsplattform Jupiter kürzlich tokenisierte Pre-IPO-Aktien durch eine Zusammenarbeit mit PreStocksFi in ihre Plattform integriert, wodurch Benutzer Token handeln können, die mit Namen wie SpaceX, OpenAI und Anthropic auf Solana verbunden sind.

Diese Token sind vom Emittenten erstellte handelbare Ansprüche und keine wörtlichen Unternehmenszertifikate, und einige große Inhaber können unter bestimmten Bedingungen eine Tilgung für (USDC) beantragen. Tilgungen erfordern in der Regel KYC und werden off-chain über den Emittenten oder eine SPV abgewickelt, und Liquidität wird auf DEXes wie Jupiter und Raydium bereitgestellt, sodass Einzelhändler rund um die Uhr kaufen und verkaufen können.

Während dieses Setup in der Praxis funktioniert, wirft es auch konkrete Fragen zum rechtlichen Status, zur Obhut und zur Preisgestaltung auf, wenn es keinen öffentlichen Markt für die zugrunde liegenden Aktien gibt.