Geschrieben von Haotian Um ehrlich zu sein, das Black-Swan-Ereignis vom 11. Oktober hat mich, einen ursprünglich optimistischen Branchenbeobachter, ein Gefühl der Verzweiflung spüren lassen. Ich verstand ursprünglich die aktuelle "Drei-Königreiche"-Situation in der Krypto-Branche und dachte, es sei ein Kampf zwischen den Göttern, bei dem Kleinanleger etwas abbekommen würden. Nach diesem Blutbad und dem Entschlüsseln der zugrundeliegenden Logik stellte ich jedoch fest, dass dies nicht der Fall war. Um es deutlich zu sagen: Wir dachten ursprünglich, dass die technische Community innovativ ist, Börsen Traffic generieren und die Wall Street Gelder zuweist. Die drei Parteien machten jeweils ihr eigenes Ding. Solange wir Kleinanleger die Gelegenheit ergreifen, der Welle der technologischen Innovation folgen, Hotspots nutzen und einsteigen, wenn Gelder in den Markt fließen, können wir immer einen Anteil am Gewinn erhalten. Nach dem Blutbad am 11. Oktober wurde mir jedoch plötzlich klar, dass diese drei Parteien möglicherweise überhaupt nicht in geordneter Weise konkurrieren, sondern stattdessen die gesamte Liquidität im Markt abschöpfen? Die erste Kraft: Börsen monopolisieren den Traffic und sind Vampire, die Traffic und Liquiditätspools kontrollieren. Um ehrlich zu sein, dachte ich früher, dass Börsen nur ihre Plattformen erweitern, den Traffic erhöhen, ihre Ökosysteme ausbauen und viel Geld verdienen wollten. Der Cross-Margin-Liquidationsvorfall von USDe offenbarte jedoch die Machtlosigkeit der Kleinanleger unter den Regeln der Börsenplattform. Das von der Plattform erhöhte Hebelniveau zur Verbesserung der Produkt- und Serviceerfahrung und die unklaren Risikokontrollfähigkeiten sind tatsächlich Fallen für Kleinanleger. Verschiedene Rabattprogramme, Alpha- und MEME-Launchpads, verschiedene revolvierende Kredite und hochgehebelte Kontrakthandelsmethoden tauchen ständig auf. Während diese scheinbar den Kleinanlegern zahlreiche Gewinnmöglichkeiten bieten, werden auch Kleinanleger mit hinuntergezogen, wenn Börsen das Risiko von On-Chain-DeFi-Kaskadenliquidationen nicht mehr aushalten können. So ist das Leben. Besonders erschreckend ist, dass die Top-10-Börsen im zweiten Quartal ein Handelsvolumen von 21,6 Billionen Dollar generierten, während die Gesamtmarktliquidität abnimmt. Wohin ist das Geld geflossen? Neben Transaktionsgebühren gibt es auch verschiedene Liquidationen. Wer entzieht dem Markt die Liquidität? Die zweite Kraft: Wall-Street-Kapital, das unter dem Deckmantel der Compliance in den Markt eintritt. Ich habe mich besonders auf den Eintritt der Wall Street in den Markt gefreut und dachte, dass institutionelle Gelder dem Markt größere Stabilität verleihen könnten. Schließlich sind Institutionen langfristige Akteure und können inkrementelle Zuflüsse in den Markt bringen. Wir werden dann die Branchendividenden der Integration von Krypto und TradFi ernten. Vor diesem jüngsten Absturz gab es jedoch Berichte über Wale, die von präzisen Leerverkäufen profitierten. Mehrere Wallets, bei denen es sich vermutlich um Wall-Street-Strukturen handelte, initiierten vor dem Crash massive Airdrop-Positionen und generierten Hunderte von Millionen an Gewinnen. Ähnliche Berichte gibt es zuhauf, die Insiderinformationen ähneln. In diesen Momenten der Panik fragt man sich jedoch: Wie erlangen Institutionen vor Black-Swan-Ereignissen konsequent den Vorteil des "Front-Loading"? Diese TradFi-Institutionen, die unter dem Deckmantel von Compliance und Kapital agieren, treten tatsächlich in den Markt ein. Was tun sie tatsächlich? Nutzen sie Stablecoin-Public-Chains, um das DeFi-Ökosystem zu binden, ETF-Kanäle, um Kapitalflüsse zu kontrollieren, und verschiedene Finanzinstrumente, um die Stimme des Marktes allmählich zu erodieren? Oberflächlich behaupten sie, dies für die Branchenentwicklung zu tun, aber was ist die Realität? Es gibt zu viele Verschwörungstheorien über den Reichtum der Trump-Familie, um darauf einzugehen. Die dritte Kraft: Technologie-Natives + Einzelhandels-Entwickler, Kanonenfutter in der Mitte. Ich denke, hier sind die meisten Kleinanleger, Entwickler und sogenannten Builder im Markt wirklich verzweifelt. Seit letztem Jahr heißt es, dass viele Altcoins nach unten gebracht wurden, aber diesmal durchbrach es direkt auf Null und zwang die Menschen, die Fakten klar zu sehen: Die Liquidität vieler Altcoins ist fast erschöpft. Das Problem ist, dass sich die technischen Schulden der Infrastruktur anhäufen, Anwendungseinführungen die Erwartungen nicht erfüllen und Entwickler sich beim Aufbau abmühen, nur um festzustellen, dass der Markt es nicht kauft. Daher kann ich nicht sehen, wie sich der Altcoin-Markt erholen wird. Ich verstehe nicht, wie diese Altcoin-Projekte Liquidität von Börsen ergreifen oder wie sie mit Wall-Street-Institutionen in ihrer Fähigkeit, Preise zu manipulieren, konkurrieren werden. Wenn der Markt nicht in die Erzählung einsteigt, wenn dem Markt nur sogenannte MEME-Glücksspiele bleiben, dann wird der Altcoin-Markt eine vollständige Liquidation und Umstrukturierung sein. Entwickler werden fliehen, und es wird eine strukturierte Umstrukturierung der Marktteilnehmer geben. Wird der Markt zur Nichtigkeit zurückkehren? Oh, es ist zu schwierig! Also..... Wenn die "Drei-Königreiche"-Situation der Krypto-Branche anhält, wobei Börsen den Markt monopolisieren, die Wall Street profitiert und Kleinanleger und technische Analysten dominierend sind, wird dies eine Katastrophe für die zyklische Natur des Krypto-Handels sein. Langfristig wird der Markt nur wenige kurzfristige Gewinner und alle langfristigen Verlierer hinterlassen.Geschrieben von Haotian Um ehrlich zu sein, das Black-Swan-Ereignis vom 11. Oktober hat mich, einen ursprünglich optimistischen Branchenbeobachter, ein Gefühl der Verzweiflung spüren lassen. Ich verstand ursprünglich die aktuelle "Drei-Königreiche"-Situation in der Krypto-Branche und dachte, es sei ein Kampf zwischen den Göttern, bei dem Kleinanleger etwas abbekommen würden. Nach diesem Blutbad und dem Entschlüsseln der zugrundeliegenden Logik stellte ich jedoch fest, dass dies nicht der Fall war. Um es deutlich zu sagen: Wir dachten ursprünglich, dass die technische Community innovativ ist, Börsen Traffic generieren und die Wall Street Gelder zuweist. Die drei Parteien machten jeweils ihr eigenes Ding. Solange wir Kleinanleger die Gelegenheit ergreifen, der Welle der technologischen Innovation folgen, Hotspots nutzen und einsteigen, wenn Gelder in den Markt fließen, können wir immer einen Anteil am Gewinn erhalten. Nach dem Blutbad am 11. Oktober wurde mir jedoch plötzlich klar, dass diese drei Parteien möglicherweise überhaupt nicht in geordneter Weise konkurrieren, sondern stattdessen die gesamte Liquidität im Markt abschöpfen? Die erste Kraft: Börsen monopolisieren den Traffic und sind Vampire, die Traffic und Liquiditätspools kontrollieren. Um ehrlich zu sein, dachte ich früher, dass Börsen nur ihre Plattformen erweitern, den Traffic erhöhen, ihre Ökosysteme ausbauen und viel Geld verdienen wollten. Der Cross-Margin-Liquidationsvorfall von USDe offenbarte jedoch die Machtlosigkeit der Kleinanleger unter den Regeln der Börsenplattform. Das von der Plattform erhöhte Hebelniveau zur Verbesserung der Produkt- und Serviceerfahrung und die unklaren Risikokontrollfähigkeiten sind tatsächlich Fallen für Kleinanleger. Verschiedene Rabattprogramme, Alpha- und MEME-Launchpads, verschiedene revolvierende Kredite und hochgehebelte Kontrakthandelsmethoden tauchen ständig auf. Während diese scheinbar den Kleinanlegern zahlreiche Gewinnmöglichkeiten bieten, werden auch Kleinanleger mit hinuntergezogen, wenn Börsen das Risiko von On-Chain-DeFi-Kaskadenliquidationen nicht mehr aushalten können. So ist das Leben. Besonders erschreckend ist, dass die Top-10-Börsen im zweiten Quartal ein Handelsvolumen von 21,6 Billionen Dollar generierten, während die Gesamtmarktliquidität abnimmt. Wohin ist das Geld geflossen? Neben Transaktionsgebühren gibt es auch verschiedene Liquidationen. Wer entzieht dem Markt die Liquidität? Die zweite Kraft: Wall-Street-Kapital, das unter dem Deckmantel der Compliance in den Markt eintritt. Ich habe mich besonders auf den Eintritt der Wall Street in den Markt gefreut und dachte, dass institutionelle Gelder dem Markt größere Stabilität verleihen könnten. Schließlich sind Institutionen langfristige Akteure und können inkrementelle Zuflüsse in den Markt bringen. Wir werden dann die Branchendividenden der Integration von Krypto und TradFi ernten. Vor diesem jüngsten Absturz gab es jedoch Berichte über Wale, die von präzisen Leerverkäufen profitierten. Mehrere Wallets, bei denen es sich vermutlich um Wall-Street-Strukturen handelte, initiierten vor dem Crash massive Airdrop-Positionen und generierten Hunderte von Millionen an Gewinnen. Ähnliche Berichte gibt es zuhauf, die Insiderinformationen ähneln. In diesen Momenten der Panik fragt man sich jedoch: Wie erlangen Institutionen vor Black-Swan-Ereignissen konsequent den Vorteil des "Front-Loading"? Diese TradFi-Institutionen, die unter dem Deckmantel von Compliance und Kapital agieren, treten tatsächlich in den Markt ein. Was tun sie tatsächlich? Nutzen sie Stablecoin-Public-Chains, um das DeFi-Ökosystem zu binden, ETF-Kanäle, um Kapitalflüsse zu kontrollieren, und verschiedene Finanzinstrumente, um die Stimme des Marktes allmählich zu erodieren? Oberflächlich behaupten sie, dies für die Branchenentwicklung zu tun, aber was ist die Realität? Es gibt zu viele Verschwörungstheorien über den Reichtum der Trump-Familie, um darauf einzugehen. Die dritte Kraft: Technologie-Natives + Einzelhandels-Entwickler, Kanonenfutter in der Mitte. Ich denke, hier sind die meisten Kleinanleger, Entwickler und sogenannten Builder im Markt wirklich verzweifelt. Seit letztem Jahr heißt es, dass viele Altcoins nach unten gebracht wurden, aber diesmal durchbrach es direkt auf Null und zwang die Menschen, die Fakten klar zu sehen: Die Liquidität vieler Altcoins ist fast erschöpft. Das Problem ist, dass sich die technischen Schulden der Infrastruktur anhäufen, Anwendungseinführungen die Erwartungen nicht erfüllen und Entwickler sich beim Aufbau abmühen, nur um festzustellen, dass der Markt es nicht kauft. Daher kann ich nicht sehen, wie sich der Altcoin-Markt erholen wird. Ich verstehe nicht, wie diese Altcoin-Projekte Liquidität von Börsen ergreifen oder wie sie mit Wall-Street-Institutionen in ihrer Fähigkeit, Preise zu manipulieren, konkurrieren werden. Wenn der Markt nicht in die Erzählung einsteigt, wenn dem Markt nur sogenannte MEME-Glücksspiele bleiben, dann wird der Altcoin-Markt eine vollständige Liquidation und Umstrukturierung sein. Entwickler werden fliehen, und es wird eine strukturierte Umstrukturierung der Marktteilnehmer geben. Wird der Markt zur Nichtigkeit zurückkehren? Oh, es ist zu schwierig! Also..... Wenn die "Drei-Königreiche"-Situation der Krypto-Branche anhält, wobei Börsen den Markt monopolisieren, die Wall Street profitiert und Kleinanleger und technische Analysten dominierend sind, wird dies eine Katastrophe für die zyklische Natur des Krypto-Handels sein. Langfristig wird der Markt nur wenige kurzfristige Gewinner und alle langfristigen Verlierer hinterlassen.