Autor: PANews, Zen Zentralbanken haben ebenfalls begonnen, in den Kryptowährungsmarkt einzusteigen. Im November 2025 gab die Tschechische Nationalbank den Kauf von insgesamt 1 Million Dollar in Krypto-Vermögenswerten als "digitales Vermögensexperiment-Portfolio" bekannt. Dies markierte das erste Mal in der Geschichte, dass die tschechische Zentralbank direkt Kryptowährungen gekauft hatte, und es war auch die erste solche Transaktion unter Zentralbanken weltweit. Tschechische Zentralbank startet ein Millionen-Portfolio für digitale Vermögensreserven Laut der Tschechischen Nationalbank macht Bitcoin den Großteil des Vermögensportfolios aus, ergänzt durch einige an den US-Dollar gebundene Stablecoins und eine tokenisierte Bankeinlage. Alle Vermögenswerte wurden über regulierte Handelsplattformen erworben. Die Zentralbank erklärte ausdrücklich, dass dieser Schritt rein experimentell ist, nicht zu den offiziellen Devisenreserven zählt und für Buchhaltungszwecke als immaterielle Vermögenswerte klassifiziert wird. Diese Pilotinvestition stellt nur 0,0006% der Gesamtvermögenswerte der Zentralbank dar und stellt keine Anlageberatung oder offizielle Haltung zu Krypto-Vermögenswerten dar. Laut einer Erklärung der Tschechischen Nationalbank besteht der Zweck dieses Pilotprogramms darin, praktische Erfahrungen im Halten digitaler Vermögenswerte zu sammeln und die notwendigen Prozesse zu testen. Zu diesem Zweck wird das Zentralbankteam Übungen durchführen, die die gesamte Prozesskette abdecken, von der Verwahrung privater Schlüssel und mehrstufiger Genehmigung bis hin zu Sicherheitsmechanismen und Compliance bei der Bekämpfung von Geldwäsche, um ein umfassendes Verständnis des Managements digitaler Vermögenswerte zu gewährleisten. Die gesamte Investition wird von den traditionellen Reserven der Zentralbank getrennt, und ihr Umfang wird nicht proaktiv erweitert, bevor die Versuchsauswertung abgeschlossen ist. Nach dem Plan wird die Tschechische Nationalbank die Wirksamkeit des Projekts in zwei bis drei Jahren bewerten, bevor sie über die nächsten Schritte entscheidet. In diesem Zeitraum wird der Portfoliowert mit der Marktvolatilität oder kleinen Versuchstransaktionen schwanken. "Als Zentralbank wollen wir diesen Weg testen", sagte Aleš Michl, Gouverneur der Tschechischen Nationalbank. Er wies darauf hin, dass neue Zahlungs- und Investitionsmethoden nacheinander entstehen und die Zentralbank im Voraus vorbereitet sein möchte. Er stellt sich eine Zukunft vor, in der Menschen leicht tschechische Kronen verwenden können, um Vermögenswerte wie tokenisierte Staatsanleihen zu kaufen, genauso wie "ein Klick Kaffee kaufen kann und ein weiterer Klick in Vermögenswerte investieren kann, die einst nur für große Investoren zugänglich waren." Der Vorschlag für eine nationale Bitcoin-Reserve stößt auf erhebliche Hindernisse. Tatsächlich hatte sich die Tschechische Republik kurz vor dem offiziellen Start des Pilotinvestitionsportfolios bereits an einer Diskussion beteiligt, die wegen einer "nationalen Bitcoin-Reserve" große Aufmerksamkeit erregte. Zu Beginn dieses Jahres erklärte Aleš Michl öffentlich, dass er in Erwägung ziehen würde, Bitcoin in Devisenreserven zu halten, mit einem anfänglichen Plan, bis zu 5% der Reserven für Bitcoin-Vermögenswerte zuzuweisen, im Wert von bis zu 7 Milliarden Euro. Dieser Vorschlag löste jedoch sofort Kontroversen und Skepsis von verschiedenen Parteien aus. Die Meinungen innerhalb der Tschechischen Republik und ihrer Zentralbank sind gespalten, wobei die Opposition hauptsächlich aus Bedenken über die risikoreiche Natur von Bitcoin stammt. Jan Kubicek, ein Mitglied des Vorstands der Tschechischen Zentralbank, äußerte "Skepsis" bezüglich der Aufnahme von Bitcoin in die umfangreichen Reservevermögenswerte der Bank, hauptsächlich aufgrund von Bedenken hinsichtlich rechtlicher Unsicherheiten und der Volatilität digitaler Währungen. Der tschechische Finanzminister Zbyněk Stanjura äußerte ebenfalls öffentlich Bedenken und erklärte, dass er zwar die Unabhängigkeit der Zentralbank respektiere, der Schritt jedoch besorgniserregend sei. Er warnte, dass der Bitcoin-Preis stark schwankt und "Zentralbanken Stabilität symbolisieren sollten, aber Bitcoin eindeutig kein stabiler Vermögenswert ist." Auf europäischer Ebene hat die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Ablehnung ausdrücklich zum Ausdruck gebracht. EZB-Präsidentin Christine Lagarde goss Ende Januar auf einer Pressekonferenz kaltes Wasser auf die Idee und erklärte, dass sie mit Michl kommuniziert habe und glaube, dass die Zentralbanken der EU-Mitgliedstaaten Bitcoin nicht in ihre Reserven aufnehmen würden. Lagarde betonte, dass die Reservevermögenswerte der Zentralbank "hochliquide, zuverlässig und sicher" sein sollten, und glaubte nicht, dass Kryptowährungen diese Anforderungen erfüllen. Obwohl die Tschechische Republik nicht in der Eurozone ist, ist ihre Zentralbank Mitglied des Europäischen Zentralbanksystems, und diese starke Aussage zeigt effektiv eine rote Flagge für den Bitcoin-Reserveplan der Tschechischen Republik. Unter dem Druck sowohl interner als auch externer Quellen kündigte der Vorstand der Tschechischen Nationalbank an, dass er einer Analyse und Bewertung zugestimmt habe, ob neue Anlageklassen, einschließlich Bitcoin, als Reserven geeignet sind, aber keine Änderungen in dieser Hinsicht umsetzen würde, bis die Studie abgeschlossen ist. Die offizielle Erklärung der Zentralbank erwähnte "Bitcoin" nicht direkt, sondern stimmte nur grundsätzlich zu, breitere Optionen zur Reservediversifikation zu bewerten. Der Vorschlag zur Einrichtung einer nationalen Bitcoin-Reserve wurde auf Eis gelegt, was seine Umsetzung kurzfristig unwahrscheinlich macht. Obwohl es in der Tschechischen Republik Beamte wie Aleš Michl gibt, die bereit sind, die Aufnahme von Krypto-Vermögenswerten in die Reserve zu fördern, machen der Druck aus dem Europäischen Zentralbanksystem und vorsichtige Stimmen innerhalb der Regierung es schwierig, eine solche bahnbrechende Maßnahme schnell umzusetzen. Michls Lobbyarbeit hörte jedoch nicht auf, und er setzte sich weiterhin für Bitcoin ein. Inmitten der zahlreichen negativen Bewertungen rund um den Meme-Wahnsinn erklärte Michl, dass der Kryptowährungsmarkt "Misserfolge und Erfolge" erleben würde, aber dass Bitcoin sich erheblich von anderen Krypto-Vermögenswerten unterscheide und nicht mit Kryptowährungen verwechselt werden sollte. Die tschechische Zentralbank kaufte Coinbase-Aktien, scheint sich aber nicht um ihr "Krypto-Konzept" zu kümmern. Seit 2022 hat die tschechische Zentralbank den Anteil von Gold und Aktien in ihren offiziellen Reserven schrittweise erhöht, um stabilere langfristige Renditen zu erzielen, was auch eine der Diversifikationsstrategien nach Michls Amtsantritt ist. Nachdem ihr Bitcoin-Reserveplan gescheitert war, wies die tschechische Zentralbank überraschend "Krypto-Aktien" ihrem Risiko zu. Im zweiten Quartal dieses Jahres tätigte die tschechische Zentralbank ihren ersten Kauf von Coinbase Global und gab etwa 18 Millionen Dollar aus, um 51.732 Aktien zu einem durchschnittlichen Preis von etwa 350 Dollar zu kaufen. Im zweiten Quartal stieg der Aktienkurs von Coinbase stark an, von einem Tiefstand von etwa 142 Dollar pro Aktie auf über 350 Dollar Ende Juni, weit vor allen wichtigen Kryptowährungen. Während dieser Zeit befand sich der gesamte Kryptowährungsmarkt noch im Abschwung, und das Ethereum-Reserveprogramm für börsennotierte Unternehmen steckte noch in den Kinderschuhen. Die Bereitschaft der tschechischen Zentralbank, Coinbase-Aktien zu kaufen, scheint jedoch nicht mit ihren "Kryptowährungs"-Attributen zusammenzuhängen, und sie hat keine eingehende Analyse oder Forschung zu diesem Thema durchgeführt. In ihrer Antwort an Barron's, obwohl sie den Kauf nicht kommentierte, enthüllte sie effektiv die zugrunde liegende Motivation - die tschechische Zentralbank erklärte, dass ihre passive Indexreplikationsstrategie unverändert bleibt. In einem 2023 veröffentlichten Blogbeitrag erklärte die Tschechische Nationalbank, dass sie wiederholt ihren Investitionsansatz als "passive Aktienindexreplikation" erklärt hatte. Ihre Investitionen in den US-Markt sind mit dem S&P 500-Index verknüpft, und sie strebt an, die Struktur des S&P 500-Index so weit wie möglich zu replizieren und die Gewichtungen einzelner Aktien im Index genau zu replizieren. Daher ist der Kauf von Coinbase-Aktien durch die tschechische Zentralbank eindeutig vollständig auf die historische Leistung des Unternehmens im Mai dieses Jahres zurückzuführen, als es das erste kryptowährungsnative Unternehmen wurde, das in den S&P 500-Index aufgenommen wurde. Vorsicht und Offenheit in der tschechischen Inlandsregulierung Auf der Ebene der Regulierungspolitik hat die Tschechische Republik in den letzten Jahren eine vorsichtig offene Haltung gegenüber der Kryptoindustrie gezeigt. Einerseits sind sich die Regierung und die Zentralbank der Risiken von Krypto-Vermögenswerten sehr bewusst und betonen den Anlegerschutz und die Verhinderung systemischer Risiken; andererseits passt sie sich aktiv dem einheitlichen EU-Regulierungsrahmen an und aktualisiert ihre nationalen Gesetze, um die konforme Entwicklung der Kryptoindustrie zu unterstützen. Ende 2024 verabschiedete das tschechische Parlament mit überwältigender Mehrheit das "Gesetz zur Digitalisierung der Finanzmärkte", das anschließend im Februar 2025 von Präsident Peter Pavel unterzeichnet wurde. Das Gesetz enthält Bestimmungen wie die Steuerbefreiung auf Kapitalgewinne aus langfristigen Kryptowährungsbeständen von Einzelpersonen, die Festlegung einer jährlichen Schwelle von 100.000 tschechischen Kronen (etwa 4.100 US-Dollar) für "kleine Transaktionen ohne Meldepflicht", die ausdrückliche Gewährung des Rechts für Kryptowährungsunternehmen und Investoren, Bankkonten ohne Diskriminierung zu eröffnen, und die Einbeziehung der EU-Verordnung über Krypto-Asset-Märkte (MiCA) in das tschechische Rechtssystem. Über regulatorische Regeln hinaus hat die Tschechische Republik auch Schritte unternommen, um die Krypto-Infrastruktur zu entwickeln und die Branche zu fördern. Das CNB Lab der Zentralbank dient als Plattform zur Unterstützung der Fintech-Erforschung, und dieses digitale Vermögenspilotportfolio stammt aus diesem Innovationszentrum. Gleichzeitig unterstützt die Regierung Branchenorganisationen und Think Tanks bei der Erforschung des Potenzials der Kryptoindustrie. In spezifischen regulatorischen Praktiken halten die Tschechische Nationalbank (CNB) und verwandte Institutionen weiterhin an einem vorsichtigen Ansatz fest. Die CNB hat wiederholt die risikoreiche Natur von Krypto-Vermögenswerten betont. Zum Beispiel betonte die Zentralbank bei der Ankündigung des Pilotportfolios, dass Bitcoin hochvolatil ist, mit Preisen, die potenziell steigen oder unter extremen Umständen sogar auf Null fallen könnten, und erklärte, dass dieses Testportfolio keine Form von Anlageberatung darstellt. Darüber hinaus wies die Tschechische Nationalbank auch darauf hin, dass Regulierung nicht alle Zusammenbrüche und Betrügereien verhindern kann und einige Projekte und Fonds in Zukunft Schwierigkeiten oder Misserfolge haben könnten. "Daher sollten sich die Menschen, selbst wenn der Anbieter eine Genehmigung von der CNB oder anderen europäischen Regulierungsbehörden erhalten hat, der mit diesen Vermögenswerten verbundenen Risiken bewusst sein."Autor: PANews, Zen Zentralbanken haben ebenfalls begonnen, in den Kryptowährungsmarkt einzusteigen. Im November 2025 gab die Tschechische Nationalbank den Kauf von insgesamt 1 Million Dollar in Krypto-Vermögenswerten als "digitales Vermögensexperiment-Portfolio" bekannt. Dies markierte das erste Mal in der Geschichte, dass die tschechische Zentralbank direkt Kryptowährungen gekauft hatte, und es war auch die erste solche Transaktion unter Zentralbanken weltweit. Tschechische Zentralbank startet ein Millionen-Portfolio für digitale Vermögensreserven Laut der Tschechischen Nationalbank macht Bitcoin den Großteil des Vermögensportfolios aus, ergänzt durch einige an den US-Dollar gebundene Stablecoins und eine tokenisierte Bankeinlage. Alle Vermögenswerte wurden über regulierte Handelsplattformen erworben. Die Zentralbank erklärte ausdrücklich, dass dieser Schritt rein experimentell ist, nicht zu den offiziellen Devisenreserven zählt und für Buchhaltungszwecke als immaterielle Vermögenswerte klassifiziert wird. Diese Pilotinvestition stellt nur 0,0006% der Gesamtvermögenswerte der Zentralbank dar und stellt keine Anlageberatung oder offizielle Haltung zu Krypto-Vermögenswerten dar. Laut einer Erklärung der Tschechischen Nationalbank besteht der Zweck dieses Pilotprogramms darin, praktische Erfahrungen im Halten digitaler Vermögenswerte zu sammeln und die notwendigen Prozesse zu testen. Zu diesem Zweck wird das Zentralbankteam Übungen durchführen, die die gesamte Prozesskette abdecken, von der Verwahrung privater Schlüssel und mehrstufiger Genehmigung bis hin zu Sicherheitsmechanismen und Compliance bei der Bekämpfung von Geldwäsche, um ein umfassendes Verständnis des Managements digitaler Vermögenswerte zu gewährleisten. Die gesamte Investition wird von den traditionellen Reserven der Zentralbank getrennt, und ihr Umfang wird nicht proaktiv erweitert, bevor die Versuchsauswertung abgeschlossen ist. Nach dem Plan wird die Tschechische Nationalbank die Wirksamkeit des Projekts in zwei bis drei Jahren bewerten, bevor sie über die nächsten Schritte entscheidet. In diesem Zeitraum wird der Portfoliowert mit der Marktvolatilität oder kleinen Versuchstransaktionen schwanken. "Als Zentralbank wollen wir diesen Weg testen", sagte Aleš Michl, Gouverneur der Tschechischen Nationalbank. Er wies darauf hin, dass neue Zahlungs- und Investitionsmethoden nacheinander entstehen und die Zentralbank im Voraus vorbereitet sein möchte. Er stellt sich eine Zukunft vor, in der Menschen leicht tschechische Kronen verwenden können, um Vermögenswerte wie tokenisierte Staatsanleihen zu kaufen, genauso wie "ein Klick Kaffee kaufen kann und ein weiterer Klick in Vermögenswerte investieren kann, die einst nur für große Investoren zugänglich waren." Der Vorschlag für eine nationale Bitcoin-Reserve stößt auf erhebliche Hindernisse. Tatsächlich hatte sich die Tschechische Republik kurz vor dem offiziellen Start des Pilotinvestitionsportfolios bereits an einer Diskussion beteiligt, die wegen einer "nationalen Bitcoin-Reserve" große Aufmerksamkeit erregte. Zu Beginn dieses Jahres erklärte Aleš Michl öffentlich, dass er in Erwägung ziehen würde, Bitcoin in Devisenreserven zu halten, mit einem anfänglichen Plan, bis zu 5% der Reserven für Bitcoin-Vermögenswerte zuzuweisen, im Wert von bis zu 7 Milliarden Euro. Dieser Vorschlag löste jedoch sofort Kontroversen und Skepsis von verschiedenen Parteien aus. Die Meinungen innerhalb der Tschechischen Republik und ihrer Zentralbank sind gespalten, wobei die Opposition hauptsächlich aus Bedenken über die risikoreiche Natur von Bitcoin stammt. Jan Kubicek, ein Mitglied des Vorstands der Tschechischen Zentralbank, äußerte "Skepsis" bezüglich der Aufnahme von Bitcoin in die umfangreichen Reservevermögenswerte der Bank, hauptsächlich aufgrund von Bedenken hinsichtlich rechtlicher Unsicherheiten und der Volatilität digitaler Währungen. Der tschechische Finanzminister Zbyněk Stanjura äußerte ebenfalls öffentlich Bedenken und erklärte, dass er zwar die Unabhängigkeit der Zentralbank respektiere, der Schritt jedoch besorgniserregend sei. Er warnte, dass der Bitcoin-Preis stark schwankt und "Zentralbanken Stabilität symbolisieren sollten, aber Bitcoin eindeutig kein stabiler Vermögenswert ist." Auf europäischer Ebene hat die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Ablehnung ausdrücklich zum Ausdruck gebracht. EZB-Präsidentin Christine Lagarde goss Ende Januar auf einer Pressekonferenz kaltes Wasser auf die Idee und erklärte, dass sie mit Michl kommuniziert habe und glaube, dass die Zentralbanken der EU-Mitgliedstaaten Bitcoin nicht in ihre Reserven aufnehmen würden. Lagarde betonte, dass die Reservevermögenswerte der Zentralbank "hochliquide, zuverlässig und sicher" sein sollten, und glaubte nicht, dass Kryptowährungen diese Anforderungen erfüllen. Obwohl die Tschechische Republik nicht in der Eurozone ist, ist ihre Zentralbank Mitglied des Europäischen Zentralbanksystems, und diese starke Aussage zeigt effektiv eine rote Flagge für den Bitcoin-Reserveplan der Tschechischen Republik. Unter dem Druck sowohl interner als auch externer Quellen kündigte der Vorstand der Tschechischen Nationalbank an, dass er einer Analyse und Bewertung zugestimmt habe, ob neue Anlageklassen, einschließlich Bitcoin, als Reserven geeignet sind, aber keine Änderungen in dieser Hinsicht umsetzen würde, bis die Studie abgeschlossen ist. Die offizielle Erklärung der Zentralbank erwähnte "Bitcoin" nicht direkt, sondern stimmte nur grundsätzlich zu, breitere Optionen zur Reservediversifikation zu bewerten. Der Vorschlag zur Einrichtung einer nationalen Bitcoin-Reserve wurde auf Eis gelegt, was seine Umsetzung kurzfristig unwahrscheinlich macht. Obwohl es in der Tschechischen Republik Beamte wie Aleš Michl gibt, die bereit sind, die Aufnahme von Krypto-Vermögenswerten in die Reserve zu fördern, machen der Druck aus dem Europäischen Zentralbanksystem und vorsichtige Stimmen innerhalb der Regierung es schwierig, eine solche bahnbrechende Maßnahme schnell umzusetzen. Michls Lobbyarbeit hörte jedoch nicht auf, und er setzte sich weiterhin für Bitcoin ein. Inmitten der zahlreichen negativen Bewertungen rund um den Meme-Wahnsinn erklärte Michl, dass der Kryptowährungsmarkt "Misserfolge und Erfolge" erleben würde, aber dass Bitcoin sich erheblich von anderen Krypto-Vermögenswerten unterscheide und nicht mit Kryptowährungen verwechselt werden sollte. Die tschechische Zentralbank kaufte Coinbase-Aktien, scheint sich aber nicht um ihr "Krypto-Konzept" zu kümmern. Seit 2022 hat die tschechische Zentralbank den Anteil von Gold und Aktien in ihren offiziellen Reserven schrittweise erhöht, um stabilere langfristige Renditen zu erzielen, was auch eine der Diversifikationsstrategien nach Michls Amtsantritt ist. Nachdem ihr Bitcoin-Reserveplan gescheitert war, wies die tschechische Zentralbank überraschend "Krypto-Aktien" ihrem Risiko zu. Im zweiten Quartal dieses Jahres tätigte die tschechische Zentralbank ihren ersten Kauf von Coinbase Global und gab etwa 18 Millionen Dollar aus, um 51.732 Aktien zu einem durchschnittlichen Preis von etwa 350 Dollar zu kaufen. Im zweiten Quartal stieg der Aktienkurs von Coinbase stark an, von einem Tiefstand von etwa 142 Dollar pro Aktie auf über 350 Dollar Ende Juni, weit vor allen wichtigen Kryptowährungen. Während dieser Zeit befand sich der gesamte Kryptowährungsmarkt noch im Abschwung, und das Ethereum-Reserveprogramm für börsennotierte Unternehmen steckte noch in den Kinderschuhen. Die Bereitschaft der tschechischen Zentralbank, Coinbase-Aktien zu kaufen, scheint jedoch nicht mit ihren "Kryptowährungs"-Attributen zusammenzuhängen, und sie hat keine eingehende Analyse oder Forschung zu diesem Thema durchgeführt. In ihrer Antwort an Barron's, obwohl sie den Kauf nicht kommentierte, enthüllte sie effektiv die zugrunde liegende Motivation - die tschechische Zentralbank erklärte, dass ihre passive Indexreplikationsstrategie unverändert bleibt. In einem 2023 veröffentlichten Blogbeitrag erklärte die Tschechische Nationalbank, dass sie wiederholt ihren Investitionsansatz als "passive Aktienindexreplikation" erklärt hatte. Ihre Investitionen in den US-Markt sind mit dem S&P 500-Index verknüpft, und sie strebt an, die Struktur des S&P 500-Index so weit wie möglich zu replizieren und die Gewichtungen einzelner Aktien im Index genau zu replizieren. Daher ist der Kauf von Coinbase-Aktien durch die tschechische Zentralbank eindeutig vollständig auf die historische Leistung des Unternehmens im Mai dieses Jahres zurückzuführen, als es das erste kryptowährungsnative Unternehmen wurde, das in den S&P 500-Index aufgenommen wurde. Vorsicht und Offenheit in der tschechischen Inlandsregulierung Auf der Ebene der Regulierungspolitik hat die Tschechische Republik in den letzten Jahren eine vorsichtig offene Haltung gegenüber der Kryptoindustrie gezeigt. Einerseits sind sich die Regierung und die Zentralbank der Risiken von Krypto-Vermögenswerten sehr bewusst und betonen den Anlegerschutz und die Verhinderung systemischer Risiken; andererseits passt sie sich aktiv dem einheitlichen EU-Regulierungsrahmen an und aktualisiert ihre nationalen Gesetze, um die konforme Entwicklung der Kryptoindustrie zu unterstützen. Ende 2024 verabschiedete das tschechische Parlament mit überwältigender Mehrheit das "Gesetz zur Digitalisierung der Finanzmärkte", das anschließend im Februar 2025 von Präsident Peter Pavel unterzeichnet wurde. Das Gesetz enthält Bestimmungen wie die Steuerbefreiung auf Kapitalgewinne aus langfristigen Kryptowährungsbeständen von Einzelpersonen, die Festlegung einer jährlichen Schwelle von 100.000 tschechischen Kronen (etwa 4.100 US-Dollar) für "kleine Transaktionen ohne Meldepflicht", die ausdrückliche Gewährung des Rechts für Kryptowährungsunternehmen und Investoren, Bankkonten ohne Diskriminierung zu eröffnen, und die Einbeziehung der EU-Verordnung über Krypto-Asset-Märkte (MiCA) in das tschechische Rechtssystem. Über regulatorische Regeln hinaus hat die Tschechische Republik auch Schritte unternommen, um die Krypto-Infrastruktur zu entwickeln und die Branche zu fördern. Das CNB Lab der Zentralbank dient als Plattform zur Unterstützung der Fintech-Erforschung, und dieses digitale Vermögenspilotportfolio stammt aus diesem Innovationszentrum. Gleichzeitig unterstützt die Regierung Branchenorganisationen und Think Tanks bei der Erforschung des Potenzials der Kryptoindustrie. In spezifischen regulatorischen Praktiken halten die Tschechische Nationalbank (CNB) und verwandte Institutionen weiterhin an einem vorsichtigen Ansatz fest. Die CNB hat wiederholt die risikoreiche Natur von Krypto-Vermögenswerten betont. Zum Beispiel betonte die Zentralbank bei der Ankündigung des Pilotportfolios, dass Bitcoin hochvolatil ist, mit Preisen, die potenziell steigen oder unter extremen Umständen sogar auf Null fallen könnten, und erklärte, dass dieses Testportfolio keine Form von Anlageberatung darstellt. Darüber hinaus wies die Tschechische Nationalbank auch darauf hin, dass Regulierung nicht alle Zusammenbrüche und Betrügereien verhindern kann und einige Projekte und Fonds in Zukunft Schwierigkeiten oder Misserfolge haben könnten. "Daher sollten sich die Menschen, selbst wenn der Anbieter eine Genehmigung von der CNB oder anderen europäischen Regulierungsbehörden erhalten hat, der mit diesen Vermögenswerten verbundenen Risiken bewusst sein."

Die tschechische Zentralbank tätigte ihren ersten Kauf von Krypto-Assets; wie weit ist eine nationale Bitcoin-Reserve entfernt?

2025/11/15 11:19

Autor: PANews, Zen

Zentralbanken haben ebenfalls begonnen, in den Kryptowährungsmarkt einzusteigen.

Im November 2025 gab die Tschechische Nationalbank den Kauf von insgesamt 1 Million Dollar in Krypto-Vermögenswerten als "digitales Vermögensexperiment-Portfolio" bekannt. Dies markierte das erste Mal in der Geschichte, dass die tschechische Zentralbank direkt Kryptowährungen gekauft hatte, und es war auch die erste derartige Transaktion unter Zentralbanken weltweit.

Tschechische Zentralbank startet ein Eine-Million-Dollar-Portfolio für digitale Vermögenswerte

Laut der Tschechischen Nationalbank macht Bitcoin den Großteil des Vermögensportfolios aus, ergänzt durch einige an den US-Dollar gebundene Stablecoins und eine tokenisierte Bankeinlage. Alle Vermögenswerte wurden über regulierte Handelsplattformen erworben. Die Zentralbank erklärte ausdrücklich, dass dieser Schritt rein experimentell ist, nicht zu den offiziellen Devisenreserven zählt und für Buchhaltungszwecke als immaterielle Vermögenswerte klassifiziert wird.

Diese Pilotinvestition stellt nur 0,0006% der Gesamtvermögenswerte der Zentralbank dar und stellt keine Anlageberatung oder offizielle Haltung zu Krypto-Vermögenswerten dar.

Laut einer Erklärung der Tschechischen Nationalbank besteht der Zweck dieses Pilotprogramms darin, praktische Erfahrungen im Halten digitaler Vermögenswerte zu sammeln und die notwendigen Prozesse zu testen.

Zu diesem Zweck wird das Team der Zentralbank Übungen durchführen, die die gesamte Prozesskette abdecken, von der Verwahrung privater Schlüssel und mehrstufiger Genehmigung bis hin zu Sicherheitsmechanismen und Einhaltung der Geldwäschebekämpfung, um ein umfassendes Verständnis des Managements digitaler Vermögenswerte zu gewährleisten. Die gesamte Investition wird von den traditionellen Reserven der Zentralbank getrennt, und ihr Umfang wird nicht proaktiv erweitert, bevor die Versuchsauswertung abgeschlossen ist.

Nach dem Plan wird die Tschechische Nationalbank die Wirksamkeit des Projekts in zwei bis drei Jahren bewerten, bevor sie über die nächsten Schritte entscheidet. In diesem Zeitraum wird der Portfoliowert mit der Marktvolatilität oder kleinen Versuchstransaktionen schwanken.

"Als Zentralbank wollen wir diesen Weg testen", sagte Aleš Michl, Gouverneur der Tschechischen Nationalbank. Er wies darauf hin, dass neue Zahlungs- und Investitionsmethoden nacheinander entstehen und die Zentralbank im Voraus vorbereitet sein möchte. Er stellt sich eine Zukunft vor, in der Menschen leicht tschechische Kronen verwenden können, um Vermögenswerte wie tokenisierte Staatsanleihen zu kaufen, genauso wie "ein Klick Kaffee kaufen kann und ein weiterer Klick in Vermögenswerte investieren kann, die einst nur großen Investoren zugänglich waren."

Der Vorschlag für eine nationale Bitcoin-Reserve stößt auf erhebliche Hindernisse.

Tatsächlich hatte die Tschechische Republik kurz vor dem offiziellen Start des Pilotinvestitionsportfolios bereits eine Diskussion geführt, die wegen einer "nationalen Bitcoin-Reserve" große Aufmerksamkeit erregte.

Zu Beginn dieses Jahres erklärte Aleš Michl öffentlich, dass er in Erwägung ziehen würde, Bitcoin in Devisenreserven zu halten, mit einem anfänglichen Plan, bis zu 5% der Reserven für Bitcoin-Vermögenswerte zuzuweisen, im Wert von bis zu 7 Milliarden Euro. Dieser Vorschlag löste jedoch sofort Kontroversen und Skepsis von verschiedenen Seiten aus.

Die Meinungen innerhalb der Tschechischen Republik und ihrer Zentralbank sind geteilt, wobei die Opposition hauptsächlich aus Bedenken über die risikoreiche Natur von Bitcoin stammt. Jan Kubicek, ein Mitglied des Vorstands der Tschechischen Zentralbank, äußerte "Skepsis" bezüglich der Aufnahme von Bitcoin in die umfangreichen Reservevermögenswerte der Bank, hauptsächlich aufgrund von Bedenken hinsichtlich rechtlicher Unsicherheiten und der Volatilität digitaler Währungen. Der tschechische Finanzminister Zbyněk Stanjura äußerte ebenfalls öffentlich Bedenken und erklärte, dass er zwar die Unabhängigkeit der Zentralbank respektiere, der Schritt jedoch besorgniserregend sei. Er warnte, dass der Bitcoin-Preis stark schwankt und "Zentralbanken Stabilität symbolisieren sollten, aber Bitcoin eindeutig kein stabiler Vermögenswert ist."

Auf europäischer Ebene hat die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Ablehnung ausdrücklich zum Ausdruck gebracht. EZB-Präsidentin Christine Lagarde goss bei einer Pressekonferenz Ende Januar kaltes Wasser auf die Idee und erklärte, sie habe mit Michl kommuniziert und glaube, dass die Zentralbanken der EU-Mitgliedstaaten Bitcoin nicht in ihre Reserven aufnehmen würden. Lagarde betonte, dass die Reservevermögenswerte der Zentralbank "hochliquide, zuverlässig und sicher" sein sollten, und glaubte nicht, dass Kryptowährungen diese Anforderungen erfüllen. Obwohl die Tschechische Republik nicht in der Eurozone ist, ist ihre Zentralbank Mitglied des Europäischen Zentralbanksystems, und diese starke Aussage zeigt effektiv eine rote Flagge für den Bitcoin-Reserveplan der Tschechischen Republik.

Unter dem Druck sowohl interner als auch externer Quellen kündigte der Vorstand der Tschechischen Nationalbank an, dass er einer Analyse und Bewertung zugestimmt habe, ob neue Anlageklassen, einschließlich Bitcoin, als Reserven geeignet sind, aber keine Änderungen in dieser Hinsicht umsetzen würde, bis die Studie abgeschlossen ist. Die offizielle Erklärung der Zentralbank erwähnte "Bitcoin" nicht direkt, sondern stimmte nur grundsätzlich zu, breitere Optionen zur Reservediversifikation zu bewerten.

Der Vorschlag zur Einrichtung einer nationalen Bitcoin-Reserve wurde auf Eis gelegt, was seine Umsetzung kurzfristig unwahrscheinlich macht. Obwohl es in der Tschechischen Republik Beamte wie Aleš Michl gibt, die bereit sind, die Aufnahme von Krypto-Vermögenswerten in die Reserve zu fördern, machen der Druck aus dem Europäischen Zentralbanksystem und vorsichtige Stimmen innerhalb der Regierung es schwierig, eine solche bahnbrechende Maßnahme schnell umzusetzen.

Michls Lobbyarbeit hörte jedoch nicht auf, und er setzte sich weiterhin für Bitcoin ein. Inmitten der zahlreichen negativen Bewertungen rund um den Meme-Wahnsinn erklärte Michl, dass der Kryptowährungsmarkt "Misserfolge und Erfolge" erleben würde, aber dass Bitcoin sich erheblich von anderen Krypto-Vermögenswerten unterscheide und nicht mit Kryptowährungen verwechselt werden sollte.

Die tschechische Zentralbank kaufte Coinbase-Aktien, scheint sich aber nicht um ihr "Krypto-Konzept" zu kümmern.

Seit 2022 hat die tschechische Zentralbank den Anteil von Gold und Aktien in ihren offiziellen Reserven schrittweise erhöht, um stabilere langfristige Renditen zu erzielen, was auch eine der Diversifikationsstrategien nach Michls Amtsantritt ist.

Nachdem ihr Bitcoin-Reserveplan gescheitert war, wies die tschechische Zentralbank überraschend "Krypto-Aktien" ihrem Risiko zu. Im zweiten Quartal dieses Jahres tätigte die tschechische Zentralbank ihren ersten Kauf von Coinbase Global und gab etwa 18 Millionen Dollar aus, um 51.732 Aktien zu einem durchschnittlichen Preis von etwa 350 Dollar zu kaufen.

Im zweiten Quartal stieg der Aktienkurs von Coinbase stark an, von einem Tiefstand von etwa 142 Dollar pro Aktie auf über 350 Dollar Ende Juni, weit vor allen wichtigen Kryptowährungen. In diesem Zeitraum befand sich der gesamte Kryptowährungsmarkt noch im Abschwung, und das Ethereum-Reserveprogramm für börsennotierte Unternehmen steckte noch in den Kinderschuhen.

Die Bereitschaft der tschechischen Zentralbank, Coinbase-Aktien zu kaufen, scheint jedoch nicht mit ihren "Kryptowährungs"-Attributen zusammenzuhängen, und sie hat keine eingehende Analyse oder Forschung zu diesem Thema durchgeführt. In ihrer Antwort an Barron's, obwohl sie den Kauf nicht kommentierte, enthüllte sie effektiv die zugrunde liegende Motivation – die tschechische Zentralbank erklärte, dass ihre passive Indexreplikationsstrategie unverändert bleibt.

In einem 2023 veröffentlichten Blogbeitrag erklärte die Tschechische Nationalbank, dass sie wiederholt ihren Investitionsansatz als "passive Aktienindexreplikation" deklariert hatte. Ihre Investitionen in den US-Markt sind mit dem S&P 500-Index verknüpft, und sie strebt an, die Struktur des S&P 500-Index weitestgehend zu replizieren und die Gewichtungen einzelner Aktien im Index genau zu replizieren.

Daher ist der Kauf von Coinbase-Aktien durch die tschechische Zentralbank eindeutig vollständig auf die historische Leistung des Unternehmens im Mai dieses Jahres zurückzuführen, als es das erste kryptowährungsnative Unternehmen wurde, das in den S&P 500-Index aufgenommen wurde.

Vorsicht und Offenheit in der tschechischen inländischen Regulierung

Auf der Ebene der Regulierungspolitik hat die Tschechische Republik in den letzten Jahren eine vorsichtig offene Haltung gegenüber der Krypto-Industrie gezeigt. Einerseits sind sich die Regierung und die Zentralbank der Risiken von Krypto-Vermögenswerten sehr bewusst und betonen den Anlegerschutz und die Verhinderung systemischer Risiken; andererseits passt sie sich aktiv dem einheitlichen EU-Regulierungsrahmen an und aktualisiert ihre nationalen Gesetze, um die konforme Entwicklung der Krypto-Industrie zu unterstützen.

Ende 2024 verabschiedete das tschechische Parlament mit überwältigender Mehrheit das "Gesetz zur Digitalisierung der Finanzmärkte", das anschließend im Februar 2025 von Präsident Peter Pavel unterzeichnet wurde. Das Gesetz enthält Bestimmungen wie die Steuerbefreiung auf Kapitalgewinne aus langfristigen Kryptowährungsbeständen von Einzelpersonen, die Festlegung einer jährlichen Schwelle von 100.000 tschechischen Kronen (etwa 4.100 US-Dollar) für "kleine Transaktionen ohne Meldepflicht", die ausdrückliche Gewährung des Rechts für Kryptowährungsunternehmen und Investoren, Bankkonten ohne Diskriminierung zu eröffnen, und die Einbeziehung der EU-Verordnung über Krypto-Asset-Märkte (MiCA) in das tschechische Rechtssystem.

Über regulatorische Regeln hinaus hat die Tschechische Republik auch Schritte unternommen, um die Krypto-Infrastruktur zu entwickeln und die Branche zu fördern. Das CNB Lab der Zentralbank dient als Plattform zur Unterstützung der Fintech-Erkundung, und dieses digitale Vermögenspilotportfolio stammt aus diesem Innovationszentrum. Gleichzeitig unterstützt die Regierung Branchenorganisationen und Think Tanks bei der Erforschung des Potenzials der Krypto-Industrie.

In spezifischen regulatorischen Praktiken halten die Tschechische Nationalbank (CNB) und verwandte Institutionen weiterhin an einem vorsichtigen Ansatz fest. Die CNB hat wiederholt die hohe Risikonatur von Krypto-Vermögenswerten betont. Zum Beispiel betonte die Zentralbank bei der Ankündigung des Pilotportfolios, dass Bitcoin hochvolatil ist, mit Preisen, die in extremen Umständen in die Höhe schnellen oder sogar auf Null fallen könnten, und erklärte, dass dieses Testportfolio keine Form von Anlageberatung darstellt.

Darüber hinaus wies die Tschechische Nationalbank auch darauf hin, dass Regulierung nicht alle Zusammenbrüche und Betrügereien verhindern kann, und einige Projekte und Fonds könnten in Zukunft Schwierigkeiten oder Misserfolge erleben. "Daher sollten sich die Menschen, selbst wenn der Anbieter eine Genehmigung von der CNB oder anderen europäischen Regulierungsbehörden erhalten hat, der mit diesen Vermögenswerten verbundenen Risiken bewusst sein."

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