Japanischer Yen steigt, da Lohnwachstum die Erwartungen an Zinserhöhungen der BoJ anheizt

Der japanische Yen (JPY) zieht zu Beginn einer neuen Woche einige Käufer an und bleibt nahe seinem höchsten Stand seit dem 14. November, der am Freitag gegenüber einem schwächeren US-Dollar (USD) erreicht wurde. Japans Lohnwachstumsdaten bekräftigten die Markterwartungen für eine bevorstehende Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ) im Dezember, was dazu beiträgt, die düsteren BIP-Zahlen des dritten Quartals auszugleichen und dem JPY einen moderaten Auftrieb verleiht. Abgesehen davon wird die vorsichtige Marktstimmung als ein weiterer Faktor angesehen, der dem relativen Status des JPY als sicherer Hafen zugute kommt.

Unterdessen halten die falkenhaften BoJ-Erwartungen die Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) nahe an einem mehrjährigen Höchststand. Die daraus resultierende Verringerung der Zinsdifferenz zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften kommt dem niedriger verzinsten JPY weiter zugute. Der USD hingegen verharrt nahe seinem niedrigsten Stand seit Ende Oktober inmitten von Wetten, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen in dieser Woche erneut senken wird, und erweist sich als ein weiterer Faktor, der während der asiatischen Sitzung Druck auf das USD/JPY-Paar ausübt.

Japanischer Yen profitiert von gefestigten Erwartungen für eine bevorstehende BoJ-Zinserhöhung im Dezember

• Regierungsdaten zeigten am Montag, dass Japans Nominallöhne im Oktober um 2,6% im Jahresvergleich gestiegen sind, was die Erwartungen von 2,2% übertraf und den stärksten Anstieg seit drei Monaten markierte. Die inflationsbereinigten Reallöhne schrumpften jedoch den 10. Monat in Folge um 0,7% im Vergleich zum Vorjahr, bei einem Anstieg der Verbraucherpreise um 3,4%.
• Dies erhöht den Druck auf die Bank of Japan inmitten von Spekulationen, dass die politischen Entscheidungsträger sich für eine weitere Zinserhöhung bei ihrer Dezember-Sitzung entscheiden könnten, und verleiht dem japanischen Yen während der asiatischen Sitzung einen moderaten Auftrieb. Der Aufwärtstrend scheint von den revidierten BIP-Zahlen des dritten Quartals unbeeindruckt, die zeigen, dass Japans Wirtschaft schneller schrumpfte als ursprünglich berichtet.
• Der revidierte Bericht zum Bruttoinlandsprodukt des Kabinettsbüros ergab, dass Japans Wirtschaft im Zeitraum Juli-September um 0,6% schrumpfte, verglichen mit der ursprünglichen Schätzung von 0,4%. Auf Jahresbasis schrumpfte die Wirtschaft um 2,3%, oder mit dem schnellsten Tempo seit dem dritten Quartal 2023, gegenüber der Prognose eines Rückgangs von 2,0% und dem ursprünglich gemeldeten Rückgang von 1,8%.
• Investoren scheinen jedoch davon überzeugt, dass höhere Löhne die Kaufkraft der Haushalte erhöhen und die Ausgaben ankurbeln werden, was die nachfragegetriebene Inflation anheizen und die Wirtschaft stärken sollte. Darüber hinaus sagte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda letzte Woche, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Wirtschafts- und Preisprognosen erfüllt werden, steigt.
• Dies, zusammen mit dem reflationären Vorstoß von Premierministerin Sanae Takaichi und dem massiven Ausgabenplan, hob die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen (JGB) am vergangenen Donnerstag auf den höchsten Stand seit 2007. Darüber hinaus erreichten die Renditen 20-jähriger und 30-jähriger JGBs Niveaus, die seit 1999 nicht mehr gesehen wurden, was den JPY weiter unterstützt.
• Im Gegensatz dazu zeigt das FedWatch-Tool der CME Group, dass Händler derzeit eine fast 90%ige Chance einpreisen, dass die US-Notenbank (Fed) die Kreditkosten am Mittwoch erneut senken wird. Dies wiederum hält den US-Dollar nahe seinem niedrigsten Stand seit Ende Oktober gedrückt und übt Druck auf das USD/JPY-Paar aus.
• Die USD-Bären könnten jedoch davon absehen, aggressive Wetten zu platzieren, und warten lieber auf weitere Hinweise zum Zinssenkungspfad der Fed. Daher wird der Fokus weiterhin auf den aktualisierten Wirtschaftsprognosen liegen, einschließlich des sogenannten Dot-Plots, und den Kommentaren von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell während der Pressekonferenz nach der Sitzung.

USD/JPY könnte Unterstützung nahe dem Tiefpunkt vom Freitag um 154,35 finden, vor der Marke von 154,00

Das USD/JPY-Paar kämpfte am Freitag weiterhin damit, sich wieder über den 100-Stunden-Simple Moving Average (SMA) zu bewegen, und der anschließende Rückgang begünstigt bärische Händler. Darüber hinaus halten sich technische Indikatoren auf Stundencharts im negativen Bereich und unterstützen den Fall für zusätzliche Verluste, obwohl neutrale Oszillatoren auf dem Tageschart zur Vorsicht mahnen. Daher könnte jeder weitere Intraday-Rückgang eine gewisse Unterstützung in der Nähe des Tiefpunkts vom Freitag finden, etwa im Bereich von 154,35, unterhalb dessen die Spotpreise auf die runde Zahl von 154,00 fallen könnten.

Auf der anderen Seite wird jeder bedeutende Erholungsversuch wahrscheinlich auf eine starke Barriere in der Nähe der Region 155,35 oder des 100-Stunden-SMA stoßen. Einige Folgekäufe über das Hoch vom Freitag hinaus, etwa in der Mitte der 155,00er-Region, könnten eine Short-Covering-Bewegung auslösen und dem USD/JPY-Paar ermöglichen, die Marke von 156,00 zurückzuerobern. Der Schwung könnte sich weiter in Richtung der nächsten relevanten Hürde in der Nähe der Region 156,60-156,65 auf dem Weg zur runden Zahl von 157,00 ausdehnen.