Japan verschiebt Krypto ins Wertpapierrecht – Strengere Regeln & Plattform-Durchgriffe kommen

Japan bereitet seine umfassendste Überarbeitung der Kryptoaufsicht seit fast einem Jahrzehnt vor und schafft damit die Grundlage für ein System, das digitale Vermögenswerte viel mehr wie traditionelle Anlageprodukte behandeln würde.

Dieser Schritt folgt auf monatelange Regierungsberatungen und eine Reihe von Regulierungsvorschlägen, die im Laufe der Jahre 2024 und 2025 stetig aufgetaucht sind.

Zusammen zeigen sie eine entscheidende Veränderung in der Art und Weise, wie das Land beabsichtigt, Handelsaktivitäten, Börsenoperationen und Anlegerschutz zu verwalten.

FSA drängt auf strengere Token-Offenlegung zur Bekämpfung von Spekulation und Risiko

Der jüngste Schritt erfolgte diese Woche, nachdem die Finanzdienstleistungsbehörde einen detaillierten Bericht der Arbeitsgruppe des Finanzssystemrats veröffentlicht hatte.

Das Dokument legt einen Plan vor, die Kryptoregulierung vom Zahlungsdienstegesetz, das den Sektor seit 2016 regelt, in das Finanzinstrumente- und Börsengesetz zu überführen.

Diese Änderung würde Kryptowährungen unter den gleichen rechtlichen Rahmen stellen, der für den Wertpapierhandel, Offenlegungen und Marktregeln gilt. Regulierungsbehörden sagten, dass die Verschiebung widerspiegelt, wie sich der Markt verändert hat, und stellten fest, dass die meisten Benutzer jetzt mit Krypto als Investition umgehen.

Regierungsdaten zeigen, dass mehr als 86% der inländischen Benutzer mit der Erwartung langfristiger Preisgewinne handeln, während Einlagen auf registrierten Plattformen fünf Billionen Yen überschritten haben.

Die Arbeitsgruppe kam zu dem Schluss, dass der aktuelle Rahmen nicht mehr zu den Risiken passt, die von einem Sektor ausgehen, der von spekulativem Handel, großen Investorenzuflüssen und komplexen Token-Ausgabesystemen dominiert wird.

Durch die Platzierung von Krypto im Wertpapierregelwerk beabsichtigen die Behörden, strengere Offenlegungsanforderungen durchzusetzen, insbesondere für Token-Verkäufe, die von Börsen durchgeführt werden.

Der Bericht hebt Initial Exchange Offerings hervor und betont die Notwendigkeit von Vorabverkaufsinformationen, unabhängigen Code-Audits und klareren Beschreibungen darüber, wer ein Projekt kontrolliert.

Selbst vollständig dezentralisierte Vermögenswerte würden einer genaueren Prüfung unterzogen, wobei Börsen dafür verantwortlich wären, den Benutzern neutrale Risikobewertungen auf der Grundlage überprüfbarer Daten zu geben.

Die Empfehlungen fordern auch explizite Regeln für Insiderhandel, die Ereignisse wie Token-Notierungen, größere Systemverletzungen und umfangreiche Verkäufe durch Emittenten abdecken.

Diese Bestimmungen würden für Börsenmitarbeiter, Token-Entwickler und andere beteiligte Parteien gelten, die möglicherweise Zugang zu nicht offengelegten Informationen haben.

Der Ansatz spiegelt laufende Reformen in Europa und Südkorea wider, wo Behörden bereits Insiderhandelsstandards für den digitalen Vermögenssektor eingeführt haben.

Japan öffnet Tür für Tochtergesellschaften von Finanzriesen unter der neuen Regel

Börsen, die in Japan tätig sind, würden Standards ähnlich denen von Wertpapiermaklern unterliegen. Sie müssten die Risikotoleranz der Benutzer bewerten, bevor sie komplexen oder hochvolatilen Handel zulassen.

Der Plan führt auch Investitionslimits für Token-Angebote ein, die keine Finanzprüfungen abgeschlossen haben, ein Versuch, Kleinanleger vor plötzlichem Verkaufsdruck zu schützen, sobald der Handel beginnt.

Traditionelle Finanzinstitute werden voraussichtlich ebenfalls eine größere Rolle spielen. Während Banken und Versicherungen weiterhin daran gehindert werden, Börsen direkt zu betreiben, beabsichtigen die Regulierungsbehörden, ihren Tochtergesellschaften zu erlauben, Kryptohandel über stark überwachte Kanäle anzubieten.

Der geplante Übergang erfolgt zusammen mit einer Reihe verwandter Richtlinien, die sich in den letzten Monaten entfaltet haben.

Im November schlug die FSA ein Registrierungssystem für Verwahrungsanbieter und ausgelagerte Handelssoft­warefirmen vor, nachdem die DMM Bitcoin-Verletzung im letzten Jahr Schwächen in Drittsystemen aufgedeckt hatte.

Tage zuvor bestätigten Beamte die Unterstützung für ein gemeinsames Stablecoin-Pilotprojekt unter Beteiligung der drei größten Banken Japans, ein Versuch, einen gemeinsamen Rahmen für die Ausgabe von Yen-gestützten digitalen Token zu schaffen.

Andere Vorschläge, die geprüft werden, umfassen die Erlaubnis für Bankengruppen, sich als Börsenbetreiber zu registrieren, den Zugang für Kleinanleger zu erweitern und das Kryptomanagement näher an die Struktur heranzuführen, die für Aktien und Staatsanleihen verwendet wird.

Auch die Steuerreform schreitet voran. Die Regierung bereitet sich darauf vor, den aktuellen progressiven Steuersatz, der auf 55% steigen kann, durch eine pauschale Abgabe von 20% auf Kryptogewinne ab 2026 zu ersetzen.