Η μετοχή της Netflix (NFLX) αυξάνεται κατά 3% μετά την αναβάθμιση της Goldman Sachs σε Αγορά

TLDR

• Η Goldman Sachs αναβάθμισε τη Netflix από Neutral σε Buy, αυξάνοντας τον στόχο τιμής της σε $120 από $100
• Η NFLX έχει μειωθεί κατά 18% τους τελευταίους έξι μήνες, εν μέρει λόγω της επίδρασης από την αποτυχημένη προσπάθεια εξαγοράς της Warner Bros. Discovery
• Η Netflix εισέπραξε αποζημίωση τερματισμού ~$2,8 δισεκατομμυρίων αφού αποσύρθηκε από τη συμφωνία
• Η Goldman προβλέπει ότι τα έσοδα από διαφημίσεις θα αυξηθούν από ~$1,5 δισ. το 2025 σε ~$9,5 δισ. έως το 2030
• Η Netflix αύξησε πρόσφατα τις τιμές συνδρομών στις ΗΠΑ κατά $1–$2/μήνα σε όλα τα κύρια επίπεδά της

Η Goldman Sachs αναβάθμισε τη Netflix σε Buy από Neutral την Κυριακή, αυξάνοντας τον 12μηνο στόχο τιμής της σε $120 από $100. Η τράπεζα ανέφερε «πιο θετική σχέση κινδύνου/απόδοσης από τα τρέχοντα επίπεδα» ενόψει της αναφοράς κερδών Α' τριμήνου της Netflix.

Netflix, Inc., NFLX

Η μετοχή έχει μειωθεί κατά 18% τους τελευταίους έξι μήνες. Η Goldman συνέδεσε μέρος αυτής της πτώσης με την αβεβαιότητα γύρω από την πλέον εγκαταλελειμμένη προσπάθεια της Netflix να εξαγοράσει τα στοιχεία streaming και studio της Warner Bros. Discovery.

Η Netflix αποσύρθηκε από αυτή τη συμφωνία και εισέπραξε περίπου $2,8 δισεκατομμύρια αποζημίωση τερματισμού συγχώνευσης από την PSKY στη διαδικασία. Η Goldman βλέπει την εταιρεία να επιστρέφει σε αυτό που αποκαλεί «μια αυτόνομη ιστορία εκτέλεσης».

Η αναβάθμιση βασίζεται σε τρία κύρια επιχειρήματα. Το πρώτο είναι η ανάπτυξη εσόδων. Η Goldman αναμένει ανάπτυξη εσόδων χαμηλών διψήφιων ποσοστών τα επόμενα τρία έως τέσσερα χρόνια, οδηγούμενη από προσθήκες συνδρομητών, υψηλότερα έσοδα ανά μέλος και αναπτυσσόμενη διαφημιστική δραστηριότητα.

Διαφημιστικά Έσοδα στο Επίκεντρο

Η Goldman προβλέπει ότι τα διαφημιστικά έσοδα της Netflix θα αυξηθούν από περίπου $1,5 δισεκατομμύρια το 2025 σε περίπου $4,5 δισεκατομμύρια έως το 2027, και σχεδόν $9,5 δισεκατομμύρια έως το 2030. Η διοίκηση έχει δηλώσει ότι αναμένει να διπλασιάσει τα διαφημιστικά έσοδα φέτος.

Η Netflix αύξησε επίσης τις τιμές σε όλα τα τρία κύρια επίπεδα συνδρομών στις ΗΠΑ τον Μάρτιο του 2026, κατά $1 έως $2 ανά μήνα ανάλογα με το επίπεδο. Η Goldman εκτιμά ότι αυτές οι αυξήσεις θα μπορούσαν να προσθέσουν σωρευτικά $3 δισεκατομμύρια επιπλέον έσοδα συνολικά για το 2026 και το 2027.

Ακόμη και με τις αυξήσεις, η τυπική τιμολόγηση της Netflix παραμένει ανταγωνιστική με τους αντιπάλους. Το επίπεδό της με υποστήριξη διαφημίσεων εξακολουθεί να έχει χαμηλότερη τιμή από εκείνα των κύριων ανταγωνιστών της.

Ο δεύτερος πυλώνας της υπόθεσης της Goldman είναι η επέκταση περιθωρίου κέρδους. Η τράπεζα προβλέπει περίπου 250 μονάδες βάσης ετήσιας επέκτασης λειτουργικού περιθωρίου GAAP τα επόμενα τρία χρόνια, υποστηριζόμενη από επιβράδυνση της ανάπτυξης δαπανών περιεχομένου και πειθαρχία κόστους.

Η Goldman υποδήλωσε επίσης ότι οι ίδιες οι προβλέψεις της Netflix για περίπου $11 δισεκατομμύρια ελεύθερης ταμειακής ροής το 2026 μπορεί να είναι συντηρητικές, τώρα που η συμφωνία της Warner Bros. είναι εκτός τραπεζιού.

Επιστροφή Κεφαλαίου Πίσω στο Τραπέζι

Το τρίτο στοιχείο είναι η επιστροφή κεφαλαίου. Η Netflix επαναγόρασε $21 δισεκατομμύρια των δικών της μετοχών από το 2023, με μέσο όρο περίπου 90% της ετήσιας ελεύθερης ταμειακής ροής, πριν παύσει τις επαναγορές κατά τη διάρκεια της διαδικασίας εξαγοράς.

Η Goldman περιέγραψε ένα σενάριο όπου η Netflix θα μπορούσε να επαναγοράσει 20–25% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής της τα επόμενα πέντε χρόνια, κάτι που θα παρείχε ώθηση στα κέρδη ανά μετοχή.

Όσον αφορά την αποτίμηση, η Netflix διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε αναλογία τιμής προς κέρδη προς ανάπτυξη περίπου 1,1x, κάτω από τον πενταετή ιστορικό μέσο όρο της περίπου 1,65x. Η Goldman θεωρεί αυτό ως σημείο εισόδου.

Η Netflix έκλεισε το 2024 με σχεδόν 90 εκατομμύρια συνδρομητές σε ΗΠΑ και Καναδά. Ο μέσος Αμερικανός συνδρομητής ξοδεύει πάνω από μία ώρα την ημέρα στην πλατφόρμα, σύμφωνα με δεδομένα της eMarketer, σε σύγκριση με 36 λεπτά για τον επόμενο πλησιέστερο ανταγωνιστή, το Hulu.

Η Netflix σταμάτησε να αναφέρει ακριβείς αριθμούς συνδρομητών πέρυσι. Η αναφορά κερδών Α' τριμήνου της θα είναι το επόμενο σημαντικό σημείο δεδομένων για τους επενδυτές.

Η δημοσίευση Netflix (NFLX) Stock Rises 3% After Goldman Sachs Upgrade to Buy εμφανίστηκε πρώτη στο CoinCentral.