Los funcionarios estadounidenses están intensificando el escrutinio del floreciente sector de crédito privado de $1.8 billones mientras crecen las preocupaciones sobre el estrés del mercado y los posibles efectos de contagio en el sistema financiero.
La Reserva Federal está recopilando datos detallados de exposición de los grandes bancos estadounidenses, mientras que el Departamento del Tesoro está examinando de forma independiente cuánto están vinculadas las compañías de seguros al crédito privado, informó Bloomberg el viernes.
Después de que la crisis financiera mundial de 2008 obligara a los bancos a retirarse de los préstamos de mercado medio más riesgosos, los gestores de activos intervinieron. Blackstone, Blue Owl, KKR y Apollo construyeron grandes carteras de préstamos directos a empresas, financiados no por depósitos bancarios sino por capital de inversores.
La industria ha duplicado aproximadamente su tamaño en los últimos años, alcanzando los $1.8 billones, lo que la sitúa en el rango de todo el mercado de bonos de alto rendimiento de EE. UU. Se proyecta que alcance alrededor de $3.5 billones para 2031.
Redenciones y puertas bloqueadas
Los fondos de crédito privado enfrentaron más de $20 mil millones en solicitudes de retiro en el primer trimestre por parte de inversores adinerados, según el Financial Times.
Alrededor de la mitad de los retiros se han cumplido y los inversores restantes enfrentan retrasos debido a los límites del fondo.
El principal riesgo en el crédito privado es que los fondos prestan a empresas altamente endeudadas respaldadas por capital privado que pueden tener dificultades para pagar, especialmente en medio de la disrupción de la IA y el crecimiento lento.
Al mismo tiempo, los inversores pueden solicitar retiros aunque los préstamos subyacentes sean ilíquidos, creando presión si muchos intentan salir a la vez. Este desajuste, combinado con inversores minoristas más reactivos, aumenta el riesgo de incumplimientos, ventas forzadas y disminución de la confianza.
Washington está involucrado en un "tira y afloja" regulatorio sobre cómo ayudar a los bancos a competir más agresivamente con los prestamistas no bancarios sin recrear los riesgos sistémicos vistos en 2008.
El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, sugiere que el mercado de crédito privado por sí solo no representa un riesgo sistémico para el sistema financiero. El sector de $1.8 billones sigue siendo relativamente pequeño en comparación con mercados de crédito más grandes como bonos de grado de inversión e hipotecas, como se señala en su carta a los accionistas.
Sin embargo, Dimon advierte que cuando el ciclo crediticio cambie, las pérdidas en los préstamos apalancados podrían ser mayores de lo esperado debido al debilitamiento de los estándares de suscripción, incluidos convenios más flexibles, suposiciones agresivas y prácticas de valoración opacas. También señala que la transparencia limitada en los mercados privados podría amplificar el estrés durante las recesiones.
Fuente: https://cryptobriefing.com/us-fed-treasury-assess-spillover-risks-private-credit/
