El rendimiento de las letras del BSP cae por la fuerte demanda

LOS valores a corto plazo del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) obtuvieron nuevamente una tasa promedio más baja el viernes, ya que la demanda por la oferta se mantuvo alta.

Las ofertas totales para los bonos del BSP a 28 días alcanzaron P117.768 mil millones, casi el doble de los P60 mil millones puestos en subasta y ligeramente superior a las ofertas de P117.7 mil millones vistas para los P40 mil millones ofrecidos en la subasta anterior.

La relación oferta-cobertura fue de 1.9628 veces, por debajo de 2.9425 en la semana anterior.

Aun así, el BSP adjudicó completamente su oferta de P60 mil millones.

Los rendimientos aceptados estuvieron en el rango de 4.29% a 4.35%, más estrecho y menor que la banda de 4.333% a 4.443% obtenida una semana antes. Esto hizo que la tasa promedio ponderada aceptada para los bonos a 28 días bajara 2.85 puntos básicos semana a semana a 4.3391% desde 4.3676%.

El BSP no ha subastado los bonos a 56 días desde el 3 de noviembre.

El banco central utiliza los valores del BSP y su facilidad de depósito a plazo para absorber el exceso de liquidez en el sistema financiero y ayudar a guiar los rendimientos del mercado a corto plazo hacia su tasa de política.

Los bonos del BSP también contribuyen a mejorar el descubrimiento de precios para los instrumentos de deuda mientras apoyan la transmisión de la política monetaria.

El banco central comenzó a subastar valores a corto plazo semanalmente en 2020, ofreciendo inicialmente solo un plazo de 28 días y agregando el bono a 56 días en 2023.

En su Informe de Política Monetaria de febrero de 2026, el banco central dijo que ha limitado sus ofertas de valores del BSP a un solo plazo para racionalizar sus operaciones de liquidez y centrarse en plazos que impulsarían la transmisión de la política monetaria.

A mediados de febrero, las operaciones monetarias del banco central han retirado P1.2 billones en liquidez del mercado. De esto, el 28.5% fue absorbido a través de valores del BSP, mientras que el 44.4% se realizó a través de la facilidad de recompra inversa overnight, el 18.2% a través de la facilidad de depósito overnight y el 9% de la facilidad de depósito a plazo. — Katherine K. Chan