El precio de la plata ya despegó: ahora el cobre muestra señales de superciclo

La plata ya ha hecho su movimiento.

Después de meses de suministro ajustado, creciente demanda industrial y presión creciente en el mercado físico, la plata alcanzó territorio de triple dígito y obligó a muchos inversores a reconsiderar cuán escasos son realmente los metales industriales. Ese movimiento no fue impulsado por el hype. Provino de escasez real, compras forzadas de fabricantes e inversores que regresan a activos tangibles.

Ahora la atención está comenzando a cambiar hacia otro metal que comparte muchas de esas mismas características, pero a una escala aún mayor: el cobre.

El analista Lukas Ekwueme cree que el cobre está a punto de entrar en un superciclo, y cuando se observa tanto la historia como las condiciones actuales, el argumento se vuelve difícil de ignorar.

Por qué el cobre importa más que nunca

El cobre no es solo otra materia prima. Es uno de los pocos materiales que se sitúan en el centro de casi todos los sistemas industriales.

Redes eléctricas, vehículos eléctricos, centros de datos, paneles solares, turbinas eólicas, viviendas, electrónica y ahora infraestructura de IA, todos dependen del cobre. No hay un sustituto fácil a escala. Cuando el cobre escasea, industrias enteras lo sienten.

Eso es lo que hace al cobre diferente de muchas otras materias primas. La demanda no se desvanece fácilmente cuando los precios suben. Simplemente traslada el costo más abajo en la cadena de suministro.

Esto es algo que los traders de plata ya han visto desarrollarse. Ahora dinámicas similares se están formando en el cobre.

Lo que la historia dice sobre los ciclos del cobre

La imagen compartida junto con la publicación de Lukas Ekwueme rastrea los precios del cobre desde 1850 hasta hoy. Muestra un patrón claro.

Los precios del cobre tienden a subir durante tres tipos de períodos:

Primero, durante grandes olas de industrialización y electrificación.
Segundo, durante guerras o interrupciones graves del suministro.
Tercero, durante fases de reconstrucción de posguerra.

Esos son momentos en que las sociedades necesitan construir rápidamente cantidades masivas de infraestructura física, y el cobre se convierte en un cuello de botella.

Mirando hacia atrás, el cobre se disparó durante la Revolución Industrial, alcanzó picos alrededor de ambas Guerras Mundiales, subió nuevamente durante la reconstrucción de posguerra, y luego entró en otro largo rally cuando el crecimiento de China encendió la demanda global a principios de los años 2000.

Cada ciclo estuvo vinculado a cambios estructurales en cómo funcionaban las economías.

Por qué hoy se asemeja a todos los booms pasados del cobre a la vez

El punto principal de Ekwueme es que el mundo actual refleja los tres impulsores históricos de mercados alcistas del cobre al mismo tiempo, pero a mayor escala.

Occidente está reconstruyendo activamente su base industrial para reducir la dependencia de China. Solo eso requiere un uso masivo de cobre en fábricas, redes, transporte y manufactura.

Al mismo tiempo, la economía global se ha comprometido a electrificar casi todo. Desde vehículos hasta sistemas de calefacción y maquinaria industrial, la electricidad está reemplazando a los combustibles fósiles. Cada paso de esa transición requiere cobre.

Luego está la reconstrucción.

Reconstruir Ucrania y Gaza demandará enormes volúmenes de cobre para energía, sistemas de agua, vivienda y transporte. Estos no son proyectos pequeños. Tomarán años y consumirán enormes recursos materiales.

Esta combinación no ha existido en tiempos modernos a esta escala.

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El suministro se ha quedado atrás

Mientras la demanda está aumentando drásticamente, el suministro de cobre no ha seguido el ritmo.

Durante décadas, la inversión en nuevas minas de cobre ha quedado rezagada respecto al crecimiento del consumo. La regulación ambiental, los largos procesos de permisos, la disminución de las leyes del mineral y el riesgo político han ralentizado el desarrollo de nuevos proyectos.

Puede tomar más de 10 años llevar una gran mina de cobre desde el descubrimiento hasta la producción. Eso significa que las escaseces actuales no pueden solucionarse rápidamente, incluso si los precios suben agresivamente.

Este es el mismo problema estructural que ayudó a impulsar la plata al alza. En el cobre, la escala es aún mayor.

Por qué el movimiento de la plata importa para el cobre

El reciente rally de la plata no fue solo una historia de precios. Fue una señal de que los metales industriales están siendo revalorados como activos estratégicos, no solo como materias primas.

Cuando la plata rompió al alza, mostró lo que sucede cuando el suministro no puede responder lo suficientemente rápido a la demanda del mundo real. El cobre ahora enfrenta un desequilibrio similar, pero vinculado a sistemas de energía e infraestructura global en lugar de uso industrial de nicho.

Por eso muchos traders ven al cobre como el próximo candidato para una carrera explosiva después de la plata.

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