USDC Superó a USDT en Volumen Ajustado del Año, Según Mizuho

Los analistas de Mizuho señalan que está en marcha un cambio en el uso de stablecoins, con un token vinculado al dólar emitido por Circle que parece superar a su principal rival en volumen de transacciones en cadena por primera vez desde 2019. En una nota de investigación del viernes, el banco destacó volúmenes ajustados acumulados en el año de aproximadamente $2.2 billones para la stablecoin respaldada por Circle frente a aproximadamente $1.3 billones para la opción respaldada por Tether, señalando un movimiento hacia pagos rutinarios en lugar de solo trading de cripto. El informe también señala que la moneda respaldada por Circle reclama aproximadamente el 64% del volumen combinado entre las dos, revirtiendo un patrón de larga duración en el que el token respaldado por Tether lideraba en volumen. La cotización pública de Circle en el NYSE en junio de 2025 atrajo atención, aunque la reacción inicial del precio fue moderada. En términos de capitalización de mercado, la stablecoin respaldada por Tether sigue siendo dominante, con aproximadamente $184 mil millones en circulación en comparación con aproximadamente $79 mil millones para su rival respaldada por Circle.

Puntos clave

• La stablecoin respaldada por Circle superó a la contraparte respaldada por Tether en volumen de transacciones en cadena para lo que va del año, subrayando un cambio hacia stablecoins utilizadas para pagos cotidianos en lugar de actividad especulativa.
• Los volúmenes ajustados muestran el token de Circle en aproximadamente $2.2 billones versus aproximadamente $1.3 billones para la stablecoin de Tether, traduciéndose en una cuota de mercado del 64% para la oferta de Circle dentro de la actividad diaria de los dos activos.
• A pesar del liderazgo en volumen, la stablecoin de Tether sigue siendo más grande en términos de capitalización de mercado, con alrededor de $184 mil millones en suministro en circulación versus aproximadamente $79 mil millones para la stablecoin de Circle.
• Las acciones de Circle comenzaron a cotizar en el NYSE en junio de 2025, y el movimiento inicial después de la OPI fue modesto, indicando una separación entre la dinámica de uso en cadena y el desempeño accionario tradicional.
• Los obstáculos políticos y regulatorios en Estados Unidos continúan dando forma a las discusiones sobre stablecoins, con legisladores considerando un marco de mercado de activos digitales incluso mientras persisten los debates sobre el rendimiento de stablecoins y acciones tokenizadas.

Tickers mencionados: $USDC, $USDT

Sentimiento: Neutral

Impacto en el precio: Neutral. El informe destaca un cambio en los patrones de uso en lugar de movimientos de precios inmediatos, con la capitalización de mercado manteniéndose sesgada hacia la stablecoin respaldada por Tether.

Contexto del mercado: Los hallazgos llegan cuando el mercado cripto más amplio lidia con dinámicas de liquidez y discusiones regulatorias en curso en Washington sobre stablecoins y estructura del mercado, ilustrando cómo la actividad en cadena y la política regulatoria pueden divergir en el corto plazo.

Por qué importa

La potencial migración de transacciones cotidianas hacia una stablecoin respaldada por Circle podría recalibrar cómo los participantes financian billeteras, liquidan micropagos y conectan activos a través de redes. Si una stablecoin gana tracción como el medio preferido para intercambios rutinarios, su perfil de liquidez en cadena, eficiencia de liquidación e interoperabilidad a través de exchanges y billeteras podría influir en los costos de financiamiento y la experiencia del usuario. Sin embargo, la distinción entre el volumen de transacciones en cadena y la capitalización de mercado sigue siendo pronunciada: incluso con volúmenes más altos, USDT continúa dominando en suministro general y profundidad de mercado, lo cual importa para la liquidez cuando los mercados oscilan o durante retiros grandes.

Para desarrolladores y exchanges, el cambio de volumen señala una posible reasignación de demanda hacia un mecanismo de estabilidad diferente o rieles de liquidación. Los protocolos que dependen de la liquidez de stablecoins para provisión de liquidez entre cadenas, creadores de mercado automatizados y préstamos DeFi podrían sentir el impacto de las preferencias cambiantes de los usuarios. Los reguladores, mientras tanto, observan y evalúan cómo las stablecoins interactúan con el rendimiento, el cumplimiento y las normas de protección al consumidor mientras elaboran posibles estándares para un marco más amplio de activos digitales.

Los datos también destacan cómo las capitalizaciones de mercado principales pueden divergir de las métricas de uso en el mundo real. Una stablecoin puede ser ampliamente utilizada para pagos y remesas incluso si su capitalización de mercado nominal permanece más pequeña que la de un rival. En este caso, el mayor volumen diario del token respaldado por Circle sugiere una aceptación más amplia en corredores de pagos, integraciones de comerciantes y liquidaciones transfronterizas, mientras que la mayor capitalización de Tether preserva su papel como columna vertebral de liquidez. Los próximos trimestres revelarán si la tendencia de uso persiste o si las fuerzas del mercado reequilibran estos dos pilares del ecosistema de stablecoins.

Como parte de la narrativa más amplia, los legisladores continúan evaluando un marco estructurado para activos digitales, incluidos debates sobre el rendimiento de stablecoins y acciones tokenizadas. La Ley CLARITY, que previamente avanzó a través de partes del Congreso, ha enfrentado obstáculos en el Senado, donde los líderes indican una prioridad en los requisitos de votación en lugar de reformas inmediatas de estructura de mercado. Estas dinámicas políticas crean un contexto en el que las métricas en cadena pueden divergir del impulso regulatorio, haciendo que las señales inmediatas de precio o asignación sean menos predecibles de lo que podrían sugerir los datos de actividad subyacentes.

Para los lectores que siguen la trayectoria del panorama general, la divergencia entre la actividad en cadena y la capitalización de mercado puede ser reveladora. El cambio hacia un patrón de uso más enfocado en transacciones no necesariamente se traduce en una reevaluación inmediata del valor del activo, pero sí implica un papel creciente para una stablecoin respaldada por Circle en pagos diarios y liquidación de comerciantes. Los inversores y usuarios deben monitorear si esta tendencia de uso perdura a medida que la adopción por comerciantes, los flujos transfronterizos y las integraciones DeFi evolucionan en paralelo con los desarrollos regulatorios.

Para contextualizar estos movimientos, un punto de datos separado sustenta la narrativa: la cotización pública de Circle en el NYSE en junio de 2025. Mientras que el evento de OPI catalizó atención alrededor del lado de gobernanza y corporativo del ecosistema, la reacción del mercado al cambio de volumen sigue siendo un hilo separado, subrayando cómo las dinámicas en cadena pueden superar el desempeño accionario tradicional en este espacio que evoluciona rápidamente. La conversación en curso sobre stablecoins—cómo rinden, cómo son reguladas y cómo los instrumentos tokenizados pueden coexistir—continuará dando forma a la liquidez, los apetitos de riesgo y el diseño de productos a través del ecosistema cripto.

Para una mirada directa a la discusión sobre USDC, USDT y sus roles en evolución, los lectores pueden explorar los materiales vinculados, incluidas notas de análisis profundo y referencias de índices que rastrean métricas de precio y circulación a lo largo del tiempo. Una discusión en video relacionada con el tema está disponible aquí: Discusión en video sobre dinámicas de stablecoins.

Qué observar a continuación

• Próximas divulgaciones de volumen trimestrales para USDC y USDT para confirmar si la participación del 64% persiste en el próximo ciclo de datos.
• Progreso en la Ley CLARITY o proyectos de ley alternativos de marco de mercado de activos digitales de EE.UU. en el Congreso y cualquier votación programada en el Senado.
• Cambios en la capitalización de mercado versus el uso en cadena, incluidos cambios notables en el tamaño del suministro en circulación de cada stablecoin.
• Orientación regulatoria más amplia sobre rendimiento de stablecoins, ética y acciones tokenizadas y cómo impactarán las estrategias de los emisores.

Fuentes y verificación

• Nota de investigación de Mizuho comparando volúmenes de transacciones entre USDC respaldado por Circle y USDT respaldado por Tether, incluida la cifra de cuota de mercado del 64% y la comparación de volumen de $2.2 billones vs $1.3 billones.
• Cotización de acciones de Circle en el NYSE en junio de 2025 y acción de precio subsiguiente.
• Referencias de índice de precios para USDC (CRYPTO: USDC) y USDT (CRYPTO: USDT) como se cita en discusiones de seguimiento de precios.
• Discusiones del Senado de EE.UU. sobre la Ley CLARITY y debates relacionados sobre estructura de mercado que afectan a stablecoins, incluidas notas sobre la programación de prioridad de votación en el Senado.

Cambios en el uso de stablecoins y la carrera de volumen en cadena

Los últimos datos de un importante banco de inversión capturan un momento crucial en las dinámicas de stablecoins. La stablecoin emitida por Circle (CRYPTO: USDC) parece haber superado a su contraparte Tether (CRYPTO: USDT) en volumen de transacciones en cadena para lo que va del año, marcando una desviación de un patrón de varios años en el que USDT lideró la mayoría de las métricas de volumen. El análisis del banco muestra a USDC registrando aproximadamente $2.2 billones en volumen ajustado acumulado en el año, mientras que USDT se sitúa alrededor de $1.3 billones. Con estas cifras, USDC ha capturado aproximadamente el 64% del volumen combinado entre las dos entidades, señalando un cambio hacia stablecoins como rieles de pago del día a día en lugar de simplemente una capa de liquidez para ballenas y traders.

La yuxtaposición de alta actividad de transacciones con capitalización de mercado también cuenta una historia importante. Mientras USDC está alcanzando en uso, USDT mantiene una ventaja dominante en suministro global, presumiendo una capitalización de mercado cerca de $184 mil millones en comparación con los aproximadamente $79 mil millones de USDC. Esta divergencia subraya un tema más amplio en los mercados cripto: el uso y la liquidez pueden superar la capitalización cuando la adopción de usuarios y la integración de comerciantes se expanden. El liderazgo en volumen en cadena no se traduce automáticamente en dominio de precio o cuota de mercado, pero sí ilumina dónde se concentra la actividad del mundo real y dónde se está coalesciendo la demanda de almacenamiento de valor estable.

La discusión sobre stablecoins en el ámbito político añade otra capa de complejidad. Los legisladores continúan debatiendo una estructura de mercado de activos digitales que podría gobernar stablecoins, tokens que generan rendimiento y acciones tokenizadas. Mientras que la Ley CLARITY ha fluido a través de varias cámaras, su camino en el Senado permanece incierto, y declaraciones recientes del liderazgo del Senado sugirieron un enfoque en requisitos de votación en lugar de un proyecto de ley integral de estructura de mercado en el corto plazo. En este entorno, los traders y usuarios pueden reaccionar a los datos en cadena y el sentimiento del mercado independientemente de qué tan rápido los legisladores avancen en el frente regulatorio.

Desde una perspectiva de mercado, el contraste entre liderazgo de volumen y capitalización de mercado no es simplemente una curiosidad; da forma a cómo los participantes del ecosistema asignan capital y diseñan servicios. Los exchanges y billeteras que favorecen la liquidez de stablecoins para pagos podrían priorizar la integración con los rieles de USDC si la tendencia de uso perdura, mientras que los proveedores de liquidez todavía dependen de USDT para una amplia profundidad de mercado. El efecto neto para los usuarios podría ser un panorama de stablecoins más diverso donde múltiples tokens compiten en confiabilidad, facilidad de uso y amplitud de aceptación por comerciantes y plataformas.

En resumen, los datos de Mizuho apuntan a un período de patrones de uso en evolución entre las stablecoins que anclan gran parte de la economía cripto. El hecho de que un token respaldado por Circle esté capturando una mayor participación del volumen en cadena señala un cambio potencial en la preferencia del usuario por estabilidad en transacciones rutinarias. A medida que los responsables de políticas evalúan reformas estructurales y los participantes del mercado se ajustan a las nuevas realidades de uso, los próximos trimestres revelarán si este cambio se solidifica o si el mercado se reequilibra hacia una mezcla más amplia de stablecoins para liquidación y pagos. Para los lectores que siguen las corrientes cruzadas de precio, volumen y política, el panorama en evolución sigue siendo una lente crítica sobre cómo la economía cripto está mutando más allá de las capitalizaciones de mercado principales.

Este artículo se publicó originalmente como USDC Overtook USDT in Adjusted YTD Volume, Says Mizuho en Crypto Breaking News – su fuente confiable para noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.