La SEC revisa la propuesta de NYSE Arca para ajustar las reglas de cotización de fondos fiduciarios de criptomonedas como materias primas

La SEC evalúa nuevas normas de listado de criptomonedas que permiten flexibilidad mientras refuerza la supervisión sobre derivados y activos no elegibles.

El enfoque regulatorio en Estados Unidos se orienta hacia marcos más claros para los productos de inversión en criptomonedas, a medida que la supervisión comienza a endurecerse. Una nueva propuesta de NYSE Arca ha captado la atención de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC), que ahora invita a comentarios públicos.

De ser adoptados, los cambios podrían redefinir la forma en que se estructuran y aprueban los productos cotizados en bolsa vinculados a criptomonedas. Los participantes del mercado siguen de cerca la propuesta mientras la industria avanza hacia estándares más coherentes y definidos.

La regla del 85% propuesta redefine la composición de los fondos de criptomonedas

Una nueva presentación de NYSE Arca ha atraído la atención de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC), que ahora busca opiniones públicas. La propuesta se centra en ajustar los estándares de listado para las participaciones de fondos fiduciarios basados en materias primas. 

Según la presentación, al menos el 85% del valor de activos netos de un producto debe estar compuesto por activos ya permitidos bajo las normas vigentes. El 15% restante podría incluir otros activos, aunque no cumplan los requisitos de forma independiente.

Este marco podría permitir que los fondos fiduciarios que poseen criptomonedas importantes como Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP incluyan asignaciones menores a tokens emergentes. Los emisores tendrían margen para diversificar su oferta de productos manteniéndose dentro de los límites definidos vinculados a la elegibilidad de activos.

Al mismo tiempo, se están introduciendo normas de medición más estrictas para la exposición a derivados. Los derivados listados y los over-the-counter (OTC) se evaluarían utilizando el valor nocional total en lugar del valor de mercado únicamente. Este enfoque podría prevenir una dependencia excesiva de instrumentos complejos que queden fuera de los criterios de elegibilidad principales.

Los ejemplos en la presentación muestran cómo funcionaría la regla en la práctica. Un portafolio con el 95% de activos elegibles cumpliría el requisito, mientras que uno con una exposición elevada a derivados no elegibles podría no cumplirlo, incluso si está respaldado por tenencias de Bitcoin.

Cómo las nuevas normas de la SEC podrían redefinir los listados de criptomonedas y limitar el acceso a activos digitales emergentes

La propuesta también aborda cómo se definen las materias primas dentro del marco de listado. Los coleccionables digitales y los tokens no fungibles no calificarían para una aprobación genérica. Los exchanges podrían seguir solicitando aprobaciones separadas, aunque esos productos enfrentarían un proceso de revisión más detallado.

Los reguladores parecen enfocados en restringir los listados simplificados a activos con suficiente historial de negociación y mecanismos de vigilancia. Este enfoque refleja cautela hacia segmentos más nuevos o menos líquidos del mercado de criptomonedas.

También está tomando forma un cambio regulatorio más amplio. Desde el nombramiento de Paul Atkins, la SEC ha avanzado hacia una elaboración de normas estructurada en lugar de una aplicación caso por caso. Las acciones recientes incluyen la coordinación con otras agencias y esfuerzos renovados para clarificar las clasificaciones de activos digitales.

De ser adoptada, la propuesta podría ampliar la gama de productos de inversión en criptomonedas manteniendo controles más estrictos. Los exchanges podrían obtener estándares más claros, y los inversores podrían beneficiarse de procesos de aprobación más predecibles.

Para los exchanges, el marco podría mejorar la supervisión y reducir los riesgos asociados a la manipulación o a los activos ilíquidos. Los inversores también podrían beneficiarse de estructuras de productos más claras y vías de aprobación más predecibles.

Al mismo tiempo, los límites sobre activos no elegibles podrían restringir ciertos productos experimentales. Los fondos centrados en tokens de nicho o emergentes podrían enfrentar obstáculos adicionales antes de llegar al mercado.

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