Arthur Hayes mantiene su predicción de que Bitcoin podría alcanzar los $200.000–$250.000 para finales de 2025, a pesar de la caída de octubre-noviembre y el persistente miedo del mercado.
Hablando en el Milk Road Show el 26 de noviembre, dijo que la reciente caída a $80.000 marcó el fondo del ciclo y argumentó que la liquidez global del dólar ha dado un giro.
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Hayes considera los $80.000 como el fondo tras el shock de liquidez
Hayes describió todo el movimiento desde el máximo de $125.000 de Bitcoin hasta los $80.000 como un reajuste impulsado por la liquidez, no el comienzo de un nuevo mercado bajista.
Dijo que su índice de liquidez del dólar estadounidense basado en Bloomberg mostró aproximadamente $1 billón drenado de los mercados monetarios del dólar entre julio y ahora.
Esto provino de la recarga de la cuenta del Tesoro de EE. UU. y la continuación del endurecimiento cuantitativo de la Reserva Federal.
Según Hayes, Bitcoin ignoró ese drenaje de liquidez durante meses porque las entradas de ETF y las emisiones del Tesoro de Activos Digitales (DAT) enmascararon el daño.
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La "oferta institucional" de ETF era solo una operación de base
Hayes argumentó que la ampliamente celebrada oferta de ETF fue mal interpretada por los traders minoristas.
Los mayores tenedores del ETF IBIT de BlackRock son empresas como Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street y Avenue.
Estos no son creyentes exclusivamente long de Bitcoin, enfatizó, sino traders de base que explotan un spread.
A medida que las tasas de financiamiento cayeron en septiembre y octubre, esos jugadores deshicieron la operación vendiendo ETFs y recomprando futuros, convirtiendo los flujos de ETF en negativos.
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Los inversores minoristas entonces malinterpretaron las salidas como "instituciones vendiendo Bitcoin", dijo Hayes, sin entender que las instituciones solo estaban deshaciendo una estrategia de financiamiento.
Hayes también destacó el papel de las compañías del Tesoro de Activos Digitales, que emiten acciones y deuda para comprar Bitcoin cuando su NAV de mercado cotiza con prima.
Cuando esas acciones cayeron a par o descuento, dijo, este modelo se rompió. Los DAT ya no podían emitir nuevos valores de manera acumulativa.
Algunos incluso tenían un incentivo para vender Bitcoin y recomprar sus propias acciones.
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Espera que el próximo tramo de liquidez provenga menos de la Fed y más del sistema bancario comercial, señalando los primeros indicios de renovación de préstamos bancarios y planes políticos para un desarrollo industrial impulsado por el crédito.
Por qué Bitcoin está "estancado" alrededor de $90.000 por ahora
Cuando se le preguntó por qué Bitcoin todavía cotiza cerca de $90.000 si las perspectivas de liquidez están mejorando, Hayes señaló la incertidumbre sobre cuán agresivamente la nueva administración de EE. UU. realmente creará crédito.
Los mercados, dijo, todavía cuestionan cómo y cuándo se materializarán otros "$10 billones" de liquidez.
Las promesas sobre préstamos bancarios, política industrial y un nuevo presidente de la Fed siguen siendo discurso político hasta que se conviertan en programas y flujos concretos.
Fuente: https://beincrypto.com/arthur-hayes-bitcoin-price-prediction-year-end/
