El yen japonés sube a medida que el crecimiento salarial alimenta las expectativas de subida de tipos del BoJ

El yen japonés (JPY) atrae algunas compras en mínimos al inicio de una nueva semana y se mantiene cerca de su nivel más alto desde el 14 de noviembre, alcanzado frente a un dólar estadounidense (USD) más débil el viernes. Los datos de crecimiento salarial de Japón reafirmaron las apuestas del mercado por una inminente subida de tipos por parte del Banco de Japón (BoJ) en diciembre, lo que ayuda a compensar el desalentador dato del PIB del tercer trimestre y proporciona un modesto impulso al JPY. Además de esto, el cauteloso estado de ánimo del mercado se considera otro factor que beneficia al estatus de refugio seguro relativo del JPY.

Mientras tanto, las expectativas hawkish del BoJ mantienen los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) cerca de un máximo de varios años. El consiguiente estrechamiento del diferencial de tipos entre Japón y otras economías importantes beneficia aún más al JPY de menor rendimiento. El USD, por otro lado, languidece cerca de su nivel más bajo desde finales de octubre en medio de apuestas de que la Reserva Federal (Fed) volverá a recortar las tasas esta semana, y resulta ser otro factor que ejerce presión sobre el par USD/JPY durante la sesión asiática.

El yen japonés se beneficia de las firmes expectativas de una inminente subida de tipos del BoJ en diciembre

• Los datos del gobierno mostraron este lunes que los salarios nominales de Japón aumentaron un 2,6% interanual en octubre, superando las expectativas del 2,2% y marcando el mayor incremento en tres meses. Sin embargo, los salarios reales ajustados por inflación se redujeron por décimo mes consecutivo, un 0,7% respecto al año anterior, en medio del aumento del 3,4% en los precios al consumidor.
• Esto añade presión sobre el Banco de Japón en medio de especulaciones de que los responsables políticos podrían optar por otra subida de tipos en su reunión de política de diciembre y proporciona un modesto impulso al yen japonés durante la sesión asiática. El repunte parece no verse afectado por el PIB revisado del tercer trimestre, que muestra que la economía de Japón se contrajo más rápido de lo informado inicialmente.
• El informe revisado del Producto Interno Bruto de la Oficina del Gabinete reveló que la economía de Japón se contrajo un 0,6% en el período julio-septiembre en comparación con la estimación inicial del 0,4%. En términos anuales, la economía se contrajo un 2,3%, su ritmo más rápido desde el tercer trimestre de 2023, frente al pronóstico de una caída del 2,0% y la caída del 1,8% reportada originalmente.
• Los inversores, sin embargo, parecen convencidos de que los salarios más altos aumentarán el poder adquisitivo de los hogares y estimularán el gasto, lo que debería impulsar la inflación impulsada por la demanda y fortalecer la economía. Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo la semana pasada que está aumentando la probabilidad de que se cumplan las proyecciones económicas y de precios.
• Esto, junto con el impulso reflacionario del primer ministro Sanae Takaichi y el plan de gasto masivo, elevó el rendimiento del bono del gobierno japonés (JGB) de referencia a 10 años a su nivel más fuerte desde 2007 el jueves pasado. Además, los rendimientos de los JGB a 20 y 30 años alcanzaron niveles no vistos desde 1999, respaldando aún más al JPY.
• En contraste, la herramienta FedWatch del Grupo CME indica que los operadores actualmente están valorando una probabilidad de casi el 90% de que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) vuelva a reducir los costos de endeudamiento el miércoles. Esto, a su vez, mantiene al dólar estadounidense deprimido cerca de su nivel más bajo desde finales de octubre y ejerce presión sobre el par USD/JPY.
• Los bajistas del USD, sin embargo, podrían abstenerse de realizar apuestas agresivas y optar por esperar más señales sobre la trayectoria de recorte de tasas de la Fed. Por lo tanto, la atención seguirá centrada en las proyecciones económicas actualizadas, incluido el llamado gráfico de puntos, y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, durante la conferencia de prensa posterior a la reunión.

USD/JPY podría encontrar soporte cerca del mínimo del viernes, alrededor de 154,35, antes de la marca de 154,00

El par USD/JPY continuó con su lucha para volver a moverse por encima del Promedio móvil simple (SMA) de 100 horas el viernes, y la posterior caída favorece a los operadores bajistas. Además, los indicadores técnicos en los gráficos horarios se mantienen en territorio negativo y respaldan el caso de pérdidas adicionales, aunque los osciladores neutrales en el gráfico diario justifican cierta precaución. Por lo tanto, cualquier caída adicional intradía podría encontrar algún soporte cerca del mínimo del viernes, alrededor de la región de 154,35, por debajo de la cual los precios al contado podrían caer hasta la cifra redonda de 154,00.

Por otro lado, cualquier intento de recuperación significativa probablemente se enfrentará a una barrera rígida cerca de la región de 155,35, o el SMA de 100 horas. Algunas compras de seguimiento más allá del máximo del viernes, alrededor de los 155,50, podrían desencadenar un movimiento de cobertura corta y permitir que el par USD/JPY recupere la marca de 156,00. El impulso podría extenderse más hacia el siguiente obstáculo relevante cerca de la región 156,60-156,65 en ruta hacia la cifra redonda de 157,00.