BlackRock advierte sobre los riesgos de inflación e IA

• Los inversores 'no pueden simplemente confiar en la Fed'
• El boom de la IA hace que la diversificación sea complicada
• Pero también impulsa acuerdos para el sector energético

La inflación seguirá siendo "un problema" hasta bien entrado el próximo año y los inversores deben prepararse para operar en un "complicado contexto macroeconómico", ha declarado a AGBI el jefe de Oriente Medio del mayor gestor de activos del mundo.

"No se puede ser lo que la gente solía llamar 'propenso al riesgo'", dijo Ben Powell, estratega jefe de Oriente Medio y Asia-Pacífico en el Instituto de Inversiones de BlackRock. Es poco probable que la Reserva Federal de EE.UU. realice muchos recortes de tasas en 2026, añadió, y los inversores globales "no pueden simplemente confiar en la Fed para impulsar todos los mercados".

Powell también dijo que el super-boom de la IA seguiría siendo "prioritario". Pero las decisiones de inversión deben tener en cuenta la concentración de acciones con gran peso en IA en el mercado de valores estadounidense.

Según JPMorgan, solo 41 empresas relacionadas con la IA –aproximadamente el 8 por ciento del S&P 500– representan el 47 por ciento de su capitalización total de mercado.

"La diversificación de portafolios es difícil de lograr en estos días", dijo Powell, argumentando que las carteras deben mirar más allá del puñado de ganadores de mega-capitalización en IA.

Su dominio ha sido alimentado por una oleada de acuerdos que profundizan las relaciones entre empresas de IA. Estos han amplificado el optimismo sobre el sector, así como los temores de que sea otra burbuja.

La empresa de IA Anthropic ha asegurado un importante respaldo de los gigantes tecnológicos Microsoft y Nvidia, mientras promete simultáneamente gastar decenas de miles de millones en capacidad de cómputo de ambas compañías.

En noviembre, OpenAI firmó un acuerdo de 38 mil millones de dólares para utilizar la plataforma de computación en la nube Amazon Web Services, ampliando sus ya profundos vínculos de infraestructura.

Mientras tanto, el especialista en computación en la nube CoreWeave ha asegurado contratos plurianuales de miles de millones de dólares con varios laboratorios líderes de IA.

Los críticos dicen que tales relaciones financieras "circulares" recuerdan a la dinámica de las burbujas. Powell no está de acuerdo. "Es muy normal", dijo.

Los sectores intensivos en capital como la energía, la automoción y los semiconductores habitualmente tienen acuerdos de financiación y suministro entrelazados, dijo Powell. 

Lo que distingue a la IA es la velocidad. "El ritmo es algo desconcertante, pero en términos de estructura de financiación, es sorprendentemente normal cuando miras otras industrias intensivas en capital".

La propia preferencia de BlackRock, añadió Powell, es invertir en un contexto de "miedo y tristeza" en lugar de la emoción que rodea a la IA.

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A pesar de las preocupaciones de que muchas empresas que experimentan con IA aún no generan beneficios significativos, él es optimista sobre los fundamentos.

"Podemos debatir sobre la valoración, pero obviamente hay ingresos reales, flujo de caja real y ganancias reales. Seguimos pensando que estas grandes empresas estadounidenses son acciones baratas impulsadas por fundamentos".

El boom de la IA se extiende mucho más allá de Silicon Valley, atrayendo capital a las regiones que están construyendo y alimentando la infraestructura física de IA, incluido Oriente Medio.

Los inversores internacionales han desplegado aproximadamente 50 mil millones de dólares en Arabia Saudita y los EAU en los últimos años, respaldando megaproyectos que van desde el complejo de computación Stargate planeado por OpenAI en los EAU hasta el nuevo centro de nube de Google y el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita. 

En renovables, la empresa conjunta de 2024 del fabricante de módulos solares JinkoSolar en Arabia Saudita destaca cómo la transición baja en carbono ahora está vinculada a la fabricación local y la transferencia de tecnología.

"La IA no es solo la tecnología", dijo Powell. "Es la energía asociada que se requiere para alimentar la tecnología, lo que nos lleva directamente a la región". 

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