La publicación Por qué los crecientes rendimientos de bonos de Japón están poniendo nerviosos a los traders de Bitcoin apareció primero en Coinpedia Fintech News
Un cambio silencioso pero importante se está desarrollando en el mercado de bonos de Japón, y los inversores macro están empezando a prestar atención. Los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a largo plazo han alcanzado máximos históricos, señalando un cambio en uno de los entornos de financiación más influyentes del mundo. Si bien el movimiento puede no acaparar titulares de inmediato, la historia sugiere que los ajustes en las tasas de Japón tienden a repercutir en los mercados globales con fuerza.
Los rendimientos de bonos de Japón alcanzan máximos históricos
El mercado de bonos de Japón ha actuado durante mucho tiempo como un ancla estabilizadora para la liquidez global. Cuando ese ancla se mueve, los efectos rara vez se contienen. Observando el escenario del mercado, el analista macro NoLimit está dando la alarma sobre un cambio importante en el mercado de bonos de Japón que podría tener consecuencias de gran alcance para los activos de riesgo globales, incluidas las cripto.
El carry trade del yen enfrenta presión creciente
Durante décadas, las tasas de interés cercanas a cero convirtieron al yen japonés en la columna vertebral del carry trade global. Los inversores tomaban préstamos baratos en yenes y desplegaban ese capital en activos de mayor rendimiento en todo el mundo, apoyando desde acciones estadounidenses hasta mercados emergentes y cripto.
A medida que aumentan los rendimientos a largo plazo japoneses, esta ecuación comienza a desmoronarse. El atractivo de pedir prestado en yenes se debilita, y los inversores se ven obligados a reevaluar posiciones de riesgo que dependen de financiación estable y de bajo costo. El reciente aumento en toda la curva de rendimiento de Japón sugiere que la presión ya no se limita a las tasas a corto plazo, aumentando la tensión sobre el apalancamiento global.
Los flujos de capital de Japón se alejan de los mercados globales
Los rendimientos internos más altos también alteran el comportamiento entre los mayores inversores de Japón, incluidas aseguradoras y fondos de pensiones. Cuando los retornos dentro de Japón se vuelven más competitivos, el incentivo para asignar capital al extranjero disminuye.
Este cambio puede reducir la demanda extranjera de activos como los bonos del Tesoro estadounidense, al tiempo que aumenta la volatilidad de la moneda a medida que las posiciones se reequilibran o se cubren. Tales cambios a menudo ejercen presión simultánea sobre bonos, acciones y otros activos de riesgo, creando un endurecimiento amplio en las condiciones financieras globales.
Los mercados cripto vulnerables al endurecimiento de la liquidez
El peligro real radica en el posicionamiento. Muchas carteras permanecen muy inclinadas hacia estrategias de riesgo apalancadas que asumen que los costos de financiación se mantienen manejables. Cuando esas suposiciones cambian, la venta tiende a acelerarse.
Los rendimientos crecientes a menudo conducen a picos de volatilidad, correlaciones más estrechas entre mercados y brechas de liquidez repentinas. Los activos que típicamente se mueven de forma independiente pueden venderse juntos mientras los inversores se apresuran a reducir la exposición.
Los mercados cripto son especialmente sensibles a los cambios en la liquidez. A medida que los rendimientos globales aumentan, el apalancamiento se vuelve más caro y la demanda especulativa se desvanece. Incluso noticias sólidas específicas de cripto pueden tener dificultades para compensar un entorno macro que se está volviendo menos favorable.
Los traders señalan que el impacto de los movimientos de tasas japonesas a menudo aparece con retraso. En ciclos anteriores, Bitcoin experimentó caídas pronunciadas semanas después de picos de rendimiento similares, generando preocupación de que el riesgo de baja adicional aún pueda estar por delante. Si bien tales retrocesos pueden eventualmente formar mínimos a corto plazo, rara vez marcan el final de un reinicio macro más amplio.
Fuente: https://coinpedia.org/news/why-japans-rising-bond-yields-are-making-bitcoin-traders-nervous/
