La narrativa de rotación de oro a Bitcoin gana fuerza: Una revisión basada en datos

Bitcoin está intentando una vez más recuperar el nivel de $90,000, pero la acción del precio permanece limitada por debajo de este umbral psicológico clave. A pesar de varios repuntes de alivio de corta duración, el impulso no ha logrado seguir adelante, reforzando las crecientes preocupaciones de que la estructura más amplia del mercado se está debilitando.

A medida que persiste la volatilidad del mercado y los intentos alcistas se estancan, un número creciente de analistas está comenzando a discutir abiertamente la posibilidad de que Bitcoin pueda estar en transición hacia una fase de Mercado bajista. El Sentimiento de mercado en los mercados de derivados y de spot se ha vuelto notablemente más cauteloso, con el apetito por el riesgo continuando desvaneciéndose.

En este contexto, un informe reciente de Darkfost llama la atención sobre una narrativa familiar pero controvertida: la rotación de capital del oro hacia Bitcoin. Con el oro estableciendo un nuevo máximo histórico por encima de $4,420 por onza, la idea de que los inversores puedan pronto cambiar capital hacia Bitcoin está resurgiendo en todo el mercado.

Históricamente, esta narrativa ha ganado tracción durante períodos en que los activos refugio tradicionales superan en rendimiento, alimentando la especulación de que Bitcoin podría seguir como un almacén alternativo de valor.

Sin embargo, Darkfost advierte que esta suposición está lejos de estar bien fundamentada. Mientras que la tesis de rotación ha sido ampliamente repetida a lo largo de este ciclo, la evidencia empírica que vincula el rendimiento superior del oro directamente con entradas sostenidas de Bitcoin sigue siendo débil.

En lugar de señalar un giro alcista inminente, la configuración actual sugiere que Bitcoin permanece vulnerable, atrapado entre narrativas impulsadas por factores macroeconómicos y el deterioro de la estructura interna del mercado.

Probando la Tesis de Rotación de Oro a Bitcoin

Darkfost enfatiza que la narrativa popular de capital rotando del oro hacia Bitcoin carece de evidencia directa y verificable. Para abordar esto, construyó un marco comparativo para identificar períodos donde tales rotaciones pueden haber ocurrido. Hizo esto sin asumir una relación causal. El problema central, como señala, es que los datos on-chain y del mercado no pueden probar concluyentemente que el capital que sale del oro es el mismo capital que entra en Bitcoin.

Para aproximar las fases potenciales de rotación, Darkfost aplicó una estructura de señal simple pero disciplinada. Una señal positiva aparece cuando Bitcoin cotiza por encima de su media móvil de 180 días mientras que el oro cotiza por debajo de su propia media móvil de 180 días. En teoría, esta configuración sugiere que la fuerza relativa se está desplazando hacia Bitcoin. Por el contrario, se activa una señal negativa cuando tanto Bitcoin como el oro cotizan por debajo de sus respectivas medias móviles de 180 días. Indicando un entorno amplio de aversión al riesgo en lugar de una rotación.

Esta metodología permite la comparación histórica a través de ciclos, destacando momentos en que el rendimiento relativo divergió. Sin embargo, los resultados desafían la simplicidad de la narrativa. Como se muestra en el gráfico, estas señales no producen resultados consistentes o confiables. En varios casos, los supuestos períodos de rotación no lograron generar un alza sostenida para Bitcoin. En otros momentos, Bitcoin se recuperó independientemente de la tendencia del oro.

La conclusión es clara: la rotación de capital entre oro y Bitcoin no es un proceso absoluto o mecánico. El comportamiento del mercado parece mucho más matizado. Impulsado por condiciones macro más amplias, dinámicas de liquidez y posicionamiento de inversores en lugar de una rotación directa de activo a activo.

El Precio Lucha por Debajo de Medias Móviles Clave

Bitcoin está intentando estabilizarse después de una fase correctiva aguda, pero el gráfico destaca que la acción del precio permanece estructuralmente frágil. BTC está cotizando actualmente justo por debajo del nivel de $90,000, un área que ha cambiado de soporte a resistencia a corto plazo tras la reciente ruptura. Aunque el último rebote muestra interés de compra a corto plazo, aún no ha alterado la estructura bajista más amplia que se formó después de los máximos de octubre.

Desde una perspectiva de tendencia, Bitcoin ahora cotiza por debajo de la media móvil de 50-3D (azul), que ha comenzado a inclinarse hacia abajo, señalando un debilitamiento del impulso. El fracaso en recuperar este nivel sugiere que los movimientos alcistas recientes son correctivos en lugar de impulsivos.

Por debajo del precio actual, la media móvil de 100-3D (verde) se sitúa cerca de la zona de $85,000–$86,000 y ha actuado como soporte provisional durante el rebote. Una pérdida sostenida de esta área probablemente expondría a BTC a un retroceso más profundo hacia la media móvil de 200-3D (roja), actualmente subiendo cerca de la región baja de $80,000.

La venta masiva fue acompañada por un volumen elevado. Mientras que el rebote ha ocurrido con una participación comparativamente más ligera, señalando una falta de convicción de los compradores. Estructuralmente, Bitcoin se está consolidando en un rango más bajo. Con máximos más bajos y volatilidad comprimida sugiriendo una pausa en lugar de una reversión de tendencia.

Para los alcistas, recuperar y mantener por encima de $90,000 y la media móvil descendente de 50-3D es crítico para invalidar el sesgo bajista. Hasta entonces, la acción del precio favorece el trading en rango con riesgo a la baja aún presente.

Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com