El proyecto de ley sobre criptomonedas del Comité de Agricultura del Senado destina $150M a la supervisión de la CFTC

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  <p>El presidente del Comité de Agricultura del Senado, John Boozman, publicó el 21 de enero un texto actualizado para un proyecto de ley de estructura de mercado de criptomonedas y estableció una revisión del comité para el 27 de enero.</p>
  <p>El proyecto de ley, titulado "Ley de Intermediarios de Productos Digitales", otorgaría a la Comisión de Trading de Futuros de Productos Básicos (CFTC) un marco definido para supervisar partes del mercado de cripto spot cuando la actividad se realiza a través de brokers, dealers, exchanges y custodios.</p>
  <p>El proyecto de ley es el intento del AC de formalizar lo que sucede cuando algo sale mal. Los mayores puntos de dolor minorista de las criptomonedas a menudo se manifiestan como fallas operativas: congelamientos de cuentas, retiros retrasados, interrupciones durante la volatilidad, rutas de quejas poco claras y disputas sobre cómo las plataformas manejan las liquidaciones o restringen el acceso.</p>
  <p>El texto de Boozman intenta convertir esos problemas recurrentes en un ciclo de retroalimentación regulatoria, al mismo tiempo que responde la pregunta que los legisladores siguen planteando: si la CFTC puede permitirse y dotar de personal el trabajo.</p>
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  <h2>Un vigilante con el mandato de convertir interrupciones en cambios de reglas</h2>
  <p>Una de las disposiciones más claras del proyecto de ley orientadas al minorista se encuentra dentro de la Sección 211, que establece una "Oficina del Defensor Minorista de Productos Digitales" dentro de la CFTC. El texto también define quién califica como participante minorista: alguien que no es un participante elegible de contrato, que está activo en un mercado de productos digitales spot o en efectivo, y que ha completado una transacción de productos digitales con una persona o entidad registrada en la CFTC.</p>
  <p>El defensor minorista reportaría directamente al presidente de la CFTC y sería designado entre individuos con experiencia representando a participantes minoristas.</p>
  <p>A diferencia de muchas propuestas de estructura de mercado que se detienen en mandatos amplios, esta oficina viene con una lista de deberes que se corresponde con cómo el daño minorista a menudo emerge en la práctica.</p>
  <p>El defensor ayudaría a los participantes minoristas a resolver "problemas significativos" con la CFTC o con una asociación de futuros registrada, rastrear áreas donde los participantes minoristas se beneficiarían de actualizaciones de regulación o reglas, e identificar problemas que los usuarios minoristas enfrentan con firmas registradas en la CFTC.</p>
  <p>La oficina también tiene la tarea de analizar cómo las reglas propuestas por la CFTC y las reglas de asociaciones de futuros registradas podrían afectar a los participantes minoristas, y luego recomendar cambios tanto a la Comisión como al Congreso.</p>
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  <p>El valor práctico que traería el proyecto de ley no es una nueva oficina que detendrá mágicamente los congelamientos o las interrupciones, sino el estatuto que crea una unidad interna con instrucciones para recopilar evidencia, buscar patrones y forzar esos patrones en el proceso de creación de reglas.</p>
  <p>Si un modo de falla recurrente aparece en múltiples lugares registrados, el mandato del defensor está diseñado para traducir eso en ediciones regulatorias en lugar de dejarlo como ruido de fondo.</p>
  <p>El proyecto de ley también establece límites de confidencialidad que funcionan en ambos sentidos. El defensor puede acceder a documentos de la CFTC y de asociaciones de futuros registradas según sea necesario, pero nada en el texto autoriza al defensor o al personal a acceder o divulgar datos de mercado propietarios o sensibles, ya sea públicamente o dentro de la Comisión.</p>
  <p>La oficina debe informar al Congreso dos veces al año, con un informe de objetivos vencido el 30 de junio y un informe de actividades vencido el 31 de diciembre. Si se financia y dota de personal, esos informes podrían convertirse en un marcador continuo de qué problemas minoristas siguen repitiéndose en las firmas registradas y qué está haciendo la CFTC en respuesta.</p>
  <p>El texto de Boozman también confronta la crítica de capacidad de frente, y lo hace con números. Dirige a la CFTC a evaluar y cobrar comisiones de brokers de productos digitales registrados, dealers, exchanges y custodios de activos digitales calificados, depositando esos fondos como colecciones compensatorias en la cuenta de asignaciones de la CFTC.</p>
  <p>La Comisión establecería tasas de comisión destinadas a igualar la asignación anual para actividades cubiertas, y el proyecto de ley establece que las tasas de comisión no están sujetas a revisión judicial. Para cubrir la brecha antes de que exista esa maquinaria de comisiones, el proyecto de ley autoriza una asignación inicial de $150,000,000 "para permanecer disponible hasta que se gaste" hasta que la Comisión establezca y comience a cobrar comisiones de registro.</p>
  <p>También otorga al presidente de la CFTC autoridad para nombrar individuos con "conocimiento especializado" de la industria cripto sin las restricciones habituales del servicio competitivo.</p>
  <p>Ese lenguaje está haciendo un trabajo real: la supervisión en cripto spot dependería de comprender cómo operan las operaciones de mercado, la infraestructura de custodia y los controles de riesgo cuando los lugares están bajo presión.</p>
  <p>El riesgo de ejecución aquí es directo. Incluso con dinero, la supervisión requiere monitoreo, capacidad investigativa y preparación operativa cuando un lugar cambia su comportamiento rápidamente.</p>
  <p>Un modelo de comisiones puede financiar personal, pero tiene que sobrevivir al proceso político, y una exención de contratación aún depende de que la agencia se mueva lo suficientemente rápido para construir un equipo que pueda mantenerse al día con una estructura de mercado que cambia en días, no en años.</p>
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  <h2>La línea en la arena de DeFi: quién puede tocar los fondos y quién puede tirar de la palanca</h2>
  <p>Los usuarios minoristas no son los únicos que deberían preocuparse por el nuevo borrador del proyecto de ley. También podría afectar desproporcionadamente a los constructores y protocolos, ya que traza su límite de DeFi casi por completo a través de definiciones en lugar de a través de exenciones generales.</p>
  <p>El texto separa el software que simplemente transmite las instrucciones del usuario de los sistemas donde una persona o grupo coordinado retiene un apalancamiento significativo sobre la custodia, ejecución o reglas.</p>
  <p>Un "sistema de mensajería de finanzas descentralizadas" se define como software que permite a un usuario crear o enviar una instrucción a un protocolo de trading DeFi, emparejado con una exclusión que funciona como una prueba de control: el sistema no puede dar a nadie más que al usuario el control sobre los fondos del usuario o la autoridad para ejecutar las transacciones del usuario.</p>
  <p>En términos simples, el estatuto empuja a los proyectos hacia dos preguntas: ¿puede alguien más tocar los fondos y puede alguien más tirar de la palanca de ejecución?</p>
  <p>La definición de un protocolo de trading DeFi sigue la misma lógica. Es un sistema basado en blockchain que ejecuta transacciones bajo reglas automatizadas predeterminadas, sin depender de una persona que no sea el usuario para mantener la custodia o el control de los activos involucrados.</p>
  <p>Luego, el proyecto de ley reduce ese alcance a través de exclusiones que traen un protocolo de vuelta al alcance regulatorio si una persona o grupo coordinado puede controlar o alterar materialmente la funcionalidad o las reglas, si las operaciones no se basan únicamente en código transparente y preestablecido, o si un grupo tiene autoridad unilateral para restringir o censurar el acceso.</p>
  <p>Ese encuadre cambia las conversaciones de cumplimiento de las etiquetas de marketing hacia hechos operacionales: claves de administrador, autoridad de actualización, concentración de gobernanza y controles de acceso.</p>
  <p>También establece un registro de aplicación futuro que documenta quién tenía el poder de cambiar el sistema, quién podía impedir que los usuarios lo usaran y quién podía mover transacciones de automáticas a con permiso en la práctica.</p>
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  <p>El proyecto de ley cripto del Senado de Agricultura está intentando dos construcciones a la vez: un régimen centrado en la CFTC para actividad spot enrutada a través de intermediarios, y una estructura interna destinada a mantener las fallas minoristas en la agenda a través de informes obligatorios y revisión de reglas.</p>
  <p>Si se convierte en algo más que un marco de papel dependerá de la capacidad y la alineación política cuando el comité se dirija a la revisión del 27 de enero y la pista paralela del Senado de Banca continúe derivando hacia finales de febrero o marzo.</p>
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 <p>Fuente: https://cryptoslate.com/boozman-senate-agriculture-crypto-bill-150m-cftc-spot-oversight-retail-complaints/</p>
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