IMF vähendab kasvuootevaadet ja hoiatab, et maailm on juba liikumas halvema stsenaariumi suunas

WASHINGTON, USA – Rahvusvaheline valuutafond (IMF) alandas oma kasvuennustuse teisipäeval, 14. aprillil, keskkonna konfliktist tingitud energiahinnatõusu tõttu, kuid ütles, et maailm liigub juba halvema stsenaariumi poole, kus kasv on palju nõrgem, kuna Hormuzi väina laevakliendid jätkuvad.

Kuna keskkonna konflikti suhtes valitseb suur ebakindlus ja see mõjutab rahandusametnike otsinguid IMF-i ja Maailmapanga kevadkohtumistel Washingtonis, esitas IMF kolm kasvu stsenaariumi: nõrgem, halvem ja tõsine – sõltuvalt sellest, kuidas sõja arengut käib.

IMF-i halvima stsenaariumi kohaselt seisab maailmamajandus majanduskriisi äärel, kus õli hind on 2026. aastal keskmiselt 110 dollarit barreli kohta ja 2027. aastal 125 dollarit barreli kohta.

IMF valis oma maailmamajanduse ülevaate „viideennustuse“ jaoks kõige leebema stsenaariumi, mis eeldab lühikest konflikti ja õlihindade normaliseerumist 2026. aasta teises pooles, kus aasta keskmine hind on 82 dollarit barreli kohta – oluliselt madalam kui teisipäeval kehtinud Brenti õli tuleviku hinna standard, mis oli umbes 96 dollarit.

Viis minutit pärast ennustuse avaldamist ütles IMF-i peakorraldaja Pierre-Olivier Gourinchas, et see võib juba praegu ajas taga jääda. Ta ütles ajakirjanikele, et pidevad energiatõkked ja selge lahendus konfliktile puuduvad, mistõttu muutub IMF-i „halvem stsenaarium“ üha tõenäolisemaks.

Selle keskmise tee puhul eeldatakse pikemat konflikti, mis hoiab õli hinda sel aastal umbes 100 dollarit barreli kohta ja 2027. aastal 75 dollarit barreli kohta, samas kui maailmamajanduse kasv langeb sel aastal 2,5%-ni, 2025. aastal oli see 3,4%.

„Ma ütleksin, et me oleme mõne koha peal viide- ja halvema stsenaariumi vahel,“ ütles Gourinchas. „Ja muidugi, iga päev, mis möödub, ning iga päev, mil meil on rohkem energiatõkkeid, viib meid üha lähemale halvema stsenaariumi poole.“

Kui keskkonna konflikti ei oleks, oleks IMF oma kasvuennustust tõstnud 0,1 protsendipunkti 3,4%-ni, põhjustatuna jätkuva tehnoloogia-investeeringute tõusust, madalamatelt intressimääradelt, vähem rangest USA tollimäärast ja mõnede riikide fiskaalsest toetusest.

IMF prognoosis jaanuaris, et õli hind langeb 2026. aastal umbes 62 dollarini.

IMF-i halvim „tõsine stsenaarium“ eeldab pikenenud ja süvenevat konflikti ning palju kõrgemaid õli hindeid, mis põhjustavad suuri rahaturu häireid ja pingulisemaid finantsitingimusi, lõpetades maailmamajanduse kasvu 2%-ga.

„See tähendaks, et maailmamajandus on majanduskriisi äärel,“ ütles IMF, lisades, et kasv on olnud sellest tasemest madalam ainult neli korda alates 1980. aastast – viimased kaks tõsiseid majanduskriise olid 2009. aastal pärast finantskriisi ja 2020. aastal, kui valitses COVID-19 pandeemia.

Inflatsioonirõhk

Gourinchas ütles, et selles stsenaariumis langeks mitme riigi majandus täielikult majanduskriisi, kus õli hind on 2026. aastal keskmiselt 110 dollarit barreli kohta ja 2027. aastal 125 dollarit barreli kohta. Sellisel tasemel pikaajaline hind tõstaks ka ootusi „inflatsiooni püsivuse“ kohta, põhjustades laiemaid hinnatõusu ja palgatõusu nõudmisi.

„Selline inflatsiooniootuste muutus nõuab keskpangadelt kiiremat reageerimist, et inflatsioon taas alla suruda,“ ütles ta, lisades, et see võib põhjustada rohkem valu kui 2022. aastal.

IMF ütles siiski, et keskpangad võivad „läbi vaadata“ lühiajalise energiahinnatõusu ja hoida intressimäärasid stabiilsena nõrgema tegevuse keskel, mis oleks de facto rahapoliitiline leevendus – kuid ainult siis, kui inflatsiooniootused jäävad kindlaks.

2026. aasta globaalne inflatsioon ületaks tõsises stsenaariumis 6%, võrreldes kõige positiivsemas viidestsenaariumis 4,4%-ga, mis on eeldus IMF-i riikide ja piirkondade kasvuennustustele.

Suurte majanduste ennustused

IMF alandas USA sel aastal kasvuennustust 2,3%-ni, langetades seda vaid 0,1 protsendipunkti jaanuarist, arvestades maksukatkestuste positiivset mõju, intressimäära languse järgnevaid mõjusid ja jätkuvat AI-andmekeskuste investeerimist, mis osaliselt kompenseerivad kõrgemaid energiakulusid. Eeldatakse, et need mõjud kestvad ka 2027. aastal, kus kasv on nüüd prognoositud 2,1%-ks, kasvades 0,1 protsendipunkti jaanuarist.

Euroala, kus on endiselt probleeme Venemaa 2022. aastal Ukrainasse sissetungiga tekitatud kõrgemate energiahindadega, kannatab keskkonna konfliktist rohkem kui arenenud majandused, kus kasvuennustus langeb mõlemas aastas 0,2 protsendipunkti – 2026. aastal 1,1% ja 2027. aastal 1,2%.

Japani kasv jääb kõige leebemas stsenaariumis peaaegu muutumatuks – 2026. aastal nõrk 0,7% ja 2027. aastal 0,6%, kuid IMF ütles, et ootab Jaapani panga intressimäära tõstmist veidi kiiremas tempos kui kuus kuud tagasi prognoositi.

IMF prognoosis Hiina 2026. aasta kasvu 4,4%-ks, langetades seda 0,1 protsendipunkti jaanuarist, kuna kõrgemad energiakaubad ja kaubad kompenseeritakse osaliselt madalamate USA tollimääratega ja valitsuse stiimulimeetmetega. Siiski ütles IMF, et depressiivne elamumajandus, vähenenud tööjõud, madalamad investeerimistulu ja aeglasem tootlikkuse kasv vähendavad Hiina 2027. aasta kasvu 4%-ni, mis on prognoos muutumatu jaanuarist.

Arengumaad ja Kesk-Ida kannatavad rängalt

Kokkuvõttes kannatavad arengumaad ja arenevad majandused, kus sisemajanduse koguprodukt (SKP) sõltub enam õlist, keskkonna konfliktist rohkem kui arenenud majandused, kus 2026. aasta kasv on prognoositud 0,3 protsendipunkti väiksemaks – 3,9%-ks.

See ilmneb kõige selgemalt konflikti epitsentrumis, Kesk-Ida ja Kesk-Aasia piirkonnas, kus 2026. aasta SKP kasv langeb kahe täispunktiga 1,9%-ni laialdaseste infrastruktuuri kahjustuste ja äärmiselt piiratud energiaga kaubandus- ja kaubavahetuse tõttu.

2026. aasta SKP langus on prognoositud Iraanis 6,1%, Katariis 8,6%, Iraakis 6,8%, Kuvaitis 0,6% ja Bahreinis 0,5%.

Kuid lühikest konflikti eeldades taastub piirkond kiiresti, kus 2027. aasta SKP kasv tõuseb 4,6%-ni – hüppes 0,6 protsendipunkti jaanuari prognoosist.

Arenenud turgude seas on üksainus hea uudis India, kus kasv tõusis umbes 0,1 protsendipunkti 6,5%-ni nii 2026. kui ka 2027. aastaks, osaliselt viimase aasta lõpus tugeva kasvuga saavutatud momentumi ja USA tollimäärade alandamise kokkuleppe tõttu India impordile.

Kütusekulu fiskaalne toetus

IMF ütles, et valitsused võivad olla sunnitud rakendama fiskaalseid meetmeid kõrgemate energiahindade põhjustatud valu leevendamiseks, sealhulgas hinnapiiranguid, kütuse toetusi või maksukatkestusi, kuid hoiatas neid selliste soovide vastu, kuna eelarvepuudujääkid on endiselt kõrged ja riiklik võlg kasvab.

Gourinchas ütles, et „täiesti õiguslik“ on soov kaitsta kõige haavatavamaid, kuid ühe riigi toetused võivad teistes riikides, kes neid ei saa endale lubada, põhjustada kütusepuudust.

„Te peate seda tegema väga sihipäraselt ja väga ajutiselt, ilma et see tõsiselt kahjustaks fiskaalse raamistiku, mida enamik riike vajab oma fiskaalsete varude taastamiseks,“ ütles ta. – Rappler.com