Kohtunik otsustas, et Jenneri memecoind ei ole väärtpaber; kohtuasja lõpetati

Kalifornias asuv föderaalne kohtunik vabastas Caitlyn Jenneri klassikohutusest, mis põhines tema JENNER-memetokenil, ja otsustas, et see token ei vasta Ameerika Ühendriikides kehtivatele väärtpaberite põhitähtaegadele. Neljapäeval antud otsuses märkis Ameerika Ühendriikide distriktkohtunik Stanley Blumenfeld Jr., et hagijad ei suutnud usutavalt väita, et JENNER-tokendid olid investeerimiskontaktid, sest ettevõttes ei kogutud investorite raha ühiseks kasutamiseks ega kasutatud seda rahalist ressurssi seotud toote või tehnoloogia arendamiseks.

Menetlus sai alguse novembris 2024, kui rühm JENNER-memetokeni ostmistega seotud inimesi esitas hagi Jenneri ja tema hiljuti surnud manageri Sophia Hutchinsi vastu, süüdistades neid registreerimata väärtpaberite pakkumises ning väites, et investorid kaotasid tuhandeid dollareid, kui tokeni hind kokku kukkus. Hagijad väitsid, et Jenneri kampaania ajal lubatud tegevused ja tasumehaanikad peaksid tagama investoritele tulu. Mai 2025. aastal oli Blumenfeld juba visanud hagi ära põhjusel, et nõude esitamine oli ebapiisav, ja hiljem samal kuul esitati täiendatud hagi Lee Greenfieldi juhtimisel – Suurbritannia kodanik, kes väitis oma investeeringut olevat üle 40 000 USA dollari.

Täiendatud hagis väitsid hagijad, et investorid kogusid oma varad ühiseks, sest Jenner lubas, et kui token saavutab turuväärtuse 50 miljonit USA dollarit, siis 3%-line tehingutasu finantseerib tokenite tagasipõhjendamist, turundust, annetusi poliitilisele kampaaniatule ning eraldi tokenit, mis esindab Jenneri olümpiamedali osalusõigust. Blumenfeld viitas sellele, et täiendatud hagis keskenduti peamiselt Donald Trumpi kampaaniat toetavatele annetustele, kuid selgitati ebapiisavalt, kuidas sellised annetused investoritele finantslikku tulu tagada saaksid. Ta märkis ka, et osalusõiguse jagamise plaan oli teatatud pärast enamikku ostudest ja seda ei rakendatud kunagi tegelikult.

Kohtunik keeldus andmast klassile uut võimalust hagi täiendada ning vihjas, et lepingu- ja üldõigusliku pettuse alusel esitatavad nõuded Kalifornias kehtiva õiguse kohaselt oleksid sobivamad riigikohtus. Otsus lahendab väärtpaberitega seotud nõuded föderaalkohtus, samas aga näitab, et seotud riigioiguslikud nõuded võivad eraldi edasi liikuda teiste alustel.

JENNER ilmus esmakordselt Solana blockchainile memetokeni loojale Pump.fun’ile mai 2024. Projekti sattus kiiresti kontroversiasse pärast seda, kui Jenner ja muud memetokeni käivitajad – kuulsused – väitsid end olevat petetud Sahil Aroraga, isikuga, kes oli seotud projekti varase turundustegevusega. Hiljem taasavaldas Jenner JENNERi Ethereumil, mille investorid pidasid originaalse Solana-tokeni väärtuse vähenemiseks, mille maksimaalne turuväärtus oli juunis 2024 ligi 7,5 miljonit USA dollarit enne järske langust.

Kohtu otsus rõhutab memetokenite kohtumenetlustes ühte keskset väljakutset: üksnes reklaamitegevus ei loo automaatselt väärtpaberite partnerlust ega investeerimiskontakti, kui raha ei koguta ühiseks ja kui ei ole usutavat teed investoritele finantsliku tulu saamiseks. Otsus ei anna memetokenitele laiaulatuselist heakskiitu kui ohutute investeeringute kohta, kuid see kitsendab õiguslikku teed investoritele, kes tuginevad peamiselt kuulsuste reklaamitegevusele väärtpaberite õigusvastaste tegevuste väitmiseks.

Memetokenite ökosüsteemi investorite ja arendajate jaoks rõhutab otsus läbipaistvate tokenimehaanikute ja verifitseeritavate rahastusstruktuuride tähtsust. See rõhutab ka seda, et isegi kõrgelt profiilsete kuulsustega käivitusel jääb piir entertainment-kesksete tokenite ja reguleeritud väärtpaberite vahel vastuoluliseks piirkonnaks – piirkond, mida regulaatorid jätkuvalt jälgivad, eriti kui tekivad uued tokenikategooriad ja turunduskampaaniad kiirenevad.

Põhikokkuvõtted

• Kohtu otsus lõpetas föderaalsed väärtpaberite nõuded Caitlyn Jenneri vastu JENNER-memetokeni menetluses, sest token ei moodustanud usutavalt investeerimiskontakti – raha ei kogutud ühiseks ja investorite raha ei kasutatud seotud toote või tehnoloogia arendamiseks.
• Otsus säilitab võimaluse, et seotud Kalifornias kehtiva õiguse alusel esitatavad nõuded võivad jätkuda riigikohtus, kuigi föderaalsed väärtpaberite nõuded on hetkel sisuliselt lahendatud.
• Täiendatud hagis ei õnnestunud kohtunikule usutavalt seostada 3%-lise tasu lubatud kasutamist ja avalikke annetusi konkreetsete finantslike tulumäärade saamisega investoritele, nagu kohtuniku otsuses märgitud.
• JENNER ilmus esmalt Solanal mai 2024, hiljem migreerus Ethereumile pärast kontroversiaid ja valeesitlustega seotud väiteid, kus tokeni turuväärtus tippes umbes 7,5 miljonit USA dollarit keskel 2024 enne kokkuvarisemist.
• Otsus rõhutab, et üksnes reklaamitegevus ei ole piisav tõend ühisettevõtluse või investeerimiskontakti olemasolu kohta; struktuur ja rahavoolud on väärtpaberianalüüsis memetokenite puhul väga olulised.

Kontekst ja mõju memetokenite maailmale

Otsus saabub ajal, mil memetokenite ja kuulsustega seotud tokenite käivituste suhtes on regulaatorite tähelepanu tugevnemas faasis. Kuigi see kitsendab investorite võimalusi esitada sarnastes juhtudes föderaalseid väärtpaberite nõudeid, ei vabasta see promootoreid potentsiaalsest vastutusest muudel õiguslikel alustel. Juhtum illustreerib, et kohtud uurivad hoolikalt, kas investorite raha tegelikult koguti ühiseks ja kas investoritel on usutav tee finantsliku tulu saamiseks, mitte ainult hype ja reklaamitegevus.

Edaspidi jälgivad vaatlejad, kas Kalifornias riigikohtud jätkavad seotud lepingu- või pettuse teooriate menetlemist ning kuidas osapooled võivad tulevikus kampaaniaid kujundada, et tasakaalustada reklaamipotenttsiaali ja selget, investorikeskset tokenoomikat. Kuna ökosüsteem areneb, jääb loovate brändide ja õiguslikult vastavate rahastusviiside vaheline tasakaal üha tähtsamaks mureks väljastajate, platvormide ja õigusnõuandjate jaoks, kes liiguvad kiiresti muutuvas regulaatorikeskkonnas.

Lugemistele soovitatakse jälgida memetokenite reguleerimise, täideviimisega seotud tegevuste ja Ameerika Ühendriikide ametiasutuste uusi juhiseid, kui analüüsida juhtumeid, kus kuulsustega käivitused ristuvad traditsiooniliste väärtpaberite õiguse põhimõtetega. Selle juhtumi tulemus on tähelepanuväärne andmepunkt laiemas arutelus selle üle, mis on turvaline väärtpaber kiiresti muutuvas blokiahela põhises hype-tokenite maailmas.

Seda artiklit avaldati esialgu pealkirjaga „Kohtunik otsustas, et Jenneri memetoken ei ole väärtpaber; menetlus lõpetati“ Crypto Breaking News’is – teie usaldusväärne allikas krüptovaluutauudiste, Bitcoin-uudiste ja blockchaini uuenduste kohta.