تحلیلگران فشار رقیق‌سازی شدید بر سهام Strategy را برای خریدهای اخیر مشخص کرده‌اند

تحلیلگران نگرانی‌های قابل توجهی را در مورد رقیق شدن سهام استراتژی مایکل سیلور برجسته کرده‌اند، که ناشی از استراتژی‌های تامین مالی تهاجمی آن برای خرید ارزهای دیجیتال بیشتر است. 

در حالی که کتاب راهنمای آن تقلیدکنندگان زیادی ایجاد کرده است، استراتژی تحت بررسی دقیق زیادی در مورد موقعیت بلندمدت و سلامت مالی خود قرار گرفته است.

چرا سهام MSTR کاهش یافته است؟

بر اساس گزارش‌های اخیر CryptoQuant، تحلیلگران معتقدند فروش 700 میلیون دلاری سهام توسط استراتژی در هفته گذشته باعث رقیق شدن و فشار نزولی مستمر شده است. سهام در حال حاضر 70% نسبت به اوج قیمت خود کاهش یافته و گزارش شده است که با ورود عرضه به بازار همچنان در حال افت است.

سهام طی 12 ماه گذشته حدود 55% و از ابتدای سال تاکنون 36% کاهش یافته است، در مقایسه با کاهش 3.6% ارز دیجیتال بیت کوین در سال جاری. ارزش بازار استراتژی نیز به حدود 45 میلیارد دلار کاهش یافته است در حالی که دارایی‌های BTC آن حدود 60 میلیارد دلار ارزش دارد.

"اهرم ترازنامه با هزینه همراه است،" یک تحلیلگر نوشت.

علاوه بر فشار فروش بر سهام آن، عامل دیگری که بر سهام استراتژی تأثیر می‌گذارد استفاده شرکت از عرضه‌های سهام در بازار (ATM) و بدهی قابل تبدیل برای تامین مالی خریدهای بیت کوین خود است.

این مدل باعث شده شرکت بیش از 900 میلیون دلار از فروش‌های ATM برای خرید بیت کوین‌های اضافی به دست آورد.

سهام پایه در گردش تا دسامبر 2025 از ابتدای سال تاکنون تقریباً 20% افزایش یافته است و تحلیلگران همچنان هشدار می‌دهند که بازارهای سرمایه محدودتر می‌توانند رقیق شدن را تشدید کنند اگر شرکت به انتشار سهام یا بدهی ادامه دهد.

خرید اخیر 1 میلیارد دلاری بیت کوین، که تا حدی از طریق سهام و بدهی تامین مالی شده است، نیز به عملکرد ضعیف سهام کمک کرده است، زیرا دوره‌های کوتاهی وجود داشته که ارزش بازار شرکت کمتر از ارزش دارایی‌های بیت کوین شرکت بود، که نگرانی‌های سرمایه‌گذاران نسبت به اهرم و انتشار سهام آینده را برجسته می‌کند.

آیا MSCI استراتژی و شرکا را حذف خواهد کرد؟

استراتژی به عنوان یک شرکت نرم‌افزاری، MicroStrategy، شروع به کار کرد، اما در سال 2020 به سرمایه‌گذاری در بیت کوین روی آورد. در دسامبر گذشته تحت زیرمجموعه فناوری Nasdaq گنجانده شد، تصمیمی که توسط برخی ناظران بازار زیر سوال رفت که استدلال کردند ‌مدل تجاری پیشگام بیشتر با یک صندوق سرمایه‌گذاری همسو است.

در اوایل این ماه، گمانه‌زنی‌هایی در مورد حذف استراتژی از Nasdaq100 توسط Nasdaq وجود داشت، با تحلیلگرانی مانند مایک اوروک، استراتژیست ارشد بازار در JonesTrading، که استدلال کردند استراتژی بر اساس یک جزئیات فنی گنجانده شده و این "فرصت عالی برای Nasdaq برای تصحیح اشتباه سال گذشته" است.

این حذف می‌توانست منجر به خروج سرمایه صندوق‌های غیرفعال به میزان حدود 1.6 میلیارد دلار شود، طبق تخمین‌های کاشا ⁠سینی، رئیس استراتژی شاخص در Jefferies؛ با این حال، شرکت حذف نشد.

ارائه‌دهنده جهانی شاخص MSCI همچنین نگرانی‌هایی را در مورد ​حضور شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال در معیارهای خود مطرح کرده است. قرار است در ژانویه ​تصمیم بگیرد که آیا استراتژی و شرکت‌های مشابه را حذف کند یا خیر، اما سیلور در امید به نتیجه مطلوب خوش‌بین است.

در اوایل این ماه، او گفت که استراتژی در حال تعامل با MSCI است، اما اگر حذف شود، مهم نیست. برخی معتقدند اعتماد به نفس او ناشی از ارزش بازار است که هنوز نسبتاً بالا است، اما با توجه به نوسانات اخیر، این می‌تواند تغییر کند.

علیرغم اعتماد به نفس سیلور، اگر MSCI استراتژی را حذف کند، یک صعود دشوار خواهد بود، که خروج سرمایه‌گذاران ترسیده را متوقف می‌کند. این تصمیم همچنین یک اثر موجی در سطح جهانی ایجاد خواهد کرد که بر بیش از 200 DAT تأثیر خواهد گذاشت، ورودی‌های جدید را دلسرد می‌کند و موارد موجود را تحت فشار قرار می‌دهد تا تغییر مسیر دهند، دارایی‌ها را جدا کنند، یا تخصیص‌ها را برای جلوگیری از جریمه محدود کنند.

در جایی که اهمیت دارد دیده شوید. در Cryptopolitan Research تبلیغ کنید و به تیزبین‌ترین سرمایه‌گذاران و سازندگان کریپتو دسترسی پیدا کنید.