سهام Bentley Systems, Inc. (BSY): بازپرداخت بدهی قابل تبدیل ۶۷۸ میلیون دلاری، کاهش نگرانی‌های رقیق‌سازی

خلاصه

• بنتلی سیستمز 678 میلیون دلار اوراق قابل تبدیل با سررسید 2026 را با استفاده از وجه نقد و تسهیلات اعتباری بازپرداخت کرد.
• این اقدام سهام کاملاً رقیق شده را حدود 3 درصد یا بیش از 10 میلیون سهم کاهش داد.
• اهرم خالص در 2.2 برابر باقی ماند، با 700 میلیون دلار ظرفیت اعتباری باقیمانده.

بنتلی سیستمز (NASDAQ: BSY) در 15 ژانویه با 39.07 دلار بسته شد، در روز 0.66 درصد کاهش داشت، زیرا بازارها اخبار یک حرکت بزرگ ترازنامه را هضم کردند.

بنتلی سیستمز، BSY

این شرکت نرم‌افزار زیرساختی تایید کرد که کل 678 میلیون دلار اصلی و سود تعلق گرفته در اوراق قابل تبدیل ارشد 0.125 درصد خود با سررسید 2026 را در سررسید بازپرداخت کرده است.

اوراق قابل تبدیل در سررسید بازنشسته شدند

شرکت بازپرداخت را از طریق ترکیبی از وجوه نقد موجود و 610 میلیون دلار برداشت شده از تسهیلات اعتباری گردان قبلاً استفاده نشده تامین مالی کرد. پس از این معامله، بنتلی حدود 700 میلیون دلار ظرفیت اعتباری موجود را حفظ می‌کند که مدیریت آن را برای نیازهای عملیاتی و اکتسابات بالقوه کافی توصیف کرد.

مدیر ارشد مالی ورنر آندره گفت که اهرم خالص شرکت در سه‌ماهه سوم 2025 در 2.2 برابر قرار داشت و آن را در محدوده هدف اعلام شده بنتلی قرار می‌دهد. پس از بازپرداخت، شرکت هنوز 575 میلیون دلار در اوراق قابل تبدیل ارشد 0.375 درصد با سررسید اواسط 2027 دارد.

تأثیر تعداد سهام مشخص می‌شود

یکی از نتایج فوری بازنشستگی بدهی شامل ساختار ایکوئیتی بود. بنتلی گفت که این معامله تعداد سهام کاملاً رقیق شده خود را تقریباً سه درصد کاهش داد که نمایانگر بیش از 10 میلیون سهم است. این تغییر رقیق‌سازی بالقوه‌ای را که در صورت تبدیل دارندگان اوراق به ایکوئیتی رخ می‌داد حذف می‌کند.

مدیریت خاطرنشان کرد که جریان نقدی آزاد در سال‌های اخیر با نرخ‌های سالانه در میانه نوجوانی ترکیب شده است. با سهام رقیق شده کمتر در گردش، شرکت انتظار دارد جریان نقدی آزاد بر اساس هر سهم در آینده تسریع شود. این تغییر چگونه بر تخصیص سرمایه بلندمدت تأثیر می‌گذارد؟ سرمایه‌گذاران احتمالاً آن را از نزدیک دنبال خواهند کرد.

نقش تاریخی بدهی قابل تبدیل

رئیس هیئت مدیره اجرایی گرگ بنتلی به نقش استراتژیک انتشارات قابل تبدیل قبلی اشاره کرد. شرکت از آن وجوه برای تکمیل اکتسابات عمده استفاده کرد، از جمله خرید 1 میلیارد دلاری Seequent در ژوئن 2021 و اکتساب نزدیک به 700 میلیون دلاری Powerline Systems در ژانویه 2022.

این معاملات رد پای بنتلی را در سراسر نرم‌افزار مدل‌سازی زیرسطحی و مهندسی برق گسترش داد. از آن زمان، شرکت بر یکپارچه‌سازی این دارایی‌ها با حفظ سطوح اهرم منضبط تمرکز کرده است.

عملکرد عملیاتی و تحولات اخیر

بنتلی سیستمز درآمد هر سهم سه‌ماهه سوم 2025 را 0.27 دلار گزارش کرد که با انتظارات مطابقت داشت. درآمد به 376 میلیون دلار رسید که از پیش‌بینی‌های 369.73 میلیون دلار فراتر رفت. شرکت همچنین اکتسابات Talon Aerolytics و فناوری Pointivo را تکمیل کرد و پرتفولیوی تحلیلی دارایی خود را برای مشتریان مخابرات و برق تقویت کرد.

این افزودنی‌ها از نظارت بر زیرساخت، استقرار 5G و ابتکارات نوسازی شبکه پشتیبانی می‌کنند. در همین حال، بنتلی سود سهام فصلی 0.07 دلار برای هر سهم برای سه‌ماهه چهارم 2025 را اعلام کرد که در 11 دسامبر به سهامداران ثبت شده تا 4 دسامبر قابل پرداخت است.

بازده سرمایه و چشم‌انداز تحلیلگران

بنتلی مجوز بازخرید سهام خود را تمدید کرد و امکان بازخرید تا 500 میلیون دلار سهام عادی کلاس B و اوراق قابل تبدیل را تا 31 دسامبر 2028 فراهم کرد. این برنامه انعطاف‌پذیری را ارائه می‌دهد زیرا شرکت بازده سرمایه را در کنار اولویت‌های سرمایه‌گذاری مدیریت می‌کند.

در مقابل، Piper Sandler اخیراً سهام را از Overweight به Neutral تنزل داد. این شرکت انتظارات برای تعدیل رشد درآمد سالانه تکراری ارگانیک تا 2026 را ذکر کرد و هدف قیمت خود را از 60 دلار به 45 دلار کاهش داد.

زمینه عملکرد سهام

تا 15 ژانویه، سهام بنتلی سود سال به تاریخ 2.37 درصدی را ثبت کرد، کمی جلوتر از 1.45 درصد S&P 500. طی یک سال، BSY 15.25 درصد کاهش یافت، در حالی که شاخص معیار 16.72 درصد افزایش یافت. بازده بلندمدت نیز از بازار گسترده‌تر عقب ماند.

با بازنشستگی یک بخش بزرگ بدهی و کاهش رقیق‌سازی، بنتلی با ساختار سرمایه ساده‌شده و اهداف اهرم بدون تغییر وارد مرحله بعدی خود می‌شود. بازارها چگونه این تغییر را ارزیابی می‌کنند ممکن است عملکرد BSY را در ماه‌های پیش رو شکل دهد.

پست بنتلی سیستمز (BSY): 678 میلیون دلار بدهی قابل تبدیل را پرداخت می‌کند، نگرانی‌های رقیق‌سازی را کاهش می‌دهد ابتدا در CoinCentral ظاهر شد.