آیا پاداش‌های کریپتو شما از قانون آتی CLARITY جان سالم به‌در می‌برند؟ راهنمای ساده بخش 404

قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال، که بیشتر با نام قانون CLARITY شناخته می‌شود، قرار بود خطوط شفافی را در مورد دارایی‌های کریپتو و اینکه کدام رگولاتور اولویت دارد ترسیم کند.

CryptoSlate قبلاً خوانندگان را با معماری گسترده‌تر این قبض ارزهای دیجیتال پیش از بازنگری ژانویه آشنا کرده است، از جمله آنچه تغییر کرد، آنچه حل نشده باقی ماند، و چرا صلاحیت قضایی و اولویت ایالتی ممکن است به اندازه تعاریف سرخط اهمیت داشته باشد.

بخشی که در حال حاضر بیشترین توجه را به خود جلب کرده محدودتر و بسیار ظریف‌تر است: این درباره این است که چه کسی می‌تواند به مصرف‌کنندگان برای نگه داشتن دلار در مکان خاصی پرداخت کند.

این اختلاف پس از اینکه Coinbase اعلام کرد نمی‌تواند از پیش‌نویس سنا در شکل فعلی آن حمایت کند و کمیته بانکی سنا یک بازنگری برنامه‌ریزی شده را به تعویق انداخت، نادیده گرفتن آن سخت‌تر شد. از آن زمان، قبض ارزهای دیجیتال وارد مرحله‌ای شده که کارکنان افعال را بازنویسی می‌کنند و قانون‌گذاران آزمایش می‌کنند که آیا ائتلاف جدید واقعی است یا نه.

دموکرات‌های سنا گفتند که درباره نگرانی‌ها با نمایندگان صنعت صحبت خواهند کرد، در حالی که کمیته کشاورزی سنا به برنامه موازی اشاره کرد، از جمله پیش‌نویس 21 ژانویه آن‌ها و جلسه استماعی که برای 27 ژانویه برنامه‌ریزی شده است.

اگر می‌خواهید ساده‌ترین راه را برای درک اینکه چرا جوایز استیبل کوین به نقطه اصطکاک تبدیل شد بدانید، شعارها را فراموش کنید و یک صفحه را تصور کنید: کاربر موجودی دلاری با برچسب USDC یا استیبل کوین دیگری و پیشنهادی برای کسب درآمد برای نگه داشتن آن در آنجا می‌بیند. در واشنگتن، آن "چیزی" سود است. در بانکداری، "آنجا" جایگزینی برای سپرده‌ها است.

در پیش‌نویس سنا، این تعارض در بخش 404 متمرکز شده است، با عنوان "حفظ جوایز برای دارندگان استیبل کوین"، بخشی که اساساً به پلتفرم‌ها می‌گوید چه کارهایی می‌توانند انجام دهند و چه کارهایی نمی‌توانند.

خطی که کنگره سعی در ترسیم آن دارد

بخش 404 می‌گوید ارائه‌دهندگان خدمات دارایی دیجیتال نمی‌توانند هیچ شکلی از سود یا بازده که "صرفاً در ارتباط با نگه داشتن استیبل کوین پرداختی" باشد ارائه دهند.

این ساده‌ترین محصول جایزه را هدف می‌گیرد: استیبل کوین پرداختی را در یک صرافی یا کیف پول میزبانی شده پارک کنید و بازدهی که با گذشت زمان انباشته می‌شود دریافت کنید، بدون نیاز به رفتار اضافی. این برای قانون‌گذاران شبیه سود است، و شبیه رقیب مستقیم تأمین مالی برای بانک‌هایی است که بر سپرده‌ها متکی هستند.

عبارت کلیدی در اینجا "صرفاً در ارتباط با نگه داشتن" است، زیرا این ممنوعیت را وابسته به علیت می‌کند. اگر تنها دلیلی که کاربر ارزش دریافت می‌کند این باشد که استیبل کوین را نگه می‌دارد، پلتفرم از محدوده خارج است. اگر پلتفرم بتواند ارزش را به صورت معتبر به چیز دیگری پیوند دهد، پیش‌نویس مسیری به جلو ارائه می‌دهد.

CLARITY سعی می‌کند آن مسیر را با اجازه دادن به "جوایز و مشوق‌های مبتنی بر فعالیت" تعریف کند، سپس فهرست می‌کند که آن فعالیت می‌تواند شامل چه چیزهایی باشد: معاملات و تسویه، استفاده از کیف پول یا پلتفرم، برنامه‌های وفاداری یا اشتراک، تخفیف‌های پذیرش تاجران، ارائه نقدینگی یا وثیقه، و حتی "حاکمیت، اعتبارسنجی، استیکینگ یا سایر مشارکت‌های اکوسیستم."

به زبان ساده، بخش 404 دریافت پرداخت برای پارک کردن را از دریافت پرداخت برای مشارکت جدا می‌کند. به زبان محصول، این دعوت به جنگ دومی بر سر آنچه به عنوان مشارکت حساب می‌شود است، زیرا فین‌تک یک دهه صرف یادگیری نحوه تبدیل اقتصاد به تعامل با چند ضربه اضافی کرده است.

بخش‌هایی که کاربران واقعاً متوجه می‌شوند

بیشتر خوانندگان روی ممنوعیت بازده تمرکز خواهند کرد و لایه‌ای را که می‌تواند انتهای جلویی محصولات استیبل کوین را تغییر شکل دهد نادیده می‌گیرند: بازاریابی و افشاگری.

بخش 404 بازاریابی که نشان می‌دهد استیبل کوین پرداختی یک سپرده بانکی یا بیمه‌شده FDIC است، که جوایز "بدون ریسک" هستند یا قابل مقایسه با سود سپرده‌ها، یا اینکه خود استیبل کوین پاداش را پرداخت می‌کند، ممنوع می‌کند. همچنین به سمت بیانیه‌های استاندارد به زبان ساده که استیبل کوین پرداختی یک سپرده نیست و بیمه دولتی ندارد، به علاوه انتساب واضح اینکه چه کسی جایزه را تأمین مالی می‌کند و کاربر برای دریافت آن باید چه کاری انجام دهد، سوق می‌دهد.

بانک‌ها و اتحادیه‌های اعتباری به ادراک اهمیت می‌دهند زیرا ادراک چیزی است که سپرده‌ها را جابجا می‌کند. استدلال عمومی آن‌ها این است که بازده منفعل استیبل کوین مصرف‌کنندگان را تشویق می‌کند که با موجودی‌های استیبل کوین مانند پول نقد ایمن رفتار کنند، که می‌تواند مهاجرت سپرده را تسریع کند، و بانک‌های جامعه اول ضربه را می‌خورند.

پیش‌نویس سنا این نگرانی را با نیاز به گزارش آینده درباره خروج سپرده‌ها تأیید می‌کند و صراحتاً فرار سپرده از بانک‌های جامعه را به عنوان یک ریسک برای مطالعه نام می‌برد.

با این حال، شرکت‌های کریپتو می‌گویند که ذخایر استیبل کوین از قبل درآمد تولید می‌کنند، و پلتفرم‌ها انعطاف‌پذیری برای به اشتراک گذاشتن برخی از آن ارزش با کاربران را می‌خواهند، به ویژه در محصولاتی که با حساب‌های بانکی و صندوق‌های بازار پول رقابت می‌کنند.

مفیدترین سوالی که می‌توانیم در اینجا بپرسیم این است که چه چیزی از این قبض ارزهای دیجیتال جان سالم به در می‌برد و به چه شکل.

APY ثابت برای نگه داشتن استیبل کوین‌ها در یک صرافی مورد پرخطر است، زیرا منفعت "صرفاً" به نگه داشتن گره خورده است، و پلتفرم‌ها برای ادامه آن به یک قلاب فعالیت واقعی نیاز خواهند داشت.

بازپرداخت نقدی یا امتیاز برای خرج کردن استیبل کوین‌ها بسیار ایمن‌تر است، زیرا تخفیف‌های تاجران و جوایز مرتبط با معاملات صراحتاً در نظر گرفته شده‌اند، و این تمایل به کارت‌ها، مزایای تجارت و مکانیسم‌های مختلف "استفاده برای کسب درآمد" دارد.

جوایز مبتنی بر وثیقه یا نقدینگی احتمالاً امکان‌پذیر هستند زیرا "ارائه نقدینگی یا وثیقه" در فهرست ظاهر می‌شود، اما بار UX در آنجا افزایش می‌یابد زیرا پروفایل ریسک بیشتر شبیه وام‌دهی است تا پرداخت‌ها. بازده عبوری DeFi در یک بسته‌بندی نگهبانی در نظریه امکان‌پذیر باقی می‌ماند.

با این حال، پلتفرم‌ها نمی‌توانند از افشاگری اجتناب کنند، و افشاگری اصطکاک ایجاد می‌کند، زیرا پلتفرم‌ها باید توضیح دهند چه کسی پرداخت می‌کند، چه چیزی واجد شرایط است، و چه خطراتی به گونه‌ای وجود دارد که در اجرا و در دادگاه آزمایش خواهد شد.

خط اصلی این است که بخش 404 جوایز را از بازده موجودی بلااستفاده دور می‌کند و به سمت جوایزی که شبیه پرداخت‌ها، وفاداری، اشتراک‌ها و تجارت هستند سوق می‌دهد.

دیوار آتش صادرکننده و عبارتی که مشارکت‌ها را تعیین خواهد کرد

بخش 404 همچنین شامل بندی است که تا زمانی که آن را در کنار معاملات توزیع استیبل کوین دنیای واقعی قرار ندهید چندان به نظر نمی‌رسد. می‌گوید صادرکننده استیبل کوین پرداختی مجاز فقط به این دلیل که یک شخص ثالث به طور مستقل جوایز ارائه می‌دهد، در نظر گرفته نمی‌شود که سود یا بازده پرداخت می‌کند، مگر اینکه صادرکننده "برنامه را هدایت کند."

این تلاش قبض ارزهای دیجیتال برای جلوگیری از این است که صادرکنندگان مانند بانک‌های پرداخت‌کننده سود تلقی شوند زیرا یک صرافی یا کیف پول مشوق‌ها را روی آن لایه‌بندی کرده است. همچنین به صادرکنندگان هشدار می‌دهد که مراقب باشند چقدر به جوایز پلتفرم نزدیک می‌شوند، زیرا آن نزدیکی به راحتی می‌تواند به عنوان هدایت دیده شود.

"برنامه را هدایت می‌کند" لولای اصلی در اینجا است. هدایت می‌تواند به معنای کنترل رسمی باشد، اما موارد سخت تأثیری است که از بیرون شبیه کنترل به نظر می‌رسد: بازاریابی مشترک، سهم درآمد مرتبط با موجودی‌ها، یکپارچه‌سازی‌های فنی طراحی شده برای پشتیبانی از قیف جوایز، یا الزامات قراردادی درباره نحوه توصیف تجربه استیبل کوین توسط یک پلتفرم.

پس از اعتراض Coinbase و تأخیر بازنگری، آن ابهام به میدان نبرد تبدیل شد، زیرا کار مرحله پایانی قبض ارزهای دیجیتال اغلب به این بستگی دارد که آیا یک کلمه محدود، گسترش یا تعریف می‌شود.

محتمل‌ترین نقطه پایانی، متأسفانه، یک پیروزی واضح برای هیچ یک از طرفین نیست. بازار به احتمال زیاد رژیم جدیدی را مشاهده خواهد کرد که در آن پلتفرم‌ها همچنان جوایز ارائه می‌دهند، اما این کار را از طریق برنامه‌های مبتنی بر فعالیت که شبیه پرداخت‌ها و مکانیسم‌های تعامل هستند انجام می‌دهند، در حالی که صادرکنندگان فاصله خود را حفظ می‌کنند مگر اینکه آماده باشند که به عنوان شرکت‌کنندگان در ساختار جبران خسارت تلقی شوند.

به همین دلیل است که بخش 404 فراتر از چرخه خبری فعلی اهمیت دارد. این درباره این است که کدام جوایز می‌توانند در مقیاس بزرگ ارائه شوند بدون اینکه استیبل کوین‌ها به عنوان سپرده‌ها با نام دیگری فروخته شوند، و درباره اینکه کدام مشارکت‌ها در نظر گرفته خواهد شد که از توزیع به هدایت عبور کرده‌اند.

پست آیا جوایز کریپتو شما از قانون آینده CLARITY جان سالم به در می‌برد؟ راهنمای انگلیسی ساده برای بخش 404 اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.