دلار به پایین‌ترین سطح ۴ ساله به دلیل نگرانی‌های سیاستی رسید

دلار آمریکا نزدیک به ضعیف‌ترین سطح خود از مارس 2022 معامله می‌شود، پس از کاهش بیش از 10 درصدی در سال گذشته. اسکناس سبز 1.3 درصد در یک جلسه معاملاتی در برابر سبدی از ارزها پس از اظهارات رئیس‌جمهور دونالد ترامپ کاهش یافت، سپس ضررها به روز بعد نیز کشیده شد. 

ترامپ نگرانی‌ها در مورد کاهش ارز را رد کرد و دلار را "عالی" خواند، حتی در حالی که بازارها با چرخش به سمت طلا، فرانک سوئیس و یورو واکنش نشان دادند.

یورو از مرز 1.20 دلار عبور کرد

در همان زمان، یورو به کمی بیش از 1.20 دلار افزایش یافت و قوی‌ترین سطح خود از سال 2021 را ثبت کرد. این ارز واحد حدود 2 درصد در یک هفته رشد کرد که بزرگترین پیشرفت هفتگی از آوریل گذشته بود. در سال 2025، یورو 13 درصد در برابر دلار افزایش یافت که بهترین عملکرد سالانه آن از سال 2017 بود. 

معامله‌گران بر سطح 1.20 دلار به دلیل اهمیت تاریخی آن و نقش آن به عنوان آستانه غیررسمی که قبلاً توسط مقامات بانک مرکزی اروپا مشخص شده بود، تمرکز کردند.

منبع: X

عدم قطعیت سیاست اعتماد به دلار را کاهش می‌دهد

سیاست‌گذاری غیرقابل پیش‌بینی ایالات متحده همچنان بر احساسات دلار تأثیر منفی می‌گذارد. تهدیدات تعرفه‌ای اخیر، لفاظی‌های ژئوپلیتیکی شامل متحدان اروپایی و فشار مجدد بر فدرال رزرو نوسان را افزایش داده است. درخواست‌های مکرر ترامپ برای نرخ بهره پایین‌تر و رد آشکار او از ضعف دلار نگرانی‌هایی در مورد اعتبار سیاست بلندمدت ایجاد کرده است. 

استراتژیست‌های بازار اشاره می‌کنند که دلار ضعیف‌تر از درآمدهای چندملیتی حمایت می‌کند اما هزینه‌های واردات را افزایش می‌دهد و خطرات تورمی در داخل ایجاد می‌کند. چه اتفاقی بعد می‌افتد؟

داده‌های تورم فشار بر قدرت خرید وارد می‌کند

داده‌های تورمی اخیر ایالات متحده به فشار افزود. قیمت‌های تولیدکننده دسامبر 0.5 درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت که بسیار بالاتر از پیش‌بینی‌ها بود. PPI سرفصل سالانه در 3.0 درصد ثابت ماند، در حالی که PPI اصلی به 3.3 درصد افزایش یافت که بالاترین سطح آن از ژوئیه 2025 بود. 

منبع: X

این ارقام پس از سال‌ها کاهش قدرت خرید آمد. طی 30 سال گذشته، دلار آمریکا بیش از نیمی از ارزش خود را از دست داد، در حالی که داده‌ها طی پنج دهه فرسایش بیش از 80 درصد را نشان می‌دهد. این روند همچنان بر نحوه دید سرمایه‌گذاران جهانی نسبت به دارایی‌های نقدی و ارزهای تسویه تأثیر می‌گذارد.

بر اساس برابری قدرت خرید، اتحادیه اروپا اکنون با ایالات متحده در حدود 28 تریلیون دلار برابری می‌کند. وقتی تحلیلگران بریتانیا، نروژ و سوئیس را شامل می‌کنند، اندازه اقتصادی ترکیبی اروپا از ایالات متحده فراتر می‌رود. 

محرک مالی به رهبری آلمان و هزینه‌های امنیتی تجدید شده چشم‌انداز رشد منطقه را بهبود بخشیده است. در نتیجه، شرکت‌ها و حاکمیت‌ها به طور فزاینده‌ای تجارت و ذخایر مبتنی بر یورو را به عنوان بخشی از استراتژی‌های تنوع سبد سهام ارزیابی می‌کنند.

بانک مرکزی اروپا قدرت ارز را از نزدیک زیر نظر دارد

مقامات بانک مرکزی اروپا افزایش سریع یورو را تصدیق می‌کنند و تأثیر آن بر تصمیمات سیاستی را زیر نظر دارند. معاون رئیس ECB، لوئیس د گیندوس، قبلاً 1.20 دلار را به عنوان یک سطح حساس توصیف کرده بود. 

یورو قوی‌تر قیمت‌های واردات را کاهش می‌دهد و ممکن است تلاش‌ها برای افزایش تورم به سمت هدف 2 درصدی ECB را پیچیده کند. مقامات کمتر بر خود سطح و بیشتر بر سرعت حرکت تمرکز می‌کنند که در جلسات اخیر به شدت تسریع شده است.

آیا یورو می‌تواند جایگزین دلار شود؟

علیرغم شتاب یورو، دلار هنوز نزدیک به 60 درصد از ذخایر جهانی را تشکیل می‌دهد، در مقایسه با حدود 20 درصد برای یورو. بازارهای سرمایه عمیق ایالات متحده و شبکه‌های تجاری ریشه‌دار همچنان از تسلط دلار حمایت می‌کنند. 

با این حال، پیش بینی قیمت فعلی USD به EUR پویایی‌های در حال تغییر اعتماد را منعکس می‌کند. با ادامه فشارهای تورمی و افزایش نگرانی‌های قدرت خرید، بازارها به طور فزاینده‌ای سناریوهایی را آزمایش می‌کنند که در آن یورو نقش بزرگ‌تری در تجارت جهانی و جریان‌های مالی ایفا می‌کند.