Bitwise استدلال می‌کند که شکاف پیشرفت قیمت کریپتو هرگز گسترده‌تر نبوده است

در حالی که بازارهای کریپتو یکی از شدیدترین فروش‌های سال‌های اخیر را جذب می‌کنند، Bitwise در برابر روایت غالب تسلیم مقاومت می‌کند.

در گزارش بازاری که در 1403/11/17 منتشر شد، این شرکت رکود فعلی را لحظه‌ای توصیف کرد که در آن قیمت‌ها به شدت از پیشرفت‌های زیربنایی در زیرساخت، مقررات و پذیرش نهادی جدا شده‌اند.

در حالی که بخش زیادی از بازار بر داده‌های لیکویید شدن و آسیب کوتاه‌مدت متمرکز است، Bitwise محیط را به عنوان یک حالت خستگی به جای شکست ساختاری تعریف کرد.

چرا ترس شدید از نظر تاریخی فرصت را مشخص کرده است

Bitwise احساسات فعلی را با برخی از عمیق‌ترین افت‌های قیمت در تاریخ کریپتو مقایسه کرد. بر اساس این گزارش، دوره‌های تعریف شده با بدبینی گسترده بارها قبل از بازیابی‌های بزرگ رخ داده‌اند.

این شرکت به افت 84 درصدی در طول بازار نزولی 2018 اشاره کرد که در نهایت زمینه را برای چرخه صعودی 2020-2021 فراهم کرد. یک پویایی مشابه پس از کاهش 77 درصدی در سال 2022 به دنبال سقوط FTX رخ داد، زمانی که خریداران در پایین‌ترین سطح بعداً با صعود بیت کوین به سمت رقم شش رقمی در سال 2025 سود بردند.

نتیجه‌گیری Bitwise این است که محیط امروز شبیه به آن نقاط عطف قبلی است، جایی که خستگی سرمایه‌گذار، نه بنیادهای در حال بدتر شدن، کف را تعریف کرد.

جایی که Bitwise پیشرفت واقعی را در حال تسریع می‌بیند

علیرغم افت قیمت‌ها، گزارش سه حوزه را برجسته کرد که در آن‌ها فعالیت همچنان در حال گسترش است.

اول، یکپارچگی نهادی دیگر نظری نیست. Bitwise به ثبت خود برای یک ETF متمرکز بر Uniswap، در کنار مشارکت مداوم در ETFهای بیت کوین و اتریوم، به عنوان شواهدی اشاره کرد که نقاط دسترسی وال استریت اکنون جاسازی شده‌اند تا آزمایشی.

دوم، توکن‌سازی همچنان یک بردار رشد بلندمدت است. در حالی که چین برای بستن استیبل کوین‌ها و توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی در داخل کشور اقدام کرده است، Bitwise استدلال کرد که بازارهای غربی در جهت مخالف حرکت می‌کنند. این شرکت توکن‌سازی RWA را به عنوان یک تغییر بالقوه تریلیون دلاری توصیف کرد که به طور مستقل از نوسانات بازار روزانه در حال وقوع است.

سوم، گزارش "AiFi" را معرفی کرد، اصطلاحی که همگرایی هوش مصنوعی و امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای را توصیف می‌کند. Bitwise پیشنهاد کرد که پیشرفت‌ها در AI تقاضا برای محاسبات غیرمتمرکز، تأیید داده‌ها و تسویه درون زنجیره‌ای را افزایش خواهد داد—موارد استفاده‌ای که در حرکت قیمت فعلی منعکس نشده‌اند.

چه چیزی می‌تواند فروش را پایان دهد

گزارش چندین کاتالیزور را مشخص کرد که می‌توانند حرکت بازار را به طور ناگهانی به جای تدریجی معکوس کنند.

یکی شفافیت نظارتی است. Bitwise به طور خاص به تصویب احتمالی قانون CLARITY اشاره کرد که یک چارچوب رسمی استیبل کوین هم‌راستا با پیشنهادات حمایت‌شده توسط سناتور Cynthia Lummis ایجاد خواهد کرد.

دیگری یک تغییر کلان است. انتظارات برای کاهش نرخ فدرال رزرو، که توسط داده‌های خنک‌تر بازار کار هدایت می‌شود، به عنوان یک محرک بالقوه برای اشتهای ریسک تازه ذکر شد.

کاتالیزور سوم فناوری است. Bitwise استدلال کرد که یکپارچگی عمیق‌تر بین شبکه‌های بلاک چین و سیستم‌های AI، به ویژه برای تراکنش‌های خودکار ماشین به ماشین، می‌تواند نقش کریپتو را به عنوان زیرساخت تسویه حساب مجدداً تعریف کند.

دو روایت در حال برخورد

گزارش لحظه فعلی را به عنوان برخوردی بین سیگنال‌های استرس کوتاه‌مدت و تغییرات ساختاری بلندمدت تعریف کرد.

در یک طرف سقوط‌های ناگهانی، لیکویید شدن نهادی بیش از 2 میلیارد دلار، و کاهش درآمد در شرکت‌های استخراج ارز دیجیتال مانند IREN و CleanSpark وجود دارد. در طرف دیگر استدلال‌هایی از Bitwise، سناتور Lummis، و رهبری MicroStrategy وجود دارد که بر پیشرفت نظارتی، انعطاف‌پذیری نهادی و سابقه تاریخی تأکید می‌کنند.

موضع Bitwise این است که این نیروها متقارن نیستند. به نظر آن، ترس شرایط نقدینگی را منعکس می‌کند، در حالی که پیشرفت پذیرش برگشت‌ناپذیر را منعکس می‌کند.

چگونه Bitwise لحظه را تفسیر می‌کند

به جای درخواست افزایش فوری، Bitwise مرحله فعلی را به عنوان یک تنظیم قرار داد. این شرکت استدلال می‌کند که قیمت‌ها به استرس واکنش نشان می‌دهند، در حالی که زیرساخت در زیر به آرامی ادامه می‌یابد.

نکته اصلی گزارش این نیست که فروش به پایان رسیده است، بلکه این است که تاریخ نشان می‌دهد دوره‌هایی که ناامیدی بلندترین است اغلب با لحظاتی مصادف می‌شوند که ریسک-پاداش بلندمدت به آرامی تنظیم مجدد می‌شود.

در این مفهوم، Bitwise "کشتار" امروز را کمتر به عنوان یک حکم در مورد آینده کریپتو و بیشتر به عنوان یادآوری از اینکه چگونه بازارها می‌توانند از پیشرفت‌هایی که در زیر سطح اتفاق می‌افتد جدا شوند، می‌بیند.

پست Bitwise استدلال می‌کند شکاف پیشرفت قیمت کریپتو هرگز گسترده‌تر نبوده است اولین بار در ETHNews ظاهر شد.