Le prix de l'argent surpassera-t-il l'or et le Bitcoin en 2026 ?

L'argent s'est imposé comme l'un des actifs majeurs les plus performants en 2025, surpassant largement à la fois l'or et le Bitcoin. 

La hausse n'a pas été uniquement motivée par la spéculation. Au contraire, elle a reflété une convergence rare de changements macroéconomiques, de demande industrielle et de pressions géopolitiques qui pourraient se prolonger jusqu'en 2026.

Performance de l'argent en 2025 en contexte

Fin décembre 2025, l'argent se négociait près de 71 $ l'once, en hausse de plus de 120 % depuis le début de l'année. L'or a augmenté d'environ 60 % sur la même période, tandis que le Bitcoin a terminé l'année légèrement en baisse après une évolution volatile qui a atteint son sommet en octobre.

Le prix de l'argent est entré en 2025 près de 29 $ l'once et a grimpé régulièrement tout au long de l'année. Les gains se sont accélérés au second semestre alors que les déficits d'approvisionnement se sont élargis et que la demande industrielle a surpris à la hausse.

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L'or a également fortement progressé, passant d'environ 2 800 $ à plus de 4 400 $ l'once, soutenu par la baisse des rendements réels et la demande des banques centrales. 

Cependant, l'argent a dépassé l'or avec une large marge, conformément à sa tendance historique à amplifier les cycles des métaux précieux.

Le Bitcoin a suivi une trajectoire différente. Il a bondi à un record proche de 126 000 $ début octobre avant de s'inverser fortement, terminant décembre près de 87 000 $. 

Contrairement aux métaux, le Bitcoin n'a pas réussi à maintenir les flux de valeur refuge lors des mouvements d'aversion au risque de fin d'année.

Les conditions macroéconomiques ont favorisé les actifs tangibles

Plusieurs forces macroéconomiques ont soutenu l'argent en 2025. Plus important encore, la politique monétaire mondiale s'est orientée vers l'assouplissement. La Réserve fédérale américaine a effectué plusieurs baisses de taux d'ici la fin de l'année, poussant les rendements réels à la baisse et affaiblissant le dollar.

Dans le même temps, les préoccupations concernant l'inflation sont restées non résolues. Cette combinaison favorise historiquement les actifs tangibles, en particulier ceux ayant une valeur monétaire et industrielle.

Contrairement à l'or, l'argent bénéficie directement de l'expansion économique. En 2025, ce double rôle s'est avéré décisif.

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La demande industrielle est devenue le moteur principal

La hausse de l'argent était de plus en plus ancrée dans la demande physique plutôt que dans les flux d'investissement. L'utilisation industrielle représente environ la moitié de la consommation totale d'argent, et cette part continue de croître.

La transition énergétique a joué un rôle central. L'énergie solaire est restée la plus grande source de nouvelle demande, tandis que l'électrification des transports et des infrastructures a ajouté une pression supplémentaire sur une offre déjà tendue.

Les marchés mondiaux de l'argent ont enregistré un cinquième déficit annuel consécutif en 2025. L'offre a eu du mal à répondre, car la majeure partie de la production d'argent provient en tant que sous-produit de l'extraction de métaux de base plutôt que de projets d'argent primaire.

Les véhicules électriques ont ajouté une demande structurelle

Les véhicules électriques ont considérablement augmenté la consommation d'argent en 2025. Chaque VE utilise 25 à 50 grammes d'argent, soit environ 70 % de plus qu'un véhicule à combustion interne.

Avec les ventes mondiales de VE augmentant à des taux à deux chiffres, la demande d'argent automobile a grimpé à des dizaines de millions d'onces par an. 

L'infrastructure de recharge a amplifié la tendance. Les chargeurs rapides à haute puissance utilisent des kilogrammes d'argent dans l'électronique de puissance et les connecteurs.

Contrairement à la demande d'investissement cyclique, la consommation d'argent liée aux VE est structurelle. La croissance de la production se traduit directement par un prélèvement physique soutenu.

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Les dépenses de défense ont discrètement resserré l'offre

La demande militaire est devenue un facteur moins visible mais de plus en plus important. Les systèmes d'armes modernes dépendent fortement de l'argent pour l'électronique de guidage, les radars, les communications sécurisées et les drones.

Un seul missile de croisière peut contenir des centaines d'onces d'argent, qui sont toutes détruites lors de son utilisation. Cela rend la demande de défense non recyclable.

Les dépenses militaires mondiales ont atteint des niveaux records en 2024 et ont continué d'augmenter en 2025 au milieu des guerres en Ukraine et au Moyen-Orient. 

L'Europe, les États-Unis et l'Asie ont tous élargi leurs achats de munitions avancées, absorbant discrètement l'argent physique.

Les chocs géopolitiques ont renforcé la tendance

Les tensions géopolitiques ont encore renforcé le cas de l'argent. Les conflits prolongés ont augmenté le stockage de défense, tandis que la fragmentation commerciale a suscité des préoccupations concernant la sécurité de l'approvisionnement en matériaux critiques.

Contrairement à l'or, l'argent se situe à l'intersection de la sécurité nationale et de la politique industrielle. Plusieurs gouvernements ont décidé de classer l'argent comme matériau stratégique, reflétant son rôle dans les technologies civiles et militaires.

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Cette dynamique a créé une boucle de rétroaction rare : le risque géopolitique a stimulé à la fois la demande d'investissement de valeur refuge et la consommation industrielle réelle.

Pourquoi 2026 pourrait prolonger la surperformance

Pour l'avenir, la plupart des facteurs qui ont alimenté le prix de l'argent en 2025 restent en place. L'adoption des VE continue de s'accélérer. L'expansion du réseau et les investissements dans les énergies renouvelables restent des priorités politiques. Les budgets de défense ne montrent aucun signe de recul.

Dans le même temps, l'offre d'argent reste limitée. Les nouveaux projets miniers font face à de longs délais de réalisation, et le recyclage ne peut compenser les pertes industrielles croissantes liées à l'utilisation militaire.

L'or peut continuer à bien performer si les rendements réels restent bas. Le Bitcoin peut se redresser si l'appétit pour le risque s'améliore. Mais aucun ne combine la protection monétaire avec une exposition directe à l'électrification mondiale et aux dépenses de défense.

Cette combinaison explique pourquoi de nombreux analystes considèrent l'argent comme uniquement positionné pour 2026.

La hausse de l'argent en 2025 n'était pas un pic spéculatif unique. Elle a reflété des changements structurels profonds dans la façon dont l'économie mondiale consomme le métal.

Si les tendances actuelles persistent, le double rôle de l'argent en tant que couverture monétaire et nécessité industrielle pourrait lui permettre de surpasser à nouveau l'or et le Bitcoin en 2026.