Un analyste Bitcoin met en garde contre "la plus grande erreur financière de la décennie" pour ceux qui utilisent encore cette théorie courante

L'analyste et créateur du 'Bitcoin Quantile Model', Plan C, vient de publier un ensemble de graphiques qui remettent en question l'idée de répéter les scénarios cycliques alors que le Bitcoin se négocie autour de 87 661 $.

L'ensemble présente un contexte macroéconomique où les indicateurs du cycle économique restent faibles tandis que les actifs tangibles, menés par l'or, conservent leur demande. Cette combinaison peut modifier le timing des rallyes et des replis du marché même si la direction à long terme du Bitcoin se maintient.

Plan C a commenté,

Deux des graphiques, attribués à TechDev_52, tracent le Bitcoin par rapport à une série de « cycle économique » de type PMI. Ils montrent que le Bitcoin se maintient tandis que la mesure du cycle tend vers le bas.

La dernière lecture du PMI manufacturier ISM américain pour novembre était de 48,2, une valeur de contraction. La prochaine publication, couvrant décembre, est prévue début janvier.

Le rapport a décrit une faiblesse continue de la demande et des conditions manufacturières plus larges cohérentes avec une lecture inférieure à 50.

Cette division prépare un test pour la tarification de 2026

Si les marchés s'orientent vers une politique plus souple et des conditions financières plus détendues, le Bitcoin peut se négocier davantage comme un actif sensible à la liquidité qu'un actif sensible à la croissance. Cela pourrait permettre à la force de persister même avec des PMI inférieurs à 50.

Si ce soutien de liquidité ne se matérialise pas, la résilience qui n'est pas reprise par la série du cycle économique laisse moins de marge d'erreur. Les retracements peuvent arriver plus rapidement.

Le « Bitcoin Quantile Model » de Plan C déplace la discussion des analogies vers une approche statistique « où sommes-nous dans l'histoire ? ». Plutôt que d'émettre une prévision ponctuelle, le modèle place le prix d'aujourd'hui dans la distribution à long terme du Bitcoin et cartographie les bandes de quantiles sur différents horizons.

Dans l'instantané aligné avec le spot près de 87 620 $, le Bitcoin se situe près du 30e quantile. Il est en dessous de la voie médiane du modèle malgré un trading proche des sommets des cycles précédents en termes de dollars.

Les bandes de quantiles fournissent également une manière structurée de parler de trajectoires plutôt que de cibles.

En utilisant 87 661 $ comme niveau de référence, les bandes de 3 mois du graphique s'étendent approximativement de 80 000 $ au 15e quantile à 127 000 $ à la médiane. Les bandes supérieures se situent autour de 164 000 $ (85e) et 207 000 $ (95e).

Les bandes d'un an affichées sont d'environ 103 000 $ (15e), 164 000 $ (50e), 205 000 $ (85e) et 253 000 $ (95e).

Ces niveaux sont des jalons de distribution, pas des prédictions de taux de réussite. Néanmoins, ils ancrent la distance que le prix devrait parcourir pour changer son placement dans le cadre.

Un panneau séparé lié au PMI dans l'ensemble standardise le Bitcoin et la série cyclique en scores z. Il souligne que la force du Bitcoin n'a pas été accompagnée d'une hausse de l'indicateur du cycle économique.

Pour les prochaines publications, cela crée un test de régime avec trois résultats

Le PMI peut rebondir et s'aligner avec le Bitcoin. Le PMI peut rester faible tandis que le Bitcoin se maintient et garde l'accent sur le cadre de liquidité.

Ou le PMI peut s'affaiblir davantage parallèlement à un repli du marché du Bitcoin alors que le positionnement se déplace vers la réduction des risques.

L'autre ancrage est la performance relative par rapport à l'or, mise en évidence dans un graphique BTC-or crédité à Gert van Lagen.

L'or au comptant se négociait autour de 4 458 $ l'once, selon Kitco. Cela place le Bitcoin à environ 19,7 onces d'or par pièce, proche des relevés Bitbo mis à jour toutes les heures.

Un rallye BTCUSD peut coexister avec un ratio BTC-or en baisse si l'or progresse plus rapidement. Cela change la façon dont la surperformance est définie pour les portefeuilles comparant le Bitcoin à une exposition refuge.

Le graphique se concentre sur la question de savoir si le ratio maintient une zone structurelle tandis que les mesures de momentum, y compris le RSI, restent sous pression. Cette configuration peut basculer si le ratio se stabilise et que la ligne de momentum tourne.

La progression de l'or en 2025 a été liée aux anticipations d'une politique plus souple, aux mouvements du dollar, à la géopolitique et à la demande des banques centrales.

Les marchés surveillent également la voie vers de possibles baisses de taux en 2026.

Dans ce contexte, le BTC-or devient un second tableau de bord aux côtés du PMI.

Un ratio qui se maintient et commence à former des plus bas plus élevés montrerait que le Bitcoin s'améliore sur une base relative même si l'or reste ferme. Une détérioration supplémentaire maintiendrait la préférence pour la valeur refuge concentrée dans l'or.

Pris ensemble, les graphiques encadrent trois trajectoires futures au cours des 6 à 12 prochains mois.

1. Un rebond de reflation associerait l'amélioration des données PMI avec un ratio BTC-or plus ferme et une dérive vers les bandes médianes du modèle de quantile.
2. Un régime d'assouplissement dans la faiblesse maintiendrait le PMI en dessous de 50 tandis que les attentes de liquidité soutiendraient le Bitcoin. Les résultats pourraient se regrouper entre les voies du 15e et du 50e quantile alors que l'or reste compétitif.
3. Une contraction plus profonde maintiendrait la demande d'actifs tangibles orientée vers l'or. Elle augmenterait également les chances que le prix se dirige vers les bandes de quantiles inférieures sur des horizons plus courts.

La prochaine publication du PMI manufacturier ISM début janvier est le premier point de contrôle à court terme pour savoir si l'indicateur du cycle économique commence à tourner.

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