La Réserve fédérale a prêté 74,6 milliards de dollars aux banques via son mécanisme de pension livrée permanente lors des ajustements de financement de fin d'année 2025.
La Réserve fédérale (Fed) a commencé 2026 avec une opération majeure de liquidité à court terme, prêtant 74,6 milliards de dollars aux banques via son mécanisme de pension livrée permanente. Cette décision a rapidement attiré l'attention des médias financiers, certains la décrivant comme une injection massive de liquidités.
Cependant, les analystes affirment qu'elle reflète des schémas de financement de fin d'année routiniers plutôt qu'un stress financier caché. Les banques utilisent souvent ce mécanisme pour gérer les pénuries temporaires de liquidités pendant les périodes de reporting et les ajustements saisonniers de bilan.
L'utilisation du mécanisme de pension livrée permanente atteint des niveaux records
Les banques ont retiré un total de 74,6 milliards de dollars du mécanisme de pension livrée permanente de la Réserve fédérale à la fin de 2025. Environ 31,5 milliards de dollars de ce montant étaient garantis par des bons du Trésor américain, tandis qu'environ 43,1 milliards de dollars provenaient de titres adossés à des créances hypothécaires d'agences.
Le mécanisme permet aux institutions éligibles d'échanger temporairement des actifs collatéraux de haute qualité contre des liquidités. La plupart des prêts sont à court terme et remboursables en un jour, bien que certains puissent s'étendre jusqu'à une semaine. Cette utilisation a marqué le plus important retrait en une seule journée depuis la pandémie de COVID-19, montrant que le programme fonctionne comme prévu.
L'opération représente un emprunt temporaire, et tous les fonds devraient retourner à la Réserve fédérale une fois le financement privé repris. Les analystes notent qu'il s'agit d'un comportement bancaire saisonnier et qu'il n'est pas lié aux achats d'actifs permanents. Le mécanisme agit comme une solution de secours pour la gestion de la liquidité, offrant aux banques une source fiable de liquidités pendant les périodes de tension prévisibles.
Les pressions de financement de fin d'année stimulent l'activité
Les ajustements de fin d'année conduisent souvent les banques à réduire les emprunts privés pour présenter des bilans plus propres pour les déclarations réglementaires. Ce comportement peut resserrer temporairement les conditions de liquidité, entraînant une utilisation accrue du mécanisme de pension livrée permanente. Les analystes ont déclaré que ces retraits sont une partie normale des opérations bancaires pendant les périodes de reporting de décembre.
Les banques utilisent le mécanisme pour répondre à la fois aux exigences réglementaires et aux demandes des clients, tout en gérant efficacement la liquidité globale. La nature temporaire des prêts garantit que les fonds ne restent pas en circulation de manière permanente. En fournissant des liquidités à court terme, la Fed aide les banques à maintenir la stabilité sans modifier la politique monétaire globale.
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Surveillance de la Réserve fédérale et considérations politiques
Les responsables de la Réserve fédérale ont déclaré que le mécanisme existe pour empêcher les petites pressions de liquidité de dégénérer en perturbations plus importantes. Les fonds empruntés via le repo doivent être remboursés, et la nature collatérale des prêts réduit le risque pour la banque centrale. Les analystes observent que les soldes reviennent souvent à zéro peu après le règlement de fin d'année, montrant la nature temporaire des retraits.
Les décideurs politiques continuent de surveiller ces opérations pour s'assurer que les banques s'appuient sur des outils établis plutôt que de se retirer des marchés. L'activité élevée dans les opérations de pension livrée inversée montre que la liquidité reste disponible, car les institutions peuvent garer en toute sécurité l'excédent de liquidités. Les analystes ont déclaré que cette combinaison aide à lisser les fluctuations à court terme sans affecter la stabilité globale du marché.
Les banques et les observateurs du marché continueront d'observer l'activité du repo début janvier 2026 pour confirmer que le schéma reste temporaire. Les années précédentes montrent que les soldes diminuent rapidement après les périodes de reporting, renforçant la nature routinière de ces opérations. Le mécanisme de pension livrée permanente reste un mécanisme essentiel pour la gestion de la liquidité à court terme dans le système financier américain.
Source : https://www.livebitcoinnews.com/federal-reserve-injects-record-74-6-billion-in-year-end-liquidity-reducing-funding-stress-into-2026/
