Les Portefeuilles Pump.fun Vendent 10M$ de Tokens alors que les Rachats Échouent à Stopper la Chute des Prix

Points clés :

• Les portefeuilles Pump.fun ont exécuté une liquidation systématique de six jours, vendant 10 millions de dollars de tokens $PUMP entre le 16 et le 22 février.
• La première vente du 16 février a enregistré une perte de 2,48 millions de dollars, montrant le désespoir alors que les revenus de Pump.fun s'effondraient de 75 %.
• La plateforme brûle 1 million de dollars par jour en rachats, tandis que les utilisateurs qui ont payé 935 millions de dollars de frais n'ont reçu aucun airdrop.

Les portefeuilles liés à Pump.fun ont vendu pour 10 millions de dollars de tokens $PUMP sur six jours, du 16 au 22 février 2026, selon un schéma de liquidation systématique. Le prix du token $PUMP est tombé dans la fourchette de 0,00189 $ à 0,00202 $ le 23 février. Il a baissé d'environ 10 %, chaque vente exerçant une pression à la baisse.

Pendant ce temps, la plateforme Pump.fun a simultanément dépensé 1 million de dollars par jour pour racheter des tokens sur le marché en utilisant les revenus des frais des utilisateurs. Cela crée une situation étrange dans laquelle la plateforme défend son prix tandis que les portefeuilles qui y sont connectés extraient des millions. Le timing soulève des questions sur ce que ces détenteurs de portefeuilles savent que les utilisateurs ordinaires ne savent pas.

Un schéma de vente de PUMP sur six jours montre une sortie coordonnée

Les ventes ont commencé le 16 février, lorsque le portefeuille identifié comme 77DsB a vendu 543 millions de tokens $PUMP pour 1,2 million USDC. Cette première vente a représenté une perte réalisée de 2,48 millions de dollars par rapport au coût de base initial que le portefeuille avait reçu sept mois plus tôt, à la mi-2025.

Vendre à perte montre le désespoir, pas une prise de bénéfices. Quelqu'un prêt à accepter des millions de pertes doit savoir que des conditions pires se profilent.

Extended PUMP Selling | Source: X

Les ventes se sont intensifiées le 19 février lorsque le même portefeuille a vendu 2,07 milliards de $PUMP pour 4,55 millions USDC. Puis est venue une accélération majeure les 20 et 21 février, vendant 3,376 milliards de tokens pour 7,23 millions de dollars en deux jours.

Les transactions se sont déroulées par vagues échelonnées de 14,3 à 14,4 millions de tokens chacune plutôt qu'un seul dump massif. Cette technique minimise l'impact sur le marché et le slippage, permettant de meilleurs prix de sortie.

Le 22 février, le portefeuille a achevé la liquidation finale de sa position restante. Le portefeuille connexe GpCfm a transféré 1,21 milliard de PUMP d'une valeur de 2,57 millions de dollars vers la plateforme d'échange Bitget. Le total combiné des ventes a atteint environ 10,5 millions de dollars sur la période de six jours. Chaque vente était corrélée à des baisses du prix du token $PUMP alors que l'offre dépassait la demande.

Dump Started Late January | Source: X

Le timing est important car l'événement de déblocage majeur approche le 12 juillet 2026. Ce déblocage libère 41 à 82,5 milliards de tokens $PUMP supplémentaires en circulation.

L'offre en circulation actuelle ne peut pas absorber ce flot sans dommages sévères sur les prix. Les portefeuilles liés à Pump.fun semblent sortir avant cet événement de dilution, suggérant qu'ils comprennent que le token ne peut pas maintenir les niveaux actuels.

Les rachats de PUMP de 1 million de dollars ne parviennent pas à compenser les ventes désespérées

La plateforme Pump.fun exploite un programme de rachat utilisant environ 98 % à 100 % des revenus. Les rachats cumulés ont atteint 295 à 301 millions de dollars, avec des brûlages quotidiens récents autour de 1 million de dollars. Les exemples des 20 et 21 février ont montré des montants de rachat quotidiens de 1,3 million de dollars et 270 000 dollars. Ce programme a réduit l'offre en circulation de 14 % à 25 % historiquement, créant un plancher de rareté.

Pump.fun Ecosystem Buys | Source: X

Cependant, les rachats n'ont pas pu arrêter la baisse des prix pendant la période de vente de six jours. La plateforme brûle 1 million de dollars par jour, tandis que les portefeuilles liés ont extrait 10 millions de dollars au total. Les ventes ont submergé les achats, créant une pression négative nette. Le token $PUMP a franchi le niveau de support de 0,0020 $, testant les plus bas de décembre 2025 près de 0,001678 $.

La première vente, acceptant une perte de 2,48 millions de dollars, révèle des informations critiques. Personne ne vend à perte de plusieurs millions de dollars à moins d'y être forcé par les circonstances ou de savoir que pire est à venir.

Les revenus de la plateforme se sont effondrés de 75 % d'une année sur l'autre, passant de pics quotidiens de plus de 7 millions de dollars en 2025 à 1 à 1,5 million de dollars début 2026. Les frais mensuels de janvier 2026 n'ont totalisé que 31,8 millions de dollars. La baisse des revenus signifie des rachats plus faibles à venir, offrant moins de soutien aux prix.

L'effondrement des revenus et la dilution déclenchent des sorties

Les utilisateurs qui ont payé 935 millions de dollars de frais sur la plateforme Pump.fun au cours de sa durée de vie n'ont reçu aucun airdrop, tandis que les portefeuilles liés ont systématiquement extrait 10 millions de dollars en février seulement. Cela représente une injustice fondamentale : les personnes qui ont financé la plateforme par leur utilisation n'ont rien obtenu, tandis que les portefeuilles connectés à la plateforme ont pris des millions.

La plateforme a lancé des tokens qui ont échoué dans 98,6 % des cas. La plupart des projets sur Pump.fun sont des systèmes de pump-and-dump ou des arnaques pures et simples où les créateurs abandonnent les projets après avoir pris l'argent.

La plateforme fait face à un procès de 500 millions de dollars déposé en janvier 2025, alléguant qu'elle a facilité des violations de titres de type pump-and-dump. Maintenant, le token $PUMP lui-même montre un schéma similaire, avec des portefeuilles liés qui vendent sur les détenteurs.

La combinaison de revenus en effondrement, d'un déblocage massif à venir et de pression juridique crée des conditions de sortie parfaites. Les portefeuilles Pump.fun ont choisi de sortir maintenant car attendre signifie des prix pires. Juillet débloque le marché avec des tokens.

Un procès pourrait forcer des changements opérationnels. La baisse des revenus se poursuit, réduisant le soutien des rachats. Tous les facteurs pointent vers le bas, faisant de février la fenêtre de sortie logique pour quiconque ayant une connaissance interne de la situation et des perspectives futures de la plateforme.

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