La SEC autorise le fonds du marché monétaire tokenisé en temps réel de WisdomTree

La Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges a approuvé une ordonnance d'exemption permettant au WisdomTree Digital Money Market Fund, tradé sous le ticker WTGXX, de fonctionner selon un cadre qui diffère considérablement des fonds communs de placement traditionnels. Émise le 24 février 2026, la décision autorise le fonds à maintenir un prix d'action constant de 1,00 $ tout au long de la journée de trading tout en permettant aux investisseurs d'acheter et de vendre des actions en cours de journée. Cette approbation réglementaire représente un changement notable dans la façon dont les fonds d'investissement réglementés peuvent exploiter la technologie blockchain.

Selon les règles conventionnelles des fonds communs de placement, les investisseurs sont soumis à une tarification différée, ce qui signifie que les transactions sont exécutées sur la base de la valeur nette d'inventaire du fonds calculée uniquement après la clôture des marchés. En conséquence, les investisseurs ne connaissent généralement pas la valeur précise de leurs transactions avant la fin de la journée. L'approbation de la SEC permet au fonds numérique de WisdomTree de s'écarter de cette pratique de longue date en utilisant une infrastructure on-chain pour prendre en charge une tarification continue et un règlement quasi instantané.

Règlement et trading activés par la blockchain

La décision permet au fonds de traiter les transactions en temps réel en utilisant la technologie blockchain. En déplaçant le règlement sur un registre on-chain, le fonds élimine les cycles de règlement de plusieurs jours généralement associés aux transactions de fonds communs de placement. Cette approche est conçue pour offrir aux investisseurs un accès plus rapide au capital et des flux de travail opérationnels plus fluides, tout en réduisant les frictions administratives pour les courtiers enregistrés.

Avec la nouvelle structure en place, les investisseurs peuvent trader des actions tout au long de la journée sans attendre la clôture du marché. Le modèle de tarification constant à 1,00 $ garantit que les transactions peuvent être exécutées immédiatement, alignant le comportement du fonds plus étroitement avec les instruments de type monétaire. Les courtiers enregistrés sont également autorisés à participer directement aux transactions on-chain, permettant un processus de trading plus rationalisé qui repose sur une tenue de registres automatisée plutôt que sur une réconciliation manuelle.

Implications pour les courtiers et la liquidité du marché

La SEC a confirmé que WisdomTree Securities Inc., le courtier affilié, peut faciliter ces transactions on-chain sans recevoir un avantage concurrentiel injuste. Cette détermination était un élément clé de l'approbation, car elle répondait aux préoccupations concernant l'équité du marché et l'égalité d'accès. En veillant à ce que la structure prenne en charge une liquidité adéquate, le régulateur a signalé que les investisseurs devraient pouvoir entrer et sortir des positions avec une relative facilité.

Les registres automatisés sous-tendant les opérations du fonds devraient accélérer les délais de règlement et minimiser la complexité administrative. Pour les courtiers, cela signifie une réduction des coûts opérationnels et un traitement des transactions plus efficace. Pour les investisseurs, le résultat est une plus grande flexibilité et un accès plus rapide aux fonds, en particulier dans les scénarios où la liquidité et le timing sont critiques.

Positionnement concurrentiel dans un marché en évolution

La décision de la SEC place le fonds WisdomTree dans une position forte par rapport aux fonds monétaires traditionnels et aux stablecoins réglementés. Comme les fonds monétaires conventionnels, WTGXX cherche à maintenir une valeur nette d'inventaire stable de 1,00 $. Cependant, sa capacité à offrir une liquidité en cours de journée et un règlement en temps réel introduit des caractéristiques plus communément associées aux actifs numériques. Ce modèle hybride pourrait attirer de nouveaux capitaux d'investisseurs recherchant la stabilité combinée à l'efficacité technologique.

Dans le même temps, l'approbation peut encourager d'autres gestionnaires d'actifs à explorer des modèles de trading et de règlement basés sur la blockchain. À mesure que davantage de fonds évaluent les avantages opérationnels de l'infrastructure on-chain, les attentes des investisseurs concernant la vitesse, la transparence et l'accessibilité pourraient évoluer. La décision a donc des implications au-delà d'un seul produit, influençant potentiellement une adoption plus large de la technologie blockchain au sein des marchés financiers réglementés.

Risques et considérations

Malgré les avantages, les fonds monétaires restent soumis à certains risques. Ces fonds ne sont pas assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation, et les investisseurs peuvent faire face à des incertitudes techniques et réglementaires associées aux transactions on-chain. Bien que l'infrastructure blockchain puisse améliorer l'efficacité, elle introduit également de nouvelles considérations opérationnelles que les participants doivent comprendre.

L'approbation de la SEC souligne une volonté croissante d'accommoder l'innovation au sein des cadres réglementaires établis, tout en continuant à mettre l'accent sur la protection des investisseurs et l'intégrité du marché. À mesure que les produits financiers tokenisés continuent d'émerger, la décision WisdomTree peut servir de point de référence pour la façon dont les véhicules d'investissement traditionnels peuvent évoluer grâce à l'intégration de la blockchain.

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