L'entreprise fintech Block se réduit vers sa taille d'avant la pandémie, réduisant son personnel à environ 6 000 personnes contre un pic de plus de 10 000 à l'ère du Covid, comparé à seulement 3 800 en 2019.

Le PDG Jack Dorsey affirme que l'IA permet aux équipes plus petites d'avancer plus rapidement. Bien que cela soit certainement vrai, la réinitialisation plus profonde peut refléter une réalité plus difficile : les rails de stablecoin commencent probablement à comprimer les frais basés sur les cartes qui ont alimenté l'expansion de l'entreprise.

Block a construit son activité sur un système de paiement qui facture aux commerçants un pourcentage de chaque transaction. Les stablecoins menacent de transformer ce pourcentage en centimes, réduisant le gâteau économique que les acquéreurs et les fintechs liées aux cartes se partagent. Ce changement, plus que la discipline des effectifs, pourrait définir le prochain chapitre de l'entreprise.

Une note récente de Citrini Research intitulée « When Friction Went to Zero » soutient que la montée du shopping agentique — où les assistants IA comparent de manière autonome les prix, optimisent les routes de paiement et exécutent des transactions au nom des utilisateurs — pourrait accélérer le passage des réseaux de cartes vers les rails de stablecoin.

Dans cet environnement, le règlement se fait en quelques secondes à un coût quasi nul, et les machines privilégient le prix et la rapidité plutôt que la fidélité à la marque ou la conception du paiement.

Les frais marchands de 2 % à 3 % qui soutiennent la pile de paiements traditionnelle deviennent plus difficiles à justifier lorsqu'un agent IA peut acheminer la même transaction pour quelques centimes, laissant des entreprises comme Block exposées à une compression structurelle des marges plutôt qu'à une pression concurrentielle temporaire.

Ce n'est pas la première tentative de redimensionnement de Block. Début 2024, l'entreprise a commencé à réduire son personnel dans le cadre d'un plan précédemment divulgué visant à réduire les effectifs d'au plus 10 %, plafonnant ses effectifs à 12 000 après avoir gonflé à environ 13 000 en 2023.

À l'époque, Dorsey a reconnu que « la croissance de notre entreprise a largement dépassé la croissance de notre activité et de nos revenus », présentant cette démarche comme une correction à la surexpansion de l'ère pandémique.

La dernière réduction, beaucoup plus profonde à près de 40 %, suggère que le recalibrage ne concerne plus seulement l'alignement des coûts avec les revenus, mais l'ajustement à un paysage de paiements où la compression des frais pourrait être structurelle.

Les investisseurs ont salué cette décision, faisant bondir les actions de Block de plus de 23 % lors des transactions après la clôture, le marché récompensant la réduction agressive des coûts. Malgré tout, l'action reste environ 80 % en dessous de son sommet de l'ère pandémique, soulignant à quel point les attentes ont été réinitialisées depuis le boom de l'embauche.

Les stablecoins existaient déjà pendant cette expansion, mais ils étaient largement considérés comme des instruments de trading crypto plutôt que comme une menace crédible pour les paiements.

Ce n'est que récemment, avec la clarté réglementaire progressant grâce à des mesures comme le GENIUS Act et l'introduction en bourse de Circle élevant les stablecoins dans le système financier traditionnel, que les tokens adossés au dollar ont commencé à ressembler à une alternative plausible aux rails basés sur les cartes qui soutiennent l'activité de Block.

« Peut-être que Block licenciant une tonne d'employés est un signe que l'IA va tout détruire », a posté sur X l'analyste financier Ben Carlson, directeur chez Ritholtz Wealth Management.

« Ou peut-être que l'action est en baisse de 80 % par rapport aux sommets et qu'ils ont trop embauché et que l'IA est une excuse pratique », a-t-il écrit.