L'indice de la saison des altcoins est en hausse : Voici ce que les données montrent réellement

L'analyste Joao Wedson a souligné que l'Altcoin Season Index continue d'augmenter malgré la faiblesse générale du marché, avec 24 des 55 altcoins suivis surperformant Bitcoin au cours des 60 derniers jours, et le graphique Alphractal montrant que l'indice grimpe vers le seuil de la saison des altcoins depuis un creux profond de la saison Bitcoin qui a caractérisé la majeure partie de la fin 2025.

Ce que montre le graphique

Le graphique Altcoin Season Index vs. Bitcoin d'Alphractal suit quel pourcentage des 55 principaux altcoins ont surperformé Bitcoin sur une période glissante de 60 jours. La zone ombragée rose en haut représente la saison des altcoins, définie comme le moment où 75 % ou plus des altcoins surperforment Bitcoin. La zone ombragée verte en bas représente la saison Bitcoin, lorsque 25 % ou moins surperforment.

Le graphique couvrant 2023 jusqu'à mars 2026 montre que l'indice a oscillé entre ces deux zones à plusieurs reprises. La période soutenue la plus récente en territoire de saison des altcoins s'est produite lors du rallye de mi-2025, lorsque l'indice a poussé vers et au-dessus de 80 % parallèlement à la montée de Bitcoin près de 120 000 $. Ce pic a été suivi d'un retournement brutal, et l'indice est retombé dans la fourchette médiane et vers le territoire de la saison Bitcoin alors que le prix baissait à la fin 2025 et en 2026.

La lecture actuelle montre la ligne bleue grimpant de la fourchette inférieure vers environ 44 %, se situant dans la zone neutre entre Bitcoin et la saison des altcoins, avec 24 des 55 altcoins surperformant Bitcoin au cours des 60 derniers jours. La direction est à la hausse. Savoir si l'indice atteint et maintient le territoire de la saison des altcoins est la question ouverte que pose le graphique.

L'argument de l'asymétrie des cycles

Le point analytique central de Wedson remet en question une hypothèse courante sur la façon dont les cycles de marché des altcoins et de Bitcoin se rapportent l'un à l'autre. Le récit conventionnel traite les altcoins comme des Bitcoin à bêta plus élevé, ce qui signifie qu'ils chutent plus durement et se rétablissent plus tard, suivant l'exemple de Bitcoin tout au long du cycle complet. Les données historiques, selon la lecture de Wedson, racontent une histoire plus nuancée.

Les marchés baissiers des altcoins ont historiquement duré entre 7 et 11 mois. Les marchés baissiers de Bitcoin durent généralement plus près de 12 mois. Cette durée de cycle plus courte des altcoins signifie que pendant la phase intermédiaire du marché baissier de Bitcoin, une cohorte d'altcoins a souvent déjà terminé sa phase baissière et commence à se redresser alors que Bitcoin est encore sous pression.

L'implication pour l'environnement actuel est spécifique. Si la phase baissière de Bitcoin est en cours et suit son calendrier typique de 12 mois, et que les phases baissières des altcoins durent en moyenne 7 à 11 mois, alors une partie de l'univers des altcoins peut être plus proche de l'achèvement du cycle que Bitcoin, même si la baisse absolue du prix de Bitcoin semble moins sévère.

Le deuxième élément de l'argument est la dynamique du plancher. De nombreux altcoins ont déjà subi des baisses de 80 % à 90 % ou plus par rapport à leurs sommets de cycle. Les actifs qui ont déjà chuté si loin ont proportionnellement moins de marge pour établir de nouveaux plus bas en termes de pourcentage même si Bitcoin le fait. Le fait que deux tiers des altcoins ne puissent potentiellement pas établir de nouveaux plus bas si Bitcoin baisse davantage n'est pas de l'optimisme. C'est de l'arithmétique appliquée à des actifs déjà profondément décotés.

Ce que signifie réellement la hausse de l'indice

La hausse de l'Altcoin Season Index alors que le marché plus large reste en territoire de peur extrême est, en surface, une contradiction. La peur est à son niveau le plus élevé de tous les crashs de Bitcoin enregistrés. Pourtant, plus d'altcoins surperforment Bitcoin sur une base glissante de 60 jours qu'il y a un mois.

La résolution est que l'indice mesure la performance relative, et non la performance absolue. Les altcoins surperformant Bitcoin dans un marché en baisse signifie qu'ils baissent moins que Bitcoin, et non qu'ils augmentent. L'indice augmentant vers 44 % pendant une période de faiblesse générale reflète que les prix des altcoins maintiennent mieux leur position que Bitcoin plutôt que de mettre en scène des reprises indépendantes.

Savoir si cette résilience relative se convertit en surperformance absolue dépend de conditions que l'indice seul ne peut prédire. Ce qu'il confirme, c'est que la dynamique décrite par Wedson, les altcoins se découplant du calendrier du cycle de Bitcoin pendant la phase intermédiaire d'un marché baissier de Bitcoin, est actuellement visible dans les données.

La lecture actuelle en contexte

Avec 24 des 55 altcoins surperformant Bitcoin sur 60 jours, l'indice se situe juste en dessous du point médian entre la saison Bitcoin et la saison des altcoins. La direction du parcours depuis le creux récent est à la hausse. L'historique du graphique montre que l'indice peut passer de la zone neutre au territoire de la saison des altcoins rapidement lorsque les conditions le soutiennent, et peut s'inverser tout aussi rapidement.

L'indice ne définit pas le timing. Il mesure ce qui se passe déjà sur le marché des altcoins par rapport à Bitcoin, et en ce moment, une plus grande partie de ce marché se maintient mieux que Bitcoin qu'il y a un mois.

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