Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) ferme sa fenêtre de commentaires sur la loi GENIUS le 1er mai. Le compte à rebours de quatre jours met fin à 18 mois d'incertitude réglementaire pour les banques américaines envisageant l'émission de Stablecoin de paiement.
Cette échéance marque un tournant pour les trésoriers d'entreprise qui ont envisagé les Stablecoins comme principal rail de paiement. Beaucoup manquaient de directives fédérales formelles de la part de l'agence qui supervise les banques nationales.
Le cadre à deux niveaux fait peser la charge de conformité sur les émetteurs
L'OCC a ouvert la fenêtre de 60 jours le 25 février avec une règle proposée de 376 pages.
Cette règle traduit la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) en exigences opérationnelles. Elle couvre les normes de réserve, les règles de conservation, les seuils de capital et l'autorité de surveillance.
Une structure de licence à deux niveaux ancre la proposition. Les émetteurs disposant de plus de 10 milliards de dollars en Stablecoins en circulation relèvent d'une licence fédérale.
Les petites entreprises peuvent opérer sous des régimes étatiques certifiés par le Trésor, la Réserve fédérale et la FDIC.
La charge de conformité incombe aux émetteurs, et non aux opérateurs d'infrastructure de paiement ni aux marchands.
Cette distinction est importante pour l'adoption par les entreprises, où l'élément manquant a été une couverture juridique formelle plutôt que le scepticisme des marchands.
Les trésoreries d'entreprise envisagent le passage aux rails Stablecoin
Une enquête d'EY-Parthenon a révélé que 13 % des institutions financières et des entreprises dans le monde utilisent déjà des Stablecoins. 54 % supplémentaires des non-utilisateurs prévoient de les adopter dans un délai de six à 12 mois.
Kumar soutient que l'écart entre l'intérêt et l'exécution se résume à la couverture juridique. Il affirme que le cadre de l'OCC transformera la lettre d'opinion du conseiller juridique général en un document standard.
L'American Bankers Association a demandé aux régulateurs un délai supplémentaire de 60 jours pour examiner la proposition.
Cette demande signale que la règle finale pourrait prendre plus de temps à être publiée, même après la clôture de la période de commentaires le 1er mai.
Les questions de direction de la Fed évoluent également en parallèle. Le sénateur Thom Tillis a déclaré cette semaine qu'il soutiendrait la confirmation de Kevin Warsh à la Réserve fédérale après que le ministère de la Justice a clos son enquête sur Powell.
La Fed contribue à certifier les régimes étatiques de Stablecoin aux côtés du Trésor et de la FDIC, liant la direction de la banque centrale à la manière dont le cadre se déploiera dans le cadre de la politique fédérale en matière de Stablecoin.
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