Le marché des Stablecoins perd 892 millions de dollars alors que la brèche de KelpDAO déclenche un dénouement DeFi

Points clés :

• La faille de KelpDAO a déclenché des débits de 892 millions de dollars, faisant baisser la TVL de DeFi en avril 2026.
• Le USDT de Tether a atteint 189,78 milliards de dollars et une part de 59,19 %, consolidant sa dominance après les sorties.
• L'USDe d'Ethena a chuté de -34,39 % à 3,82 milliards de dollars, signalant une réévaluation continue du risque DeFi.

Le marché des Stablecoins se maintient à 320,65 milliards de dollars

Au lendemain de l'épisode KelpDAO, la valeur totale verrouillée (TVL) dans la Finance Décentralisée (DeFi) s'est contractée brusquement, effaçant des milliards en l'espace de quelques jours. La perturbation s'est propagée à plusieurs protocoles DeFi, notamment Aave, où de nombreux utilisateurs ont dénoué leurs positions, beaucoup optant pour la sortie via les Stablecoins.

Ce comportement semble correspondre à la contraction sur sept jours de 892,8 millions de dollars enregistrée dans les métriques des Stablecoins suivies par defillama.com. L'USDT de Tether continue de dominer avec une capitalisation boursière imposante de 189,78 milliards de dollars. L'actif a légèrement progressé ces derniers jours, enregistrant une hausse de 1,55 % au cours de la semaine écoulée. Cela représente environ 2,89 milliards de dollars de valeur ajoutée, prolongeant l'avance de l'USDT au sein du total sectoriel de 320,65 milliards de dollars.

Derrière l'USDT se trouve l'USDC de Circle à 77,79 milliards de dollars, qui a évolué dans la direction opposée, affichant un déclin hebdomadaire de -1,01 %. Ce recul place la réduction de l'USDC à environ 794 millions de dollars entre le 19 et le 26 avril. Le troisième Stablecoin le plus important, l'USDS de Sky, représentant un rebranding de l'écosystème autrefois connu sous le nom de MakerDAO, affiche désormais une capitalisation boursière de 8,27 milliards de dollars. L'USDS a eu tendance à baisser, reculant de -1,89 % au cours de la semaine écoulée.

Par simple calcul, l'USDS a perdu près de 159 millions de dollars durant la période du 19 au 26 avril. Pas loin derrière, l'ancien produit Stablecoin de Sky, DAI, se maintient à une capitalisation boursière de 4,67 milliards de dollars et s'est démarqué de certains pairs, enregistrant un gain hebdomadaire de 1,55 %.

Complétant le top cinq, l'USD1 de World Liberty Financial affiche une capitalisation boursière de 4,39 milliards de dollars et a enregistré la plus forte progression hebdomadaire parmi les principaux Stablecoins avec une hausse de 4,34 %.

L'USDe en tête avec 2 milliards de dollars de débits de Stablecoins

Alors que plusieurs actifs, à l'exclusion de l'USDS et de l'USDC, ont enregistré des gains, un certain nombre d'autres Stablecoins à forte capitalisation ont connu des débits notables ou des contractions de l'offre. Le changement le plus significatif est venu de l'USDe, qui a enregistré une variation hebdomadaire de -34,39 %, faisant baisser sa capitalisation boursière à 3,82 milliards de dollars.

L'USDe d'Ethena a perdu un peu plus de 2 milliards de dollars au cours de la semaine, au fur et à mesure que les retombées de KelpDAO se déroulaient. Le PYUSD de Paypal s'est également contracté brusquement, reculant de -16,06 % pour s'établir à une capitalisation boursière de 3,445 milliards de dollars.

L'USDG a suivi avec une baisse de -5,71 % sur la même période, plaçant sa valorisation à 1,114 milliard de dollars. Le FDUSD a affiché un déclin plus modeste de -1,46 %, ramenant sa capitalisation boursière à 2,34 milliards de dollars. Par ailleurs, d'autres actifs Stablecoin, tels que FRAX et GUSD, ont également enregistré des réductions sur sept jours.

Les données de la semaine indiquent essentiellement un marché qui traite encore le choc plutôt que de trouver une base solide. Les flux de capitaux ne sont pas sortis de manière indiscriminée ; ils ont effectué une rotation intentionnelle, se concentrant davantage chez les émetteurs dominants tout en exposant les structures plus faibles à des contractions plus prononcées. Le retour de la stabilité dépendra moins des mouvements de prix et davantage de la reconstruction de la confiance dans les mécanismes fondamentaux de DeFi dans les semaines à venir.