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Matt Hougan de Bitwise a déclaré que la frénésie d'achats de Bitcoin de Strategy, financée par l'émission de STRC, a été le principal moteur du récent rallye.
}
function loadTrinityPlayer(targetWrapper, theme,extras="") {
cleanupPlayer(targetWrapper); // Always clean first ✅
targetWrapper.classList.add('played');
// Create script
const scriptEl = document.createElement("script");
scriptEl.setAttribute("fetchpriority", "high");
scriptEl.setAttribute("charset", "UTF-8");
const scriptURL = new URL(`https://trinitymedia.ai/player/trinity/2900019254/?themeAppearance=${theme}${extras}`);
scriptURL.searchParams.set("pageURL", window.location.href);
scriptEl.src = scriptURL.toString();
// Insert player
const placeholder = targetWrapper.querySelector(".add-before-this");
placeholder.parentNode.insertBefore(scriptEl, placeholder.nextSibling);
}
function getTheme() {
return document.body.classList.contains("dark") ? "dark" : "light";
}
// Initial Load for Desktop
if (window.innerWidth > 768) {
const desktopBtn = document.getElementById("desktopPlayBtn");
if (desktopBtn) {
desktopBtn.addEventListener("click", function () {
const desktopWrapper = document.querySelector(".desktop-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (desktopWrapper) loadTrinityPlayer(desktopWrapper, getTheme(),'&autoplay=1′);
});
}
}
// Mobile Button Click
const mobileBtn = document.getElementById("mobilePlayBtn");
if (mobileBtn) {
mobileBtn.addEventListener("click", function () {
const mobileWrapper = document.querySelector(".mobile-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (mobileWrapper) loadTrinityPlayer(mobileWrapper, getTheme(),'&autoplay=1′);
});
}
function reInitButton(container,html){
container.innerHTML = " + html;
}
// Theme switcher
const destroyButton = document.getElementById("checkbox");
if (destroyButton) {
destroyButton.addEventListener("click", () => {
setTimeout(() => {
const theme = getTheme();
if (window.innerWidth > 768) {
const desktopWrapper = document.querySelector(".desktop-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if(desktopWrapper.classList.contains('played')){
loadTrinityPlayer(desktopWrapper, theme,'&autoplay=1′);
}else{
reInitButton(desktopWrapper,'Listen')
const desktopBtn = document.getElementById("desktopPlayBtn");
if (desktopBtn) {
desktopBtn.addEventListener("click", function () {
const desktopWrapper = document.querySelector(".desktop-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (desktopWrapper) loadTrinityPlayer(desktopWrapper,theme,'&autoplay=1');
});
}
}
} else {
const mobileWrapper = document.querySelector(".mobile-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if(mobileWrapper.classList.contains('played')){
loadTrinityPlayer(mobileWrapper, theme,'&autoplay=1′);
}else{
const mobileBtn = document.getElementById("mobilePlayBtn");
if (mobileBtn) {
mobileBtn.addEventListener("click", function () {
const mobileWrapper = document.querySelector(".mobile-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (mobileWrapper) loadTrinityPlayer(mobileWrapper,theme,'&autoplay=1′);
});
}
}
}
}, 100);
});
}
})();
Résumer avec l'IA
Résumer avec l'IA
Bitcoin a progressé de plus de 20 % par rapport à ses plus bas de février, s'échangeant autour de 77 000 $. Mais les acteurs du marché s'interrogent sur la durabilité de ce rallye.
Selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, les achats agressifs de BTC par Strategy sont devenus le « facteur unique le plus important » de la récente flambée des prix.
Moteur caché
Bien que d'autres facteurs, tels que 3,8 milliards de dollars d'entrées dans les ETF depuis le 1er mars et une accumulation renouvelée par les détenteurs à long terme, aient soutenu la trajectoire des prix du Bitcoin, Hougan a expliqué qu'une part significative des gains récents a été portée par les achats de Strategy, qui a ajouté environ 7,2 milliards de dollars de Bitcoin au cours des huit dernières semaines.
Ces achats ont été financés par l'émission de STRC, un instrument de capitaux propres privilégiés perpétuels. Le STRC est un type d'action privilégiée, combinant des caractéristiques à la fois des capitaux propres et de la dette, conçu pour s'échanger à 100 $ par action tout en offrant un rendement de dividende élevé, actuellement de 11,5 % par an.
« Strategy tente de maintenir ce cours en ajustant le rendement à la hausse ou à la baisse. Si le STRC s'échange en dessous de 100 $, Strategy peut augmenter le taux d'intérêt pour attirer de nouveaux acheteurs. Si le STRC s'échange au-dessus de 100 $, Strategy peut soit émettre davantage d'actions, soit réduire le taux d'intérêt pour ramener les prix à 100 $. »
Depuis son lancement, le STRC est généralement resté proche de son prix cible, et le taux de dividende a été relevé d'un niveau initial de 9 % à 11,5 % pour soutenir la demande. L'objectif principal de l'émission de STRC est de lever des capitaux pour des achats supplémentaires de Bitcoin, et la majeure partie des produits est déployée dans cet actif. Les paiements de dividendes sont en grande partie financés par la levée de capitaux auprès de nouveaux investisseurs, une structure que Hougan a décrite comme étant soutenue par les importantes réserves de BTC de la société, plutôt que d'être un système de Ponzi.
Capacité de dividende de Strategy
Strategy détient actuellement environ 63 milliards de dollars en Bitcoin, contre 8 milliards de dollars de dette et 14 milliards de dollars de capitaux propres privilégiés. Dans un scénario de liquidation, les détenteurs de dette seraient remboursés en premier, suivis des actionnaires privilégiés. Il resterait alors environ 41 milliards de dollars pour les détenteurs d'actions ordinaires. Aux prix actuels du Bitcoin, Hougan estime que la société pourrait théoriquement maintenir ses paiements de dividendes pendant 42 ans, bien que cela suppose une absence de valorisation des prix au cours de cette période.
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Si Bitcoin devait croître à un taux annuel de 20 %, la société pourrait continuer à verser des dividendes indéfiniment. Cependant, la capacité de Strategy à honorer ses obligations dépend à la fois des performances du Bitcoin et de l'ampleur des futures émissions de STRC, car une émission plus importante accroît les passifs liés aux dividendes et le risque de défaut, compensés uniquement par les gains de la valeur du BTC. Hougan a déclaré que la confiance des investisseurs dépend de la capacité de Strategy à maintenir un équilibre entre la levée de capitaux et la préservation de la solidité du bilan.
Il a également noté que la demande pour le STRC semble solide et a indiqué que la société aurait pu lever davantage de capitaux lors de sa dernière offre.
Avec des rendements des obligations à haut rendement inférieurs à 7 % et un intérêt réduit pour le crédit privé, le rendement de 11,5 % du STRC a été jugé « attractif ». Les obligations actuelles de Strategy s'élèvent à 21 milliards de dollars, soit environ 33 % de ses avoirs en Bitcoin, un niveau que Hougan estime laisser de la place pour 10 à 15 milliards de dollars supplémentaires d'émissions de STRC avant que les préoccupations des investisseurs ne s'intensifient, avec une capacité supplémentaire possible si les prix du Bitcoin augmentent.
Source: https://cryptopotato.com/one-company-may-be-controlling-bitcoins-momentum-heres-how/
