Michael Saylor en difficulté ? Schiff prédit la faillite de MicroStrategy alors que Bitcoin s'effondre

La stratégie agressive sur Bitcoin de Michael Saylor s'est retrouvée sous le microscope après le récent effondrement du marché. Les spéculations se multiplient sur l'avenir de son entreprise, MicroStrategy (MSTR), et sur le destin de son énorme trésor en BTC si la principale cryptomonnaie devait continuer à chuter.

Peter Schiff : "MicroStrategy fera faillite de toute façon"

Le célèbre économiste Peter Schiff a lancé une attaque virulente sur X (ex Twitter), qualifiant l'entreprise de Saylor d'arnaque et prédisant qu'elle finira en faillite, peu importe ce que fera le prix du Bitcoin.

Mais pourquoi tant d'inquiétude ? La raison est technique, mais essayons de la comprendre de la manière la plus simple possible :

Imaginez MicroStrategy comme un coffre-fort rempli de Bitcoin.

• Dans le passé (Situation Normale) : Les investisseurs avaient tellement confiance en Saylor qu'ils étaient prêts à payer les actions de l'entreprise plus que la valeur des Bitcoin contenus dans le coffre-fort. Cela s'appelle "payer une prime".
• Ce qui se passe maintenant : La situation s'est inversée. La valeur des actions en bourse est tombée en dessous de la valeur réelle des Bitcoin que l'entreprise possède.

Pourquoi est-ce un mauvais signe ?

C'est comme si quelqu'un vendait une boîte contenant 100€, mais ne demandait que 90€ pour l'acheter. Quand le marché "décote" autant le prix d'une entreprise, cela signifie que les investisseurs voient d'énormes risques à l'horizon et ne croient plus que la stratégie de Saylor soit viable. Schiff soutient que c'est le début de la fin pour le modèle économique de l'entreprise.

Achats record malgré les pertes

Avec le mNAV désormais échangé sous la parité (sous 1), les craintes grandissent quant à la résistance de l'entreprise dans un marché baissier prolongé. La semaine dernière, Arkham Intelligence avait suggéré que Saylor vendait des BTC, des rumeurs que le PDG a rapidement démenties comme étant fausses.

Au contraire, Saylor a contre-attaqué : il a déclaré que l'entreprise a acheté du Bitcoin chaque jour la semaine dernière, confirmant la nouvelle avec l'annonce d'une méga transaction de 835 millions de dollars. Il s'agit de l'opération la plus importante depuis juillet (quand ils ont acheté 2,46 milliards en BTC).

Le problème ? Le prix. Ces derniers achats ont été effectués à un prix moyen de 102 171 $, bien au-dessus des cotations actuelles.

Cela a mis une part significative des réserves de MicroStrategy dans le rouge. Selon les données de CryptoQuant :

• Les 43% des Bitcoin détenus par l'entreprise sont actuellement en perte.
• Les 57% sont encore en profit.
• Le prix d'achat moyen de l'ensemble du portefeuille s'établit maintenant à 74 433 $.

Bitcoin pourrait-il descendre sous le prix moyen d'achat ?

Le vétéran du trading Peter Brandt a lancé un avertissement sévère : Bitcoin pourrait s'effondrer sous les 50 000 $.

Si cela se produisait, l'ensemble du portefeuille de Saylor finirait sous l'eau (en perte). Brandt a expliqué que la récente violation de la tendance parabolique haussière suggère une correction profonde, qui mettrait à rude épreuve la résilience de MicroStrategy.

Si le prix du BTC devait descendre sous la moyenne d'achat de l'entreprise (74 433 $) et y rester, les risques deviendraient concrets :

• Dom Kwok, expert crypto, soutient que l'entreprise pourrait être contrainte de vendre des BTC pour payer les intérêts sur la dette. Il a souligné que les "treasury companies" ne peuvent pas fonctionner longtemps quand le mNAV descend sous 1, risquant l'insolvabilité.
• L'analyste Mana a renchéri, avertissant que le marché est sur le point d'assister à "l'effondrement de MicroStrategy", conseillant aux investisseurs de se débarrasser des actions MSTR alors que les bénéfices de l'entreprise souffrent.

Au moment de la rédaction, Bitcoin a montré un signal de reprise, s'échangeant autour de 91 800 $, en hausse ces dernières 24 heures selon les données de CoinMarketCap. La partie entre Saylor et le marché est encore ouverte.