Arthur Hayes maintient sa prédiction selon laquelle le Bitcoin pourrait atteindre 200 000 à 250 000 dollars d'ici fin 2025, malgré le crash d'octobre-novembre et les craintes du marché persistantes.
S'exprimant sur le Milk Road Show le 26 novembre, il a déclaré que la récente chute à 80 000 dollars marquait le fond du cycle et a soutenu que la liquidité mondiale du dollar a tourné la page.
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Hayes considère les 80 000 dollars comme le plancher après le choc de liquidité
Hayes a présenté l'ensemble du mouvement du sommet de 125 000 dollars du Bitcoin jusqu'à 80 000 dollars comme une réinitialisation due à la liquidité, et non comme le début d'un nouveau marché baissier.
Il a déclaré que son indice de liquidité du dollar américain basé sur Bloomberg montrait environ 1 billion de dollars drainés des marchés monétaires du dollar entre juillet et maintenant.
Cela provient du Trésor américain qui reconstitue son compte et de la Réserve fédérale qui poursuit le resserrement quantitatif.
Selon Hayes, le Bitcoin a ignoré ce drainage de liquidité pendant des mois car les entrées d'ETF et les émissions du Trésor d'actifs numériques (DAT) ont masqué les dégâts.
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L'offre "institutionnelle" d'ETF n'était qu'un trade de base
Hayes a soutenu que l'offre d'ETF largement célébrée a été mal comprise par les traders particuliers.
Les plus grands détenteurs de l'ETF IBIT de BlackRock sont des entreprises comme Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street et Avenue.
Ce ne sont pas des croyants du Bitcoin à long terme uniquement, a-t-il souligné, mais des traders de base exploitant un écart.
Alors que les taux de financement ont chuté en septembre et octobre, ces acteurs ont dénoué leurs positions en vendant des ETF et en rachetant des contrats à terme, rendant les flux d'ETF négatifs.
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Les investisseurs particuliers ont alors mal interprété les sorties comme "des institutions qui se débarrassent du Bitcoin", a déclaré Hayes, sans comprendre que les institutions ne faisaient que dénouer une stratégie de financement.
Hayes a également souligné le rôle des sociétés de Trésorerie d'actifs numériques, qui émettent des actions et des dettes pour acheter du Bitcoin lorsque leur VAN de marché se négocie avec une prime.
Lorsque ces actions sont tombées au pair ou avec une décote, a-t-il dit, ce modèle s'est brisé. Les DAT ne pouvaient plus émettre de nouveaux titres de manière rentable.
Certains avaient même intérêt à vendre du Bitcoin et à racheter leurs propres actions.
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Il s'attend à ce que la prochaine vague de liquidité provienne moins de la Fed et davantage du système bancaire commercial, soulignant les premiers signes de reprise des prêts bancaires et les plans politiques pour un développement industriel alimenté par le crédit.
Pourquoi le Bitcoin est "bloqué" autour de 90 000 dollars pour l'instant
Interrogé sur les raisons pour lesquelles le Bitcoin se négocie toujours près de 90 000 dollars si les perspectives de liquidité s'améliorent, Hayes a souligné l'incertitude quant à l'agressivité avec laquelle la nouvelle administration américaine créera réellement du crédit.
Les marchés, a-t-il dit, se demandent encore comment et quand "10 billions de dollars" supplémentaires de liquidité se matérialiseront.
Les promesses concernant les prêts bancaires, la politique industrielle et un nouveau président de la Fed restent des discours politiques jusqu'à ce qu'elles se transforment en programmes et flux concrets.
Source: https://beincrypto.com/arthur-hayes-bitcoin-price-prediction-year-end/
