Le Bitcoin vient de bondir de 11% après que la Fed a discrètement relancé un mécanisme de planche à billets de 38 milliards de dollars

Le Bitcoin (BTC) a bondi de 11% depuis ses plus bas du 1er décembre à 83 822,76 $ jusqu'à plus de 93 000 $ du jour au lendemain, poussé par une convergence de développements macro et micro.

La Réserve fédérale a officiellement mis fin au resserrement quantitatif (QT) le 1er décembre, coïncidant avec la Fed de New York qui a effectué environ 25 milliards de dollars d'opérations de repo matinales et 13,5 milliards de dollars supplémentaires pendant la nuit, les plus importantes injections de ce type depuis 2020.

La pompe de liquidité a atténué le stress de financement et propulsé le BTC plus haut alors que les traders ont réagi au changement brusque dans la plomberie monétaire.

La combinaison de la fin du QT et de l'apport direct de liquidité soutient généralement les actifs à bêta élevé en réduisant les coûts d'emprunt et en élargissant l'offre de dollars dans le système financier.

Les probabilités de baisse des taux se sont déplacées en faveur du Bitcoin après que les faibles données manufacturières américaines ont renforcé l'argument en faveur d'un ralentissement économique.

L'indice PMI manufacturier ISM s'est établi à 48,2, marquant un neuvième mois consécutif de contraction et poussant les probabilités du CME FedWatch pour une réduction de 25 points de base lors de la réunion du FOMC du 10 décembre dans la fourchette haute de 80%.

En conséquence de l'augmentation des probabilités d'une baisse des taux, les actifs à risque se sont stabilisés après la vente massive du 1er décembre, que les traders ont attribuée à des spéculations sur le resserrement de la Banque du Japon et la faible liquidité des cryptomonnaies.

Le catalyseur de distribution rencontre l'inversion des flux

Vanguard, qui gère environ 9 à 10 billions de dollars d'actifs, a ouvert sa plateforme de courtage aux ETF crypto tiers et aux fonds communs de placement liés au BTC, ETH, XRP et SOL pour la première fois, créant une pression immédiate sur la demande.

L'analyste senior d'ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a décrit un "effet Vanguard", notant que le Bitcoin a augmenté d'environ 6% autour de l'ouverture du marché américain le premier jour où les clients pouvaient accéder à ces produits, avec l'IBIT de BlackRock enregistrant à lui seul environ 1 milliard de dollars de volume pendant les 30 premières minutes de trading.

Cette étape importante de distribution est arrivée alors que les flux d'ETF Bitcoin spot américains sont devenus modestement positifs après quatre semaines de sorties totalisant plus de 4,3 milliards de dollars.

La structure du marché a amplifié le rallye après que le Bitcoin a franchi le niveau de résistance.

Après que novembre a livré la pire performance mensuelle en plus de quatre ans, et que la baisse de 7,3% du 1er décembre a poussé le BTC en dessous de 84 000 $, le positionnement s'est orienté à la baisse, et les jauges de sentiment ont enregistré une "peur extrême".

Le Bitcoin reste en baisse de plus de 30% par rapport à son pic d'octobre près de 126 000 $, avec novembre seul effaçant environ 17% au milieu de plus de 3,5 milliards de dollars de rachats d'ETF et de stress autour de grands détenteurs corporatifs comme Strategy.

Le rebond reflète un soulagement macro-économique du QT par la Fed et des injections de liquidité, des vents favorables structurels de l'ouverture de la plateforme de Vanguard et du ralentissement des sorties d'ETF, et une couverture des positions courtes à partir d'un niveau de support étroitement surveillé plutôt qu'un renversement de la tendance baissière plus large.

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