Elon Musk pousse SpaceX vers une valorisation de 800 milliards de dollars pour une introduction en bourse l'année prochaine, et toute cette démarche repose fortement sur la capacité d'Elon à persuader les gensElon Musk pousse SpaceX vers une valorisation de 800 milliards de dollars pour une introduction en bourse l'année prochaine, et toute cette démarche repose fortement sur la capacité d'Elon à persuader les gens

Le charme d'Elon Musk est le propulseur de l'introduction en bourse proposée de 800 milliards de dollars pour SpaceX

Elon Musk pousse SpaceX vers une valorisation de 800 milliards de dollars pour une introduction en bourse l'année prochaine, et toute cette démarche repose fortement sur la capacité d'Elon à persuader les gens avec rien d'autre que sa confiance, son échelle, et ce mélange sauvage de certitude et de chaos qu'il apporte dans chaque pièce.

Bret Johnsen, directeur financier de SpaceX, a décrit une vente d'actions secondaire qui permet à l'entreprise et aux actionnaires éligibles de vendre jusqu'à 2,56 milliards de dollars à 421 dollars par action. La route vers ces 800 milliards est liée à l'explosion de Starlink, à la feuille de route direct-to-mobile, et aux nouvelles étapes franchies dans le programme Starship pour les missions lunaires et martiennes.

La valorisation équivaudrait à 62,5 fois les ventes, plaçant SpaceX dans une catégorie où seul Palantir se situe à environ 70 fois. Vendredi, Elon a demandé à ses fans sur X que :-

L'homme veut des centres de données d'IA orbitaux, des missions Starship qui amènent des gens sur Mars, et des usines opérant sur la lune. Ces idées s'inscrivent dans un thème unique, posséder une énorme part de la future économie spatiale construite sur des systèmes d'IA, le travail robotique, et des réseaux de voyage en dehors de la Terre.

Et notre garçon compte sur son charme, sa crédibilité, et sa capacité à faire croire aux investisseurs que c'est la seule entreprise capable de construire ce monde.

Pousser les investisseurs avec vision et chiffres concrets

La stratégie reflète ce qui s'est passé chez Tesla, où Elon a attiré des investisseurs particuliers bien avant que les institutions ne le prennent au sérieux. SpaceX observe le même schéma maintenant.

Un groupe d'analystes et de gestionnaires de fonds soutient que le mélange de la croissance rapide de Starlink et de la feuille de route à long terme pourrait placer SpaceX dans la même catégorie que Nvidia et Microsoft.

Jeremy Abelson, fondateur d'Irving Investors et investisseur dans SpaceX, a déclaré que l'entreprise est "un N de 1" et que son introduction en bourse "aurait probablement la plus grande offre de détail de tous les temps", ajoutant que la valorisation "n'a pas besoin d'avoir du sens lorsqu'elle devient publique."

Morgan Stanley a estimé en octobre que Starlink pourrait dépasser un milliard d'abonnés d'ici 2040, couvrant près des trois quarts des 122 milliards de dollars de ventes projetées de SpaceX.

Starlink génère déjà la majeure partie des revenus de l'entreprise, et Elon a également des projets pour se lancer dans le service mobile bientôt, notamment grâce à un partenariat avec T-Mobile, destiné à connecter les utilisateurs éloignés via des signaux satellites.

Les analystes dirigés par Adam Jonas ont déclaré que Starlink augmentera sa capacité direct-to-mobile de plus de 100 fois, aidée par un accord de spectre avec EchoStar, qui permet une connectivité 5G complète.

Tout le monde n'est pas d'accord sur le fait que le spectre d'EchoStar soit suffisant cependant.

Voyez-vous, Michael Rollins de Citigroup a déclaré que la quantité achetée ne soutiendrait pas un réseau mobile perturbateur. Morgan Stanley a soutenu que la vente croisée aux opérateurs pourrait encore apporter des rendements élevés sans les concurrencer directement.

Et Ali Javaheri de PitchBook a déclaré que Starlink pourrait "théoriquement émettre vers chaque téléphone portable sur la planète Terre", décrivant un "marché adressable total presque illimité."

L'auteur de cet article est également un peu préoccupé par le contrôle de SpaceX sur le marché des lancements. L'entreprise effectue des missions pour la NASA et le Département de la Défense américain, et même AST SpaceMobile, un concurrent de Starlink, utilise des fusées Falcon 9 pour mettre ses satellites en orbite.

Évaluer l'appétit du marché, l'effervescence et l'effet Elon

L'analyste George Ferguson a souligné que le moment pour une introduction en bourse est "aussi bon que possible", compte tenu de la force de SpaceX dans l'internet en orbite terrestre basse et les opérations de lancement, bien qu'il ait averti que le marché est effervescent. Il a également déclaré que des entreprises comme Blue Origin, soutenues par Jeff Bezos, pourraient combler l'écart concurrentiel dans les prochaines années.

George a expliqué qu'attendre trop longtemps pourrait réduire à quel point les investisseurs croient que SpaceX est unique : "Plus vous attendez, plus d'autres entreprises peuvent construire, réussir à lancer dans l'espace, et moins les gens vous valoriseront comme si vous étiez une entreprise unique en son genre."

Evelyn Chow de Neuberger Berman a déclaré que la faible sensibilité à la valorisation donne à SpaceX de l'espace pour opérer en tant qu'entreprise publique. Mais la construction de centres de données orbitaux nécessite d'importants capitaux, du matériel complexe, et des réponses aux besoins de radiation, de maintenance et d'énergie en orbite.

L'analyste de l'aviation Rob Stallard a qualifié le plan d'introduction en bourse de "signe certain que le marché des actions est effervescent". Avec des ventes attendues de 15 milliards de dollars cette année, une valorisation de 800 milliards de dollars équivaut à 80 fois le chiffre d'affaires. Même le chiffre de 800 milliards de dollars fixé dans la vente d'actions placerait SpaceX devant la valeur combinée des six plus grandes entreprises de défense américaines et juste derrière 12 entreprises du S&P 500, a déclaré Morgan Stanley.

Javaheri a décrit la confiance que les investisseurs lui accordent comme la "prime Elon", liée à son historique de construction d'entreprises uniquement grâce à son charme.

L'auteur de cet article détient Tesla et prévoit d'acheter des actions SpaceX dès que la fenêtre s'ouvrira, non pas parce qu'Elon est la personne la plus spéciale au monde, mais parce que c'est exactement le genre de cirque pour lequel je suis prêt à faire la queue sur le parquet de la bourse.

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