Le marché turc recule après une baisse prudente des taux

• Réduction de 1 % en dessous des prévisions
• Le rallye boursier ralentit
• Inquiétudes concernant une inflation plus élevée en janvier

La banque centrale turque a de nouveau réduit son taux directeur, mais la réduction est inférieure aux attentes du marché. 

Cette décision souligne les inquiétudes selon lesquelles l'inflation pourrait augmenter à court terme et ralentir la tendance haussière sur la bourse surchauffée d'Istanbul. 

La réduction de 100 points de base annoncée le 22 janvier du taux d'enchères de prise en pension à une semaine de la banque a porté son taux de prêt directeur à 37 %, poursuivant un cycle d'assouplissement qui a débuté en décembre 2024, lorsque le taux d'intérêt était de 50 %. 

La réduction de 1 % était inférieure aux prévisions du marché. Les analystes avaient prédit une baisse de 1,5 à 2 % dans les jours précédant la décision. 

La prudence de la banque reflète les attentes selon lesquelles l'inflation de janvier sera supérieure aux moyennes récentes, la banque signalant que « les indicateurs avancés suggèrent que l'inflation mensuelle à la consommation s'est raffermie en janvier ». 

Ce raffermissement a été alimenté par les augmentations des coûts alimentaires et énergétiques et par une série de hausses d'impôts et de taxes pour les services publics, généralement annoncées en début d'année. 

L'indice des prix à la consommation de fin 2025 s'est établi à 31 %, mieux que les prévisions et bien en dessous des 44 % de 2024.

La baisse des taux inférieure aux attentes a impacté le marché boursier local, qui était en hausse depuis le début de l'année. 

La bourse d'Istanbul était en hausse depuis le début de l'année, réagissant en partie aux prévisions d'amélioration des données sur l'inflation.

Juste avant la publication de la décision sur les taux, l'indice des valeurs vedettes BİST 100 se situait à un niveau record de 12 805 points, ayant gagné un peu moins de 14 % depuis l'ouverture des échanges le 2 janvier. Cependant, l'indice a ralenti dans les minutes suivant l'annonce de la banque centrale. 

Avec la banque centrale ne procédant qu'à une réduction modeste de son taux directeur, cela signifie que le marché obligataire restera fort grâce aux rendements plus élevés attendus, a déclaré İris Cibre, analyste financière et fondatrice de la société de conseil aux entreprises Phoenix Consultancy. Cibre a déclaré que le mouvement plus modéré sur les taux impactait déjà certaines actions. 

« En ce qui concerne la bourse, nous pouvons voir que les actions bancaires ont donné une réaction négative très forte, chutant de 2,5 % », a-t-elle déclaré à AGBI. 

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« Avec les attentes d'une inflation plus élevée, les actions bancaires étaient déjà quelque peu incertaines et aujourd'hui nous avons eu une forte vente dans le secteur bancaire. »

Bien que prévoyant une inflation de 3,7 % en janvier, Cibre affirme que d'autres secteurs se négociant sur la bourse étaient plus positifs, le sentiment étant porté par les développements régionaux tels que la stabilité accrue en Syrie.

« Le vent souffle en notre faveur, en particulier sur la question de la Syrie », a-t-elle déclaré. « Nous voyons des achats dans la construction, le ciment, etc., liés à la reconstruction de la Syrie. »