Les investisseurs américains traditionnels ont réduit leur exposition au Bitcoin, vendant par l'intermédiaire de gestionnaires de fonds après que l'actif n'ait pas généré de gains significatifs ces dernières semaines.
Ces sorties se sont largement produites via les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américains, qui ont enregistré leurs plus importantes sorties nettes hebdomadaires de 1,33 milliard de dollars—le niveau le plus élevé depuis février 2025.
Des sorties aussi importantes orientent généralement le sentiment du marché vers une perspective baissière. Cependant, le Bitcoin est resté relativement résilient, soutenu par l'activité des détenteurs à court terme.
Cela soulève une question clé : les détenteurs à court terme peuvent-ils maintenir ce schéma alors que les investisseurs traditionnels continuent de se décharger de leurs positions ?
Les détenteurs à court terme proches de la rentabilité
Des signes d'un changement graduel de sentiment parmi les détenteurs à court terme de Bitcoin [BTC] sont apparus, notamment à travers les changements dans les Coin Age Bands, qui indiquent une transition vers un comportement de détention à long terme.
Ce changement a coïncidé avec une amélioration de la rentabilité parmi les détenteurs à court terme. Le Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH SOPR), qui mesure si ce groupe vend à profit ou à perte, a signalé que la rentabilité était à portée de main.
Le STH SOPR utilise le niveau de 1 comme référence neutre. Des valeurs supérieures à 1 indiquent des prises de bénéfices, tandis que des valeurs inférieures suggèrent des pertes. La distance par rapport à ce niveau reflète la profondeur du profit ou de la perte.
Source : CryptoQuant
Au moment de la publication, le STH SOPR du Bitcoin s'élevait à 0,99—juste en dessous du seuil de rentabilité. Cette lecture quasi neutre suggère un ajustement graduel alimenté par une accumulation accrue de la part des détenteurs à court terme.
Historiquement, lorsque les détenteurs à court terme deviennent rentables, la conviction tend à se renforcer. Les détenteurs deviennent moins enclins à vendre, car l'amélioration des conditions signale souvent le potentiel d'une nouvelle reprise des prix.
Marché positionné pour un rebond
Une analyse du ratio entre le SOPR des détenteurs à long terme (LTH) et le SOPR des détenteurs à court terme a indiqué que les conditions du marché favorisent toujours une hausse supplémentaire pour le Bitcoin.
Le ratio se situait autour de 1,3 au moment de la publication, le plaçant à l'extrémité inférieure de la fourchette historique. Lorsque ce ratio grimpe à des niveaux extrêmement élevés, il signale souvent que le Bitcoin a atteint un sommet local. À l'heure actuelle, le marché reste bien en dessous de ces niveaux.
Source : CryptoQuant
Cela suggère que le récent repli du marché ne marque pas un sommet de cycle et que les acheteurs pourraient encore intervenir pour accumuler aux niveaux actuels.
Un mouvement décisif du STH SOPR au-dessus du niveau neutre de 1 renforcerait davantage cette perspective. À mesure qu'il augmente, le ratio SOPR LTH/STH tendrait également à la hausse—une dynamique qui a historiquement soutenu la force du prix du Bitcoin.
Les détenteurs à long terme restent importants
Bien que les détenteurs à court terme jouent un rôle essentiel dans la stabilisation de l'action des prix et le soutien d'un rebond potentiel, les détenteurs à long terme restent tout aussi importants.
Pour que la configuration actuelle se maintienne, les détenteurs à long terme doivent largement s'abstenir de vendre, car une distribution importante de ce groupe pourrait peser lourdement sur une demande déjà limitée.
Source : CryptoQuant
La métrique Binary Coin Days Destroyed (CDD), qui suit si les détenteurs à long terme dépensent ou conservent leurs pièces, a montré une activité de vente minimale. Cela suggère que les détenteurs à long terme restent relativement inactifs et confiants.
Tant que le Binary CDD reste à une lecture de 0, les conditions du marché demeurent nettes positives, soutenant le sentiment constructif croissant sur le marché du Bitcoin.
Réflexions finales
- Les investisseurs traditionnels quittent le marché du Bitcoin avec 1,33 milliard de dollars de sorties hebdomadaires alors que les détenteurs à court terme se rapprochent de la rentabilité.
- Les conditions du marché suggèrent une configuration potentielle pour un rebond, avec une marge pour une dynamique haussière.
Source : https://ambcrypto.com/bitcoin-why-long-term-holders-arent-flinching-at-1-3b-in-etf-exits/
