De Stripe à Circle, pourquoi les entreprises fintech se précipitent-elles pour construire leurs propres blockchains ?

Par Ben Weiss, Fortune Magazine

Compilé par Luffy, Foresight News

Construire sa propre blockchain est devenue une nouvelle tendance dans le secteur de la fintech. L'échange de cryptomonnaies américain Coinbase possède déjà sa propre blockchain; le courtier en ligne Robinhood a annoncé des plans pour lancer sa propre blockchain en juin, et son concurrent eToro envisage également de suivre le mouvement. Maintenant, le géant de la fintech Stripe et l'émetteur de stablecoin Circle ont rejoint la tendance.

Stripe développe une blockchain appelée Tempo, axée sur les paiements, selon une offre d'emploi depuis supprimée et des personnes familières avec le sujet, tandis que Circle a déclaré mardi matin qu'il construit Arc, une blockchain conçue spécifiquement pour les stablecoins.

La soudaine augmentation des blockchains d'entreprise soulève la question : Pourquoi toutes les grandes entreprises financières (en particulier Stripe et Circle) se transforment-elles en développeurs de blockchain ?

Maîtriser la pile technologique complète

Deux dirigeants dans l'espace des stablecoins et un investisseur ont déclaré que la motivation de Stripe est simple : l'intégration verticale.

Avec son acquisition de 1,1 milliard de dollars de la startup de stablecoin Bridge, Stripe possède désormais son propre stablecoin et réseau de paiement. De plus, avec son acquisition de l'entreprise de portefeuille de cryptomonnaie Privy en juin, Stripe pourra également offrir aux utilisateurs des comptes pour stocker des stablecoins. Pour Stripe, connue pour ses services de paiement traditionnels comme le paiement en ligne, l'ajout de services blockchain signifie la construction d'un écosystème mature de stablecoin.

Rob Hadick, associé général chez la société de capital-risque crypto Dragonfly, qui investit fréquemment dans des startups de stablecoin, a déclaré à Fortune : "Ces grandes entreprises ont intérêt à posséder l'ensemble de la pile technologique."

Stripe, qui parie que les stablecoins sont l'avenir des paiements, pourrait perdre des millions de dollars de revenus si une partie importante de son volume de transactions de 1,4 billion de dollars est traitée via des stablecoins.

La blockchain est comme le Google Cloud ou Amazon Web Services de la pile technologique crypto : un cluster décentralisé de serveurs traite les transactions des applications de cryptomonnaie, et les propriétaires de serveurs sont payés pour fournir de la puissance de calcul.

Par exemple, selon DefiLlama, la propre blockchain de Coinbase, Base, a généré plus de 130 millions de dollars en frais depuis son lancement au début de 2023.

"Tout le monde veut contrôler l'économie," a déclaré Luca Prosperi, cofondateur et PDG de la société d'infrastructure de stablecoin M0, à Fortune.

Cependant, il reste à voir si la prolifération des stablecoins et de leurs blockchains associées conduira les consommateurs moyens à lutter pour naviguer dans le flux sans fin de jetons et de blockchains.

Stripe n'a pas répondu à une demande de commentaire.

Défense et Attaque

 PDG de Circle Jeremy Allaire

Les motivations de Circle sont similaires.

L'émetteur de stablecoin, qui a fait ses débuts en juin, possède son propre jeton, USDC, a construit un réseau de paiement en croissance, et offre même des services qui permettent aux clients corporatifs de créer leurs propres portefeuilles de cryptomonnaie. Cependant, l'entreprise de cryptomonnaie ne possède pas encore sa propre blockchain et ne peut pas gagner de frais sur les transactions de paiement sur ses services.

"Ils veulent également contrôler cet aspect du flux monétaire," a déclaré Bam Azizi, cofondateur et PDG de la startup de paiements en cryptomonnaie Mesh, à propos de Circle.

Mais Stripe et Circle sont dans des situations différentes. Stripe est l'une des plus grandes entreprises privées du secteur technologique, un processeur de paiements dominant avec des flux de revenus diversifiés. En janvier seulement, son activité Stripe Billing a généré 500 millions de dollars de revenus annuels.

En revanche, Circle a gagné plus de 96% de ses revenus au deuxième trimestre de 2025 uniquement grâce aux intérêts sur les obligations du Trésor américain garantissant son stablecoin. Si les taux d'intérêt baissent, tout son modèle d'affaires pourrait être menacé.

"Nous construisons un système complet, de la couche d'infrastructure à la couche de stablecoin jusqu'à la couche de réseau de paiement," a déclaré le PDG de Circle Jeremy Allaire dans une interview avec The Information sur les résultats du deuxième trimestre de l'entreprise. Un porte-parole de Circle a refusé de commenter davantage.

Néanmoins, certains pensent que l'entreprise nouvellement publique est en train de rattraper ses concurrents.

"Circle adopte une approche défensive et réactive," a déclaré Hadick, associé général chez Dragonfly. "Stripe, en revanche, adopte une approche offensive et proactive, se concentrant sur l'avenir des paiements et l'avenir de sa propre entreprise."