Le revirement de Kyle Samani, passant de « meilleur investisseur crypto de tous les temps » à sa situation actuelle, reflète ses actions d'il y a dix ans.

Auteur : Zen, PANews

Début février 2026, Kyle Samani, considéré par beaucoup comme l'évangéliste le plus fidèle de Solana, a annoncé qu'il se retirerait de la gestion quotidienne de Multicoin, déclarant qu'il tournerait son attention vers de nouveaux domaines technologiques tels que l'IA, la robotique et les sciences de la vie, tout en conservant ses investissements personnels en crypto-monnaies.

Ce qui a encore plus piqué l'industrie, c'est une déclaration qu'il a faite peu avant l'annonce officielle, qu'il a ensuite rapidement supprimée : « La crypto-monnaie n'est pas aussi intéressante que beaucoup de gens (y compris moi-même) l'imaginaient autrefois. Je croyais autrefois en la vision du Web3 et des dApps, mais ce n'est plus le cas. »

Cette « semi-retraite » peut facilement être interprétée comme un verdict. Lorsque les investisseurs crypto les plus puissants de l'industrie choisissent d'abandonner le récit de « l'Internet de nouvelle génération », cela signifie-t-il que la vision de l'industrie concernant les applications phares non financières a déjà été déclarée en faillite ?

Cependant, en regardant en arrière la carrière de Samani, vous constaterez qu'il ne s'agissait pas essentiellement d'un effondrement de la foi, mais plutôt d'une migration des risques motivée par sa personnalité inhérente. Dans ce « moment doux-amer », ce n'était pas une sortie nette, tout comme ses choix passés n'étaient pas nécessairement faux, mais aussi pas nécessairement justes.

« Le meilleur investisseur en capital-risque crypto de l'histoire » sur l'éveil à la décentralisation

Lorsqu'on discute du concept décentralisé de la blockchain, l'anecdote du fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, étant « forcé » d'arrêter l'addiction à Internet est toujours une histoire populaire. Adolescent, Vitalik a été mis en colère lorsque Blizzard a supprimé ses compétences de démoniste préférées de World of Warcraft, ce qui a déclenché sa prise de conscience de l'opposition aux plateformes centralisées. Kyle Samani, avant d'entrer dans l'industrie crypto, a également eu une expérience similaire d'être « poignardé » par une entreprise centralisée.

Samani a grandi dans un quartier aisé d'Austin, au Texas, où son père possédait une entreprise de développement de systèmes de dossiers de santé électroniques appelée VersaSuite. Samani a commencé à apprendre la programmation à l'âge de 11 ans, mais il n'était pas intéressé par ce travail peu glamour. Par conséquent, après s'être inscrit à l'Université de New York, Samani a choisi d'étudier la finance, avec l'intention de devenir un professionnel ambitieux de Wall Street.

À l'université, le Samani affirmé et énergique est devenu ami avec l'introverti Tushar Jain. À cette époque, Bitcoin gagnait déjà discrètement en popularité, et les deux jeunes hommes qui allaient plus tard cofonder Multicoin Capital n'avaient aucune idée de ce que l'avenir leur réservait. Samani savait seulement qu'après deux années d'études universitaires, il s'est rendu compte qu'il n'était pas fait pour être banquier, alors il est retourné étudier la programmation.

Après avoir obtenu son diplôme en 2012, Samani et Jain ont tous deux brièvement travaillé dans l'entreprise de dossiers médicaux du père de Samani. Par la suite, ils ont chacun lancé leurs propres entreprises dans le domaine de la technologie médicale. Jain a fondé une entreprise de données pour aider les médecins à trouver des patients pour participer à des essais cliniques ; Samani, quant à lui, a été attiré par les Google Glass nouvellement lancées et a cofondé une entreprise appelée « Pristine » pour développer des logiciels pour Google Glass destinés aux chirurgiens.

Malgré la levée de plus de 5 millions de dollars en capital-risque et l'expansion de l'équipe à près de 30 employés, le « récit d'adoption par les consommateurs » a été mis en suspens lorsque Google a annoncé en 2015 qu'il cesserait de vendre Google Glass aux consommateurs, seulement deux ans après la fondation de Pristine. Samani a réalisé qu'il devait ajuster sa direction personnelle et a quitté Pristine à la fin de cette année-là.

Cette expérience entrepreneuriale a fait prendre conscience à Samani de la « douleur du risque de plateforme ». Par conséquent, l'idée d'avoir une plateforme ouverte où de tels événements ne se produiraient pas était extrêmement attrayante pour lui. En mars 2016, Samani est tombé sur Ethereum. Cela a marqué le début d'un nouveau chapitre de sa vie, le conduisant finalement dans le monde de l'investissement en crypto-monnaies.

Samani, Ethereum et Solana

Multicoin Capital a été officiellement créé à Austin en août 2017.

« Au début de notre startup, nous étions vraiment un groupe de personnes essayant désespérément de gagner de l'argent », a déclaré Samani. Lorsque Multicoin levait des fonds, il n'avait ni marque, ni antécédents, ni infrastructure opérationnelle. Ils ont contacté tout le monde dans leur réseau — amis, famille, amis d'amis et autres réseaux entrepreneuriaux.

« Le secret pour traverser les moments difficiles est de se concentrer sur ce que vous aimez vraiment. » Dans une interview précoce avec Business Insider, Samani a déclaré que la passion a été le fil conducteur constant tout au long de son parcours entrepreneurial et la force motrice derrière sa journée de travail de 15 à 20 heures.

Dans un cycle industriel dynamique et en évolution rapide, Samani a conduit Multicoin à un succès considérable. Selon des documents publics, en mai 2025, Multicoin gérait des actifs d'une valeur de 5,9 milliards de dollars. Samani est devenu un candidat au « GOAT » (Greatest of All Time / Le plus grand de tous les temps) dans le monde du capital-risque crypto, aux yeux de nombreux entrepreneurs et investisseurs.

Pendant la croissance rapide de Multicoin, Samani a développé un point de vue et un style d'investissement distincts. Plus particulièrement, alors qu'Ethereum était son « guide » dans le domaine de la blockchain, il est ensuite devenu l'un de ses critiques les plus virulents et les plus francs. Il s'est senti extrêmement déçu par l'échec d'Ethereum à résoudre le problème de mise à l'échelle après son boom initial, et a décrit Vitalik et son équipe comme « complètement inconscients de ce qu'ils faisaient ».

La conférence des développeurs DevCon en novembre 2017 a transformé Samani en critique virulent d'Ethereum. Il attendait avec impatience le discours d'ouverture de Vitalik, mais ce dernier a passé tout le discours à passer en revue l'histoire d'Ethereum sans mentionner son avenir. Samani a senti qu'Ethereum n'était même pas disposé à reconnaître ses problèmes, et à ce moment-là, son rêve selon lequel « Ethereum sera l'avenir de la finance » s'est brisé. Il a commencé à chercher des alternatives à Ethereum et a rapidement trouvé une réponse qu'il approuvait — la blockchain publique haute performance émergente Solana.

En résumé, la stratégie globale de Samani était « la vitesse d'abord », et les avantages de Solana en matière de vitesse de transaction rapide et de faible coût s'alignaient parfaitement sur les tendances du marché. Par conséquent, Samani, avec Multicoin, a fait des investissements précoces consécutifs dans Solana. Ce pari important les a propulsés vers la célébrité et a marqué un chapitre important dans l'histoire du capital-risque crypto.

Bien sûr, ces investissements ont également apporté à Samani des rendements extrêmement riches. Lors d'une apparition en décembre 2021 dans le podcast « The Wolf Of All Streets », Samani a révélé que Multicoin avait acheté des tokens SOL lors de trois tours privés à des prix de 0,04 $, 0,20 $ et 0,23 $, respectivement.

Porte-drapeaux radicaux et provocateurs de Solana

Tout au long de sa longue carrière d'investissement, Samani a été connu pour ses opinions franches et tranchantes, et est devenu le leader le plus travailleur et le plus agressif de l'écosystème Solana.

En 2021, il a également fait une déclaration controversée sur Twitter : « Pourquoi la sécurité doit-elle être la priorité absolue ? Pour être honnête, j'accorde plus de valeur à la vitesse. »

Un penchant pour la provocation et le dénigrement des autres est également une caractéristique importante de Samani. Lors de la conférence Token2049 en 2024, Samani a donné une présentation intitulée « Pourquoi SOL va perturber ETH ». Il a critiqué sans relâche la lenteur des progrès d'Ethereum, déclarant qu'après neuf ans de fonctionnement, il avait encore de nombreux problèmes. Il a également affirmé que les gens avaient été trop indulgents avec lui, lui accordant une période de grâce trop longue. Samani est allé encore plus loin, affirmant que les actifs Ethereum n'avaient aucune marge d'appréciation.

Cependant, bien que Samani ait correctement parié sur Solana et plusieurs marques leaders comme Binance et Helium, son jugement n'était pas toujours précis. Par exemple, en 2020, Samani a prédit que Zcash ne vaudrait rien dans deux ans. Pourtant, cette crypto-monnaie axée sur la confidentialité reste l'un des projets altcoins principaux, avec son prix qui a même grimpé à près de 700 $ au cours du second semestre de l'année dernière. Multicoin a également précédemment parié sur des projets apparemment condamnés comme EOS.

De plus, Multicoin Capital et Solana avaient tous deux des liens étroits avec la bourse en faillite FTX. Avec l'effondrement de FTX, les investissements agressifs de Samani dans Multicoin ont également été mis en danger.

En novembre 2022, plusieurs partenaires limités anonymes (LPs) ont signalé à Axios que Multicoin avait encaissé une grande quantité d'actifs crypto à la fin du marché haussier de 2021, mais au lieu de distribuer la majorité des bénéfices aux LPs pour payer les impôts comme c'est la coutume, le fonds a utilisé les fonds pour continuer à acheter des tokens Solana (SOL). Logiquement, après un retrait à grande échelle, environ 40 % devraient être alloués aux LPs pour couvrir les impôts, mais le fonds n'a pas effectué cette action à l'époque.

En conséquence, après que le prix du SOL ait chuté en 2022, les LPs non seulement n'ont pas réalisé leurs bénéfices à temps, mais ont également encouru de lourdes factures fiscales. Des sources ont également indiqué que la direction semblait peu préoccupée par la baisse de 90 % du SOL. De plus, la révélation qu'environ 15 % des actifs de Multicoin étaient bloqués sur des bourses lorsque FTX a fait faillite a encore exacerbé le mécontentement des investisseurs.

Est-ce une position de semi-retrait, mais un abandon de la vision Web3 ?

Malgré les récits et actions controversés entourant Samani, peu remettraient en question sa stature en tant que l'un des principaux investisseurs de l'industrie. Cela explique l'immense tumulte et la résonance émotionnelle qui se sont produits lorsque Samani a annoncé son semi-départ début 2026.

Dans sa lettre ouverte, Samani a déclaré qu'il démissionnerait de son rôle de direction chez Multicoin et prendrait une pause temporaire en tant que conseiller, explorant de nouveaux domaines technologiques tels que l'intelligence artificielle, les sciences de la vie et la robotique. Il a également exprimé qu'il est plus convaincu que jamais que la technologie crypto remodelera complètement le système financier, et a souligné que bien qu'il quitte l'arène professionnelle, il continuera à investir personnellement dans des projets crypto, et est particulièrement optimiste quant aux nouvelles opportunités apportées par les réglementations crypto américaines.

Cependant, quelques heures plus tôt, Samani avait publié un message qui a ensuite été supprimé, dans lequel il était beaucoup moins sympathique — il a critiqué la crypto-monnaie comme n'étant pas aussi intéressante que prévu et a déclaré qu'il avait autrefois cru en la vision du Web3 et des applications décentralisées (DApps), mais ce n'était plus le cas. Cette déclaration, qui semblait indiquer un changement d'opinion publique, a rapidement déclenché une controverse.

En répondant à certains commentaires, Samani a tenté de minimiser la situation. Il a déclaré qu'il détenait toujours une position longue importante dans SOL et les crypto-monnaies et continuerait à participer au marché crypto à titre personnel et en tant que président de la société de trésorerie de Solana, Forward Industries. Samani demandera également à racheter ses parts du fonds Multicoin avec des actions Forward, ce qui signifie qu'il augmentera ses participations dans Forward. Cette démarche démontre que malgré le « retrait », le pari financier personnel de Samani sur Solana n'a pas diminué.

Après la dispersion des nuages, la lune brillera.

Beaucoup considèrent le départ de Samani comme la fin d'une époque. Lorsque l'un des meilleurs investisseurs crypto ne croit plus en l'avenir de l'industrie, cela alimente davantage le sentiment et l'atmosphère pessimistes actuels.

Nous pouvons revenir à Pristine, la première startup « inachevée » de Samani. En fait, Pristine, qui exploitait Google Glass, a fait face à des défis à l'époque, notamment l'effondrement du « récit de popularisation au niveau des consommateurs » et l'incertitude quant aux perspectives et au rythme de l'industrie. Pristine a finalement été acquise et est sortie de l'entreprise.

Mais ce qui disparaît, c'est le nom de l'entreprise et la structure du capital ; ce qui reste, c'est le profil de capacité et le chemin de commercialisation.

Les capacités produit de Pristine, telles que la « diffusion vidéo à la première personne » et la « collaboration d'experts à distance », n'étaient pas des échecs, mais ont plutôt été intégrées dans une plateforme plus grande pour une itération continue. En 2017, Pristine a été acquise par Upskill, une société de logiciels AR leader aux États-Unis ; Upskill a ensuite été acquise par la société technologique allemande TeamViewer en 2021, et sa plateforme AR a été intégrée dans la gamme de produits numériques de qualité industrielle de TeamViewer.

Aujourd'hui, avec le développement rapide de l'IA, l'ère Google Glass est peut-être terminée, mais Google a annoncé fin 2024 qu'il réinvestirait dans des lunettes intelligentes IA sous le système Android XR, établissant un nouveau plan commercial pour le domaine dans lequel Pristine était autrefois en concurrence. Ce retour basé sur la plateforme signifie que l'imagination qui était autrefois contrainte par les limitations matérielles peut réapparaître d'une manière différente.

Le départ de Samani du nœud de Pristine il y a 10 ans est, d'une certaine manière, une image miroir de l'industrie des crypto-monnaies aujourd'hui.

Dans la déclaration supprimée de Samani, il ne niait pas si la blockchain pouvait changer le récit de la finance, mais plutôt la grande vision selon laquelle le Web3/les dApps de qualité consommateur pourraient encore donner naissance à des applications phares. L'industrie crypto connaît actuellement une contraction de sa vision, mais la contraction du récit n'équivaut pas à la mort du récit.

Le « risque de plateforme » qui a conduit à la sortie de Samani il y a dix ans n'a pas déclaré la fin de la course. Il a simplement propulsé la course dans une période de dormance plus longue. Pristine et ses produits technologiques n'ont pas « attendu le printemps », mais se sont plutôt transformés en une forme capable de résister à l'hiver. Jusqu'à ce que des capacités d'IA plus fortes, des plateformes plus matures et des formes de produits plus réalistes émergent, rouvrant ainsi l'espace de croissance.

Il pourrait en être de même pour l'industrie crypto. Ce qui est rejeté aujourd'hui, c'est le grand récit de « l'internet de prochaine génération », mais cela ne signifie pas qu'il ne peut jamais donner naissance à des applications phares en dehors de la finance.

Il peut simplement avoir besoin de nouvelles « conditions de plateforme » pour achever son deuxième développement : des frontières réglementaires plus claires, une infrastructure de confidentialité et d'identité au niveau des utilisateurs plus forte, des paradigmes d'interaction on-chain plus utilisables, ou des paradigmes IA+Web3 plus innovants.

Comme l'a dit Chris Dixon, fondateur d'a16z Crypto, « Les temps chaotiques ouvrent la voie à des temps glorieux à venir. »

Personne n'est un prophète qui peut tout prédire, mais le dicton « après la dispersion des nuages, la lune brille » et « un nouveau village apparaît après l'heure la plus sombre » se jouent souvent de manière répétée.