Glassnode : Les pertes réalisées du Bitcoin ont atteint des niveaux de marché baissier

Les données on-chain du Bitcoin ont émis un signal qui, historiquement, a précédé des conditions de marché baissier prolongées, le ratio Profits et pertes réalisés confirmant un changement de régime vers des ventes dominées par les pertes.

Cette évolution suggère que la liquidité s'évapore du marché, forçant les investisseurs à réaliser des pertes plutôt qu'à enregistrer des bénéfices, une dynamique observée pour la dernière fois pendant les périodes d'hiver crypto les plus profondes de 2018 et 2022.

Un indicateur clé bascule sous 1, signalant un risque de capitulation

Selon les données de la société d'analyse on-chain Glassnode, la moyenne mobile simple sur 90 jours du ratio Profits et pertes réalisés est officiellement tombée sous 1. Cet indicateur, qui compare la valeur totale des BTC vendus avec profit par rapport à ceux vendus à perte, indique que les prises de pertes dépassent désormais les prises de bénéfices sur l'ensemble du réseau.

La société a souligné qu'historiquement, les ruptures sous ce seuil ont persisté pendant six mois ou plus avant de retrouver le niveau de 1, une reprise qui signale généralement un "retour constructif de la liquidité sur le marché".

Cette lecture représente l'aboutissement d'une tendance qui a commencé début février, lorsque le taux oscillait près de 1,5, et fin janvier, lorsqu'il se situait autour de 1,32.

De plus, la structure on-chain actuelle montre une convergence avec les creux précédents du marché baissier. Le contributeur de CryptoQuant _OnChain a observé que les indicateurs liés à l'activité des baleines, en particulier les ratios de rentabilité non dépensés (UPR) pour diverses cohortes de détenteurs, ont atteint des niveaux similaires à mai-juin 2022, une période qui a précédé une baisse significative avant que le creux ultime ne se forme plus tard cette année-là.

Contexte du marché et parallèles historiques

La pression vendeuse actuelle fait suite à un refroidissement spectaculaire des prises de bénéfices survenu en décembre 2025. Les données antérieures de Glassnode ont montré que les bénéfices réalisés moyens sur 7 jours se sont effondrés, passant de plus d'un milliard de dollars au T4 2025 à seulement 183,8 millions de dollars en décembre, ce qui a temporairement permis au Bitcoin de se stabiliser et de rebondir au-dessus de 96 000 $ début janvier.

Cependant, cette stabilisation s'est avérée de courte durée alors que les vents contraires macroéconomiques s'intensifiaient, le Bitcoin se négociant à environ 63 200 $ au moment de la rédaction, en baisse de 3,6 % en 24 heures et de près de 29 % au cours du mois dernier. L'actif est également près de 50 % en dessous de son plus haut historique atteint en octobre 2025.

Les analystes ont attribué la faiblesse continue à une combinaison de facteurs macroéconomiques plutôt qu'à un effondrement structurel des fondamentaux du Bitcoin. Les récentes annonces tarifaires du président américain Donald Trump, notamment une augmentation proposée des taxes sur les importations mondiales, ont ébranlé les actifs à risque sur les marchés traditionnels et crypto.

Malgré les signaux baissiers, certains analystes maintiennent que le cycle à long terme du Bitcoin reste intact. Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a récemment qualifié la volatilité actuelle d'« état adolescent » nécessaire de l'évolution monétaire, arguant que les actifs en maturation doivent traverser des gradients spéculatifs avant d'atteindre la stabilité institutionnelle.

Cependant, le chartiste Ali Martinez a averti qu'une croix de la mort sur trois jours pourrait être confirmée fin février, ce qui a préfiguré les mouvements baissiers finaux en 2014, 2018 et 2022, conduisant historiquement à des baisses supplémentaires de 30 % à 50 %.

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